Les institutions étrangères portent un regard neuf sur les actifs chinois.
Depuis le mois de novembre, le marché boursier chinois est presque en tête des performances mondiales, l’indice MSCI China ayant augmenté de plus de 22 % au total et la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés cotées en actions A ayant augmenté de plus de 60 000 milliards de yuans au total. Dans ce contexte, le dernier rapport publié par le géant international de la banque d’investissement Goldman Sachs Group a suscité des inquiétudes. Dans ce rapport, Goldman Sachs s’attend à ce que l’indice MSCI China et l’indice CSI 300 affichent un rendement de 16 % au cours des 12 prochains mois, et si l’on tient compte des taux de change, ces deux indices afficheront un rendement de 19 % et 21 % respectivement.
Le fondateur du fonds Bridgewater, Rui Dalio, Michael La, gestionnaire de portefeuille pour les actions chinoises au sein de l’équipe chargée des actions des marchés émergents chez le géant de la gestion Franklin Templeton, et Bill Maldonado, directeur des investissements chez Eastspring Investments, se sont également montrés optimistes à l’égard du marché chinois. Avec l’amélioration des attentes, les investisseurs étrangers augmentent également leur allocation au marché des actions A, les fonds en provenance du Nord ayant été des acheteurs nets pendant six jours de bourse consécutifs, ajoutant plus de 32 milliards de yuans à leurs positions cette semaine, soit le deuxième plus haut niveau de l’année.Le signal du chant du capital étranger longRécemment, le géant international de la banque d’investissement Goldman Sachs Group a souligné dans son dernier rapport qu’avec le rebond du marché chinois et la reprise attendue en Corée du Sud, le “leader” du marché boursier dans la région asiatique va probablement “se déplacer vers le nord” à partir des marchés de l’ASEAN et de l’Inde, en maintenant les 300 de Shanghai-Shenzhen. L’indice CSI China et l’indice MSCI China sont notés “Hold”.
Dans un rapport, Timothy Moe, stratège chez Goldman Sachs, s’attend à ce que l’indice MSCI China et l’indice CSI 300 affichent un rendement de 16 % au cours des 12 prochains mois, et même de 19 % et 21 % si l’on tient compte des taux de change.
Goldman Sachs vise un niveau de 4 500 points pour l’indice CSI 300 à la fin de l’année prochaine et s’attend à ce que les entreprises du CSI 300 augmentent leur bénéfice par action de 13 % en glissement annuel au cours de l’exercice 2023.
Dans le rapport, Goldman Sachs a suggéré que les défis posés par le contexte économique mondial des taux d’intérêt, de la croissance économique et du dollar américain pourraient s’améliorer au deuxième trimestre 2023.
En outre, les marchés indonésien, thaïlandais et malaisien ont été sous-pondérés par Goldman Sachs, qui a rétrogradé le marché indonésien de “Hold” à “Market Weight” et la Thaïlande et la Malaisie à “Underweight” dans le rapport. “.
Il convient de noter que, depuis novembre, les actions chinoises sont en tête des performances mondiales. Parmi eux, l’indice MSCI China a accumulé un gain de plus de 22% en novembre, tandis que l’indice MSCI Global a progressé de moins de 5%.
En ce qui concerne la dimension de la capitalisation boursière, la capitalisation boursière totale de toutes les sociétés cotées en actions A à la fermeture des bureaux le 18 novembre s’élevait à 8 527,1 milliards RMB, soit une augmentation de 605,65 milliards RMB au total par rapport au début du mois de novembre.
Un nombre croissant d’institutions de Wall Street sont optimistes quant aux perspectives du marché boursier chinois après la forte reprise.Récemment, le fondateur du fonds Bridgewater, Rui Dalio (Ray Dalio), a souligné dans une nouvelle interview que l’on pouvait trouver des actifs de grande valeur sur le marché chinois en ce moment, que la majeure partie de la liquidation était passée et que les investisseurs devraient de toute façon investir en Chine, car il s’agit de la deuxième plus grande économie du monde et que les investisseurs peuvent accroître leur diversification en investissant en Chine.
Selon le rapport de position 13F récemment publié, au cours du troisième trimestre de cette année, Bridgewater Fund a augmenté ses participations dans des actions chinoises telles que Poundland et Azure, et Poundland est maintenant devenu la 12e position longue la plus importante dans les investissements en actions américaines de Bridgewater Fund.
