Revue du marché
Cette semaine (11.14-11.20), les secteurs des valeurs mobilières, des assurances et de la finance diversifiée ont augmenté et diminué respectivement de +1,6%, +4,1% et +1,9%. L’indice composite de Shanghai, l’indice de la Bourse de Shenzhen et l’indice du marché des entreprises en croissance ont progressé et reculé respectivement de +0,36%, -0,37% et -0,65%, tandis que le CSI 300 a progressé de 0,35%. Depuis le début de l’année 2022, les secteurs des valeurs mobilières, des assurances et de la multifinance sont en baisse de 26,6 %, 15,1 % et 20,8 % respectivement.
Vue d’ensemble
Valeurs mobilières : Le marché du secteur du courtage devrait démarrer grâce à la reprise économique et au rebond des marchés boursiers. Au niveau macroéconomique, la politique de lutte contre l’épidémie a été optimisée, le sentiment du marché s’est amélioré et les prévisions économiques pour un bon point d’inflexion ont été reconstituées. L’IPC américain d’octobre a été inférieur aux attentes du marché, et la hausse des taux d’intérêt périphériques devrait être marginale et modérée. Du point de vue politique, le système d’enregistrement complet est sur le point d’être mis en œuvre, et la réforme du marché des capitaux progresse régulièrement ; les pensions personnelles ont été officiellement mises en place, apportant des fonds à long terme au marché, et la liquidité et l’activité du marché devraient s’améliorer. Au niveau de la performance, outre les activités de self-dealing au troisième trimestre, la performance des sociétés de courtage s’est améliorée en ringgit, et les activités de banque d’investissement ont enregistré une croissance d’une année sur l’autre, et la performance des sociétés de courtage au quatrième trimestre devrait encore s’améliorer dans un contexte de base faible. À l’heure actuelle, le secteur du courtage se situe toujours à un niveau historiquement bas. Il est recommandé de se concentrer sur les principales sociétés de courtage dont les performances sont résilientes ou celles qui ont une logique de croissance à long terme.
Assurance : côté responsabilité : les données sur les primes des assureurs cotés en bourse pour le mois d’octobre ont été publiées, le taux de croissance cumulé des primes initiales de l’assurance vie de janvier à octobre est classé comme suit : Tai Bao Life Insurance (+5,7%) >Du côté des actifs, le risque de crédit du côté des investissements des assureurs devrait être atténué par l’introduction des 16 politiques sur le financement immobilier. Le rebond des taux d’intérêt à long terme et des marchés d’actions devrait améliorer le rendement des investissements des assureurs. Liquidité : la banque centrale a réalisé une injection nette de prises en pension de 368 milliards RMB cette semaine, tandis que les prises en pension de MLF : la banque centrale a réalisé une injection nette de 150 milliards RMB cette semaine.
Recommandations d’investissement
Suggestions : la logique à long terme est claire, l’activité de gestion de grandes fortunes a l’avantage de Orient Securities Company Limited(600958) ; les caractéristiques régionales, l’activité de banque d’investissement a l’avantage de la différenciation Guoyuan Securities Company Limited(000728) . Offres pertinentes : China Stock Market News, qui affiche une bonne performance malgré la pression sur la performance globale du secteur, sa rareté et son caractère unique étant mis en avant ; Gf Securities Co.Ltd(000776) , qui a une forte activité de gestion d’actifs ; China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , qui a fait des efforts dans le canal de la bancassurance et a régulièrement promu la réforme du canal de l’assurance individuelle, faisant passer la VBN en glissement annuel de négative à positive au troisième trimestre ; China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , qui a vu une stabilisation progressive des effectifs et une baisse de divers indicateurs commerciaux. China Life Insurance Company Limited(601628) , ce qui est bien inférieur à celui de ses pairs.
Avertissement de risque
Détérioration de l’épidémie de COVID-19, pression accrue sur l’économie chinoise, taux d’intérêt à long terme plus bas que prévu.
