Avec le récent rebond des actions A et des marchés boursiers de Hong Kong, les investisseurs étrangers deviennent plus optimistes à l’égard des actifs chinois.
Le 18 novembre, UBS a publié un avis selon lequel les actions chinoises sont actuellement privilégiées par rapport aux obligations et qu’un rebond des actions chinoises est plus probable lorsque le sentiment du marché s’améliore.
Le même jour, l’équipe de stratégie de Goldman Sachs a également écrit dans son dernier rapport que l’indice MSCI Chine et l’indice CSI 300 afficheraient un rendement de 16 % au cours des 12 prochains mois. Si l’on tient compte des taux de change, les rendements sont encore plus élevés, soit 19 % et 21 %.
En fait, au troisième trimestre de cette année, des institutions étrangères telles que UBS, JP Morgan, Goldman Sachs et Merrill Lynch sont entrées dans un certain nombre de nouvelles actions A, renforçant ainsi leur présence sur le marché chinois.
Shi Bin, d’UBS, estime que le marché boursier est sur le point de se redresser.Récemment, une équipe d’experts d’UBS Chine s’est réunie lors du “2022 Annual China Forum” et chacun a proposé une réponse pour exploiter les différentes forces du marché.
Shi Bin, responsable des actions chinoises chez UBS Asset Management, estime que la phase où l’épidémie a eu le plus grand impact sur l’activité économique est peut-être terminée et que l’économie chinoise est sur la voie de la normalisation, avec une reprise des activités commerciales, des investissements, de la consommation et des services. Les niveaux de production ont pu reprendre car les producteurs ont pu s’adapter avec souplesse aux changements rapides de l’offre et de la demande, ce qui réduira le risque de la chaîne d’approvisionnement et améliorera l’efficacité des coûts pour les multinationales, en particulier face aux fortes pressions inflationnistes sur les marchés développés.
Plus précisément, les actions de consolidation des régulateurs vont probablement se poursuivre, mais la phase la plus dure est derrière nous. Ces derniers mois, les activités de sectorforme, la réglementation des données, les lois antitrust et le secteur de l’immobilier ont vu leurs perspectives s’éclaircir et ont bénéficié d’un soutien accru.
Le secteur de l’immobilier est toujours confronté à des difficultés, mais les créances hypothécaires irrécouvrables globales restent à un niveau gérable. Selon Shi Bin, la stabilité économique passe par la stabilité du marché de l’immobilier et il est probable que le gouvernement doive prendre davantage de mesures pour stabiliser le marché de l’immobilier.
En ce qui concerne les récentes performances du marché, Shi Bin estime que la volatilité du marché boursier chinois n’est pas due aux fondamentaux, mais qu’elle est déterminée par le sentiment, de sorte que tout facteur positif peut déclencher une reprise du marché. Shi Bin pense que le gouvernement prendra des mesures de relance économique plus fortes après les “deux sessions” de l’année prochaine.
Toutefois, UBS reste prudemment optimiste quant au marché obligataire. M. Besco, responsable des titres à revenu fixe d’UBS Asset Management pour la région Asie-Pacifique, a déclaré qu’au cours des trois dernières années, l’inflation a grimpé en flèche sur les marchés développés, tandis que la Chine, en tant qu’exportateur net et créancier net, a maintenu un faible niveau d’inflation, de sorte que la Chine se trouve dans un cycle de taux d’intérêt différent de celui des principaux marchés développés. Cela a permis aux rendements des obligations souveraines chinoises de rester stables, ce qui contraste fortement avec les marchés développés où les rendements des obligations souveraines ont explosé cette année.
“Actuellement, la politique du gouvernement a changé pour soutenir le secteur immobilier et les valorisations des obligations sont déjà faibles. Nous devons encore rester patients tout en faisant preuve d’un optimisme prudent à l’égard des obligations immobilières à haut rendement et des obligations investment grade en dollar US de la Chine. Nous gérons le risque avec prudence face à l’inflation mondiale élevée et aux craintes de récession.”
Goldman Sachs s’attend à ce que l’indice CSI 300 réalise un rendement de 16 % au cours de l’année prochaine.UBS n’est pas la seule à être optimiste à l’égard du marché boursier chinois. Dans son dernier rapport stratégique, Goldman Sachs a également indiqué qu’elle maintenait une note “conservatoire” pour les indices CSI 300 et MSCI China. Goldman Sachs s’attend à ce que l’indice MSCI China et l’indice CSI 300 affichent un rendement de 16 % au cours des 12 prochains mois. Si l’on tient compte des taux de change, les rendements sont encore plus élevés, soit 19 % et 21 %.
