Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) ( Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) )
Événements:
Anhui Estone Materials Technology Co.Ltd(688733) En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 423 millions de RMB, soit + 119,85% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 108 millions de RMB pour la société mère, en hausse de + 139,98%; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 97 millions de RMB, en hausse de + 214,51%. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 147 millions de RMB, soit + 31,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 43 millions de RMB, soit + 95,45% par rapport à l’année précédente. Le rendement de l’entreprise en 2021 a dépassé les attentes.
Principaux points d’investissement:
La demande de lithium a continué d’augmenter et les ventes de Boehmite ont fortement augmenté. Les expéditions de boehmstone de la compagnie se classent au premier rang en Chine. En 2021, elles seront livrées en grande quantité. Les expéditions au cours des trois premiers trimestres seront d’environ 11 000 à 11 000 tonnes, et les expéditions au troisième trimestre seront d’environ 43 000 à 44 000 tonnes. La marge brute de Boehmite est plus élevée que celle des matériaux électroniques et ignifuges, et la croissance des ventes améliore la rentabilité de l’entreprise. Au cours des trois premiers trimestres de 2021, le chiffre d’affaires des matériaux de batterie de la compagnie s’élevait à 215 millions de RMB, en hausse de 167,94%, soit 78,00%. À l’avenir, la perméabilité à la Boehmite continuera d’augmenter et le stockage de l’énergie deviendra le marché de la prochaine demande en raison des exigences de sécurité.
L’alumine sphérique a été importée avec succès dans pack et le commerce des matériaux électroniques a considérablement augmenté. En raison de sa conductivité thermique élevée, l’alumine sphérique peut être utilisée dans la partie de liaison entre le noyau de pack et le plastique en remplissant l’adhésif de conductivité thermique. Les ventes d’alumine sphérique ont augmenté rapidement en 2021 afin de stimuler une croissance significative des activités dans les matériaux électroniques. La base de production Huaiyuan devrait être mise en production en 2022, et la capacité d’alumine sphérique a été établie comme un nouveau point de croissance des revenus de l’entreprise.
L’effet d’échelle est libéré, les coûts sont réduits et les gains d’efficacité sont augmentés pour augmenter la marge brute. En 2021, la demande des clients de batteries au lithium a augmenté, l’entreprise a accéléré l’expansion de la production, l’augmentation de la production a entraîné l’effet d’échelle de l’entreprise, et l’amélioration du niveau d’automatisation de la ligne de production de l’entreprise a entraîné la réduction des coûts et l’amélioration de L’efficacité de la chaîne de fabrication. Le taux de charge de la période est passé de 18,40% en 2020 à 16,40% au cours des trois premiers trimestres de 2021, et la marge brute est passée de 37,32% en 2020 à 43,32% au cours des trois premiers trimestres de 2021, ce qui a amélioré la rentabilité de la société.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: la demande de nouveaux véhicules énergétiques a augmenté, la perméabilité de Boehm Stone a augmenté et l’expansion de la capacité de production de l’entreprise devrait entraîner une amélioration des performances. L’alumine sphérique a été importée avec succès dans pack, et la capacité de production future a été mise en place ou le rendement de l’entreprise a atteint un nouveau point de croissance. Par conséquent, nous prévoyons que le revenu d’exploitation de l’entreprise sera de 905 et 1328 milliards de RMB de 2022 à 2023, et le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 239 et 357 millions de RMB. Le cours actuel des actions, correspondant à PE est de 51,9 X et 34,8 X, sera évalué comme « acheté ».
Conseils sur les risques: l’expansion de la capacité n’est pas à la hauteur des attentes, l’impact de la fluctuation des prix des matières premières, la demande de batteries au lithium n’est pas à la hauteur des attentes, il existe un risque important de dépendance à l’égard de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750)