Par ailleurs, Michael Lai, gestionnaire du portefeuille d’actions chinoises de l’équipe chargée des actions des marchés émergents chez le géant de la gestion Franklin Templeton, a déclaré que la valorisation globale du marché des actions chinoises est actuellement à un niveau historiquement bas et que cela ne durera pas longtemps. “Nous sommes optimistes quant aux perspectives d’investissement que les actions chinoises sont susceptibles d’afficher par rapport aux autres marchés mondiaux.”
Bill Maldonado, directeur des investissements chez Eastspring Investments, a également déclaré que le pire avait été absorbé par le marché et que les actions chinoises avaient encore de beaux jours devant elles.
Avec l’amélioration des attentes, les investisseurs étrangers ont également commencé à augmenter leur allocation sur le marché des actions A. Le 18 novembre, les fonds nordistes ont à nouveau acheté un montant net de 5,12 milliards de yuans, ce qui représente un achat net pendant six jours consécutifs et un ajout de plus de 32 milliards de yuans à leurs positions au total cette semaine, le deuxième plus élevé de l’année.
” Le prédateur de Wall Street ” gagne sauvagement 14 milliardsL’investisseur milliardaire et prédateur de fonds spéculatifs américains Bill Ackman a obtenu un rendement intéressant en pariant sur la hausse des taux d’intérêt américains.
Au 17 novembre, heure locale, sa société Pershing Square Capital Management a gagné près de 2 milliards de dollars (14,5 milliards de dollars) en 2022 en pariant sur la hausse des taux d’intérêt.
En fait, depuis 2021, Ackman a choisi de parier sur la hausse des taux d’intérêt américains. Ackman pense que la hausse de l’inflation aux États-Unis obligera la Fed à augmenter les taux d’intérêt. À cette fin, Penn Square a investi 180 millions de dollars US dans des swaps de taux d’intérêt et les a vendus plus tôt en 2022 pour une valeur de vente de 1,45 milliard de dollars US, réalisant ainsi un profit de 1,27 milliard de dollars US.
Il a ensuite conclu un deuxième et un troisième swap de couverture de taux d’intérêt. La deuxième fois qu’il a fermé la position, il a récupéré 1,3 milliard de dollars ; la troisième fois, Ackman a dépensé 240 millions de dollars sur le pari, et la valeur du contrat est maintenant passée à 446 millions de dollars.
Lors d’une conférence téléphonique trimestrielle le 17 novembre, heure locale, Ackman a avoué que Penn Square aurait fait plus de bénéfices s’il avait conservé son investissement initial.
Cependant, Pansing Plaza a encore enregistré une perte globale pour l’année, avec un rendement global de -8% et la valeur des positions en actions du fonds spéculatif a chuté d’environ 22%, en raison des pertes sur les positions en actions. Ceci a été partiellement compensé par les paris sur une hausse des taux de la Fed et des taux d’intérêt, qui ont contribué à hauteur de 13 points de pourcentage aux rendements positifs du fonds.
À ce jour, le Penn Plaza a environ 11 milliards de dollars (environ 80 milliards de RMB) d’actifs sous gestion. Lors d’une conférence téléphonique le 17, M. Ackman continue de parier que les taux d’intérêt américains vont continuer à augmenter et que les taux actuels sont “nettement inférieurs aux niveaux attendus”. Il a exprimé des doutes quant à la capacité de la Fed à réduire l’inflation et a fait valoir que l’inflation américaine augmentera de manière structurelle et continuera à représenter une menace pour les actions américaines.
Le 17 novembre, heure locale, le “grand faucon” de la Fed, le président de la Fed de Saint-Louis, M. Bullard, a averti en montrant une présentation que le taux directeur de la Fed n’est toujours pas “suffisamment restrictif”, même dans des hypothèses dovish relativement accommodantes. “. Cela signifie que le taux directeur américain devra être encore relevé.
Le document de M. Bullard montre clairement que la fourchette de taux restrictive devrait se situer entre 5 % et 7 % – dans le cadre d’hypothèses dovish, le niveau restrictif des taux d’intérêt atteindrait 5 %, tandis que dans le cadre d’hypothèses hawkish, le niveau restrictif dépasserait 7 %.
Par la suite, les attentes du marché concernant un pic des taux d’intérêt de la Fed ont rapidement et fortement rebondi pour dépasser les 5 %, et les prévisions concernant le début d’un cycle de baisse des taux après l’apparition d’une récession ont été retardées, ce qui a entraîné une chute des actions et des obligations américaines.