L’équipe de stratégie de Goldman Sachs estime qu’après les bonnes performances de l’ASEAN et de l’Inde en 2022, les leaders des marchés boursiers d’Asie pourraient “se déplacer vers le nord” avec le rebond de la Chine et la reprise attendue en Corée du Sud.
Goldman Sachs a également relevé sa note sur Hong Kong, Chine, de sous-pondération à pondération à marché et sur la Corée du Sud de pondération à marché à maintien.
En fait, les investisseurs étrangers ont récemment démontré l’attrait des actifs chinois en action, des fonds enthousiastes en provenance du nord ayant investi dans le marché des actions A pendant six jours consécutifs. Le marché boursier de Hong Kong a également connu un rebond important récemment, l’indice Hang Seng et l’indice Hang Seng Technology ayant augmenté de plus de 20 % au total au cours du mois.
Les analystes du marché soulignent que la principale raison pour laquelle les investisseurs étrangers sont optimistes à l’égard du marché chinois reste la stabilité de la croissance économique. Le 16 novembre, la Commission nationale du développement et de la réforme a déclaré qu’en octobre, l’économie chinoise a résisté à l’impact de multiples facteurs extérieurs à la Chine qui ont dépassé les attentes et ont continué à maintenir une tendance à la reprise. Pour l’ensemble de l’année, le taux de croissance économique devrait encore s’accélérer, et le retour à une base stable et solide continuera d’être consolidé.
Un certain nombre d’institutions étrangères nouvellement entrées pour augmenter leurs positions en actions AL’eau de la rivière de printemps chaud canard prophète, le troisième trimestre de cette année, il ya eu quelques institutions étrangères dans le marché des actions A évaluation faible lorsque la contre-tendance à augmenter les positions.
Selon les statistiques, les sociétés cotées en actions A ont divulgué trois rapports trimestriels qui montrent que UBS, JP Morgan Chase, Goldman Sachs, Merrill Lynch et de nombreuses autres institutions étrangères au troisième trimestre de cette année, le sujet des positions a augmenté de manière significative par rapport à la fin du deuxième trimestre. À la fin du deuxième trimestre, JPMorgan Chase figurait dans la liste des dix premiers actionnaires de 69 sociétés cotées, à la fin du troisième trimestre, elle en comptait 108 ; à la fin du deuxième trimestre, Merrill Lynch en comptait 33, à la fin du troisième trimestre, 62 ; à la fin du deuxième trimestre, UBS en comptait 180, à la fin du troisième trimestre, 198 ; à la fin du deuxième trimestre, Goldman Sachs Group en comptait 69, à la fin du troisième trimestre, 84 ; à la fin du deuxième trimestre, Goldman Sachs International en comptait 13, à la fin du troisième trimestre, 22. .
Les nouvelles positions les plus importantes de Merrill Lynch au troisième trimestre concernent les Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Guangdong Vanward New Electric Co.Ltd(002543) , etc, avec des valeurs marchandes de 570 millions de dollars, 659859 millions de dollars et 658684 millions de dollars respectivement.
Les nouvelles positions les plus importantes d’UBS au troisième trimestre comprennent Centre Testing International Group Co.Ltd(300012) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Anhui Wanwei Updated High-Tech Material Industry Co.Ltd(600063) , Warom Technology Incorporated Company(603855) , Shenzhen Kstar Science & Technology Co.Ltd(002518) , Xi’An Shaangu Power Co.Ltd(601369) , etc.
Les principales nouvelles positions de Goldman Sachs Group au troisième trimestre comprennent principalement Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , JinkoSolar, Ningbo Menovo Pharmaceutical Co.Ltd(603538) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , etc, avec des valeurs marchandes de 610 millions RMB, 329 millions RMB, 165 millions RMB et 141 millions RMB respectivement. Goldman Sachs International dispose principalement de Dbappsecurity Co.Ltd(688023) , Landai Technology Group Corp.Ltd(002765) , Anshan Heavy Duty Mining Machinery Co.Ltd(002667) , Hangzhou Zhongtai Cryogenic Technology Corporation(300435) , etc.
