Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) ( Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) )
Événements
Dans la soirée du 25 février 2022, la compagnie a publié le plan d’incitation restreint aux actions de 2022 (projet): le plan d’incitation prévoit d’accorder 11,97 millions d’actions restreintes à 237 administrateurs, cadres supérieurs, cadres intermédiaires et cadres techniques de la compagnie.
Principaux points d’investissement
Mise en place d’un plan d’incitation au capital pour stimuler la vitalité opérationnelle de l’entreprise
La société a accordé 11,97 millions d’actions restreintes à 237 administrateurs, cadres supérieurs, cadres moyens et cadres techniques, y compris les administrateurs, les Vice – présidents Yu Zhiyong, Wu xuejun, Shen songlin, les Vice – présidents et Dong Mian He Changjun, représentant environ 1,59% du capital social total de la société à la date de l’annonce.
Le plan d’incitation est débloqué deux fois. Les exigences en matière d’évaluation du rendement sont les suivantes: sur la base du revenu d’exploitation de 2021, le taux de croissance du revenu d’exploitation en 2022 n’est pas inférieur à 15%, le taux de croissance du revenu d’exploitation en 2023 n’est pas inférieur à 32,25%, et le taux de croissance du revenu d’exploitation correspondant en 2022 / 2023 est de 15% / 15% d’une année sur l’autre. En outre, des exigences en matière d’évaluation au niveau Le prix d’attribution des actions restreintes accordées pour la première fois dans le cadre de ce régime d’incitation est de 10,96 RMB / action et le prix de clôture à la date de l’annonce est de 21,61 RMB / action, ce qui est très attrayant. Nous croyons que la mise en oeuvre du plan d’incitation au capital est utile pour lier les intérêts fondamentaux des employés, stimuler efficacement le moral de l’équipe et l’enthousiasme au travail, et stimuler davantage la vitalité opérationnelle de l’entreprise.
Les résultats de 2021 ont été sous pression et la rentabilité au quatrième trimestre s’est considérablement améliorée.
Auparavant, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 2021 de 2 026 milliards de RMB, en baisse de 14,34%, et un bénéfice net de 179 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 50,96%; Déduire 116 millions de RMB, soit 62,43%. Dont 2021q4 chiffre d’affaires de 628 millions de RMB, diminué de 25,22%; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 98 millions de RMB, en hausse de 123,21%.
Les principales raisons pour lesquelles le rendement global de 2021 n’a pas atteint le niveau prévu au début de l’année sont les suivantes: 1) Le pouvoir de consommation des résidents a diminué et les recettes de vente ont été inférieures aux prévisions; Augmentation du coût des principales matières premières; Modification de la structure du produit et diminution de la marge brute; La concurrence industrielle s’est intensifiée et la promotion des ventes a augmenté. Toutefois, les bénéfices du quatrième trimestre se sont nettement améliorés, principalement en raison de la réduction des dépenses de publicité et de promotion au quatrième trimestre; La hausse des prix de certains produits atténue la pression sur les coûts; La base de 2020q4 est faible.
L’entreprise adapte activement sa réponse et s’attend à une amélioration en 2022
En 2021, alors que l’industrie était faible, l’entreprise a entrepris des réformes d’ajustement actives:
Aspect produit: la série de tonalités hivernales et d’autres tonalités, continue de compléter la ligne de produits Dahongpao. La hausse des prix de certains produits en octobre a contribué à libérer l’élasticité des bénéfices en 2022.
Canal: diviser Dahongpao en une organisation de vente indépendante, intégrer les petits distributeurs et accorder plus d’attention à la qualité de l’attraction des investissements. En raison de l’augmentation continue des dépenses de vente, le niveau actuel des stocks est bon.
Structure organisationnelle et mécanisme de gestion: en août, la Division du commerce de détail a été supprimée, la Division du commerce de détail a été créée indépendamment par Haojia et Dahongpao Brand, et la Division du commerce électronique a été transformée en nouvelle Division du commerce de détail. En octobre, les fonctions du Centre du marché stratégique ont été encore démantelées, d’autres fonctions ont été transférées au niveau de la Division des services généraux et la structure organisationnelle a été aplatie. Entre – temps, nous améliorerons le mécanisme d’évaluation du rendement, améliorerons la rémunération globale et mobiliserons pleinement l’enthousiasme de l’équipe de gestion et du personnel de base de l’entreprise.
Capacité de production: l’entreprise augmentera sa capacité de production deux fois par l’intermédiaire de l’introduction en bourse et de l’augmentation fixe en 2019 et 2020 respectivement. L’entreprise sera mise en production successivement en 2022, avec une capacité de production prévue de plus de 300000 tonnes. La capacité de production sera libérée régulièrement pour assurer La compétitivité à long terme de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices
En ce qui concerne l’avenir, nous croyons que l’industrie des condiments composés a un vaste espace et se développe rapidement, qu’elle devrait maintenir une croissance à deux chiffres et qu’une partie de sa capacité de production a été éliminée sous l’influence de l’épidémie. En tant que chef de file de l’industrie des condiments composés, l’entreprise devrait connaître une croissance rapide d’ici 2022. Nous prévoyons que le SPE sera de 0,28 / 0,38 / 0,48 RMB en 2021 – 2023, et que le prix actuel des actions sera 76, 58 et 45 fois PE respectivement, couvrant pour la première fois et donnant une cote d’investissement « recommandée ».
Conseils sur les risques
Les risques macroéconomiques à la baisse, la consommation entraînée par l’épidémie, l’intensification de la concurrence industrielle, l’expansion régionale n’ont pas été à la hauteur des attentes, la construction ou l’utilisation des capacités n’ont pas été à la hauteur des attentes et la hausse des prix n’a pas été à la hauteur des attentes.
