Contrats à terme sur les matières premières : surpondération prudente des métaux précieux, Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) , des produits industriels nationaux (matériaux de construction noirs, produits chimiques, etc.) ; neutre sur les métaux non ferreux, les matières premières en chaîne du pétrole brut.
Futures sur indices boursiers : prudemment long.
Points de vue fondamentaux
Analyse du marché
Le gouvernement britannique a annoncé un plan fiscal d’un montant total de 55 milliards de livres sterling le 17 novembre, qui comprend environ 30 milliards de livres de réductions de dépenses et 25 milliards de livres d’augmentations d’impôts. Ces mesures devraient réduire les revenus du secteur résidentiel tout en allégeant les pressions fiscales du gouvernement, avec des inquiétudes quant à l’impact du plan fiscal suivant sur les attentes économiques et les taux d’intérêt britanniques.
Sous le double impact de la faiblesse de la demande étrangère et de l’épidémie récurrente en Chine, les données économiques chinoises sont restées faibles en octobre, l’industrie, les investissements, les ventes au détail et les exportations s’affaiblissant tous à des degrés divers par rapport à septembre, tandis que la croissance des infrastructures, qui sert de couverture, a également ralenti au cours du même mois. Toutefois, dans la prévention des épidémies “20 mesures d’optimisation” et le soutien financier pour l’immobilier 16 bon, les récentes attentes économiques chinoises ont été considérablement soutenus, montrant maintenant les attentes de l’amélioration et des faits économiques à être transmis modèle, pour les actions A, nous restons optimistes, la demande intérieure orientée vers les produits industriels rebondir route devrait être relativement tortueux.
Nous pensons que le cycle actuel de relèvement des taux de la Fed pour ralentir le signal progressivement clair. Premièrement, la réunion de novembre de la Fed est apparue avant les colombes après l’état contradictoire du faucon, cet état contradictoire est la Fed actuelle dans l’incarnation du dilemme, la croissance continue des risques économiques négatifs font que la Fed a dû ralentir le processus de hausse des taux ; Deuxièmement, le soutien des données économiques, le taux de chômage d’octobre a rebondi à nouveau à 3,7%, tandis que l’IPC d’octobre a encore diminué à 7,7%, la pression économique à la baisse se superpose à l’inflation. Plus loin dans la chute, la pression de resserrement de la Fed s’atténue. Dans l’ensemble, nous pensons que, dans le contexte d’un ralentissement du rythme des hausses de taux d’intérêt, l’indice du dollar américain devrait atteindre son sommet, avec une baisse des taux obligataires américains à court terme, et nous restons optimistes quant aux opportunités d’allocation pour les actions A et les métaux précieux. La performance du rebond global des actifs à risque après l’atterrissage de la hausse des taux montre également les signes d’un rebond du sentiment macroéconomique.
Dans l’ensemble, la hausse des taux de la Fed bottes automne à court terme du sentiment macro sur les actifs à risque sont constitués de soutien, A actions d’évaluation et les prix absolus sont déjà à un niveau relativement faible, avec des prix de détention à long terme, tandis que les produits industriels nationaux (matériaux de construction noire, produits chimiques, etc) sur la base de l’attente de l’abaissement de la norme et le programme de prévention et de contrôle pour améliorer le bien, l’ajustement à court terme pour le biais de prudence, mais aussi besoin d’être attentif au risque de la Chine à nouveau spéculer sur l’impact de l’épidémie. Vue du sous-secteur des produits de base, l’outre-mer montre actuellement une double faiblesse de l’offre et de la demande ; l’UE sur l’énergie difficile de parvenir à un accord, le modèle de l’offre mondiale de pétrole brut est encore serré, donnant les prix du pétrole brut un certain soutien, mais la longue fin des risques économiques d’outre-mer à la baisse et le gouvernement américain continue de réglementer la politique d’inflation apportera certains risques potentiels, le pétrole brut et les produits de base de la chaîne du pétrole brut de maintenir le modèle d’oscillation ; tôles non ferreuses est actuellement dans une situation mitigée, le faible niveau mondial de l’offre de pétrole brut. La logique haussière de Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) est la plus lisse, alors que l’hémisphère nord entre dans l’hiver, le problème de la sécheresse continue de fermenter et continue d’alimenter les attentes de réduction de la production, la logique haussière à long terme basée sur les goulets d’étranglement de l’offre et la conduction des coûts apporte également un soutien aux prix ; les métaux précieux. Sur la base de notre jugement concernant l’indice du dollar américain et les taux obligataires américains qui atteindront leur sommet à court terme, nous recommandons d’être long sur le bas.
Risques
Risque géopolitique (risque à la hausse) ; hiver froid mondial (risque à la hausse) ; épidémie mondiale répétée (risque à la baisse) ; économie mondiale plus que prévu à la baisse (risque à la baisse) ; resserrement de la Réserve fédérale plus que prévu (risque à la baisse).
