Kbc Corporation Ltd(688598) ( Kbc Corporation Ltd(688598) )
Résumé de l’événement: le 26 février 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, le chiffre d’affaires réalisé par la compagnie était de 1338 milliard de RMB, en hausse de 213% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 501 millions de RMB, en hausse de 197,25% par rapport à l’année précédente; La performance remarquable de l’entreprise est principalement due au boom élevé de l’industrie photovoltaïque. Sous l’accélération de l’expansion de la production de plaquettes de silicium de grande taille, la perméabilité des composites à matrice de carbone a continué d’augmenter. La production et les ventes de l’entreprise ont été florissantes toute l’année, avec une production de 170626 tonnes, en hausse de 251% par rapport à l’année précédente; Les ventes ont atteint 1 552,99 tonnes, en hausse de 246% par rapport à l’année précédente, dépassant les attentes du marché. En termes de rentabilité, la marge bénéficiaire brute de la société en 2021 était de 57,17%, en baisse de 5,67 PTS par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières en fibre de carbone au second semestre de l’année dernière. Au cours d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires de Q4 de la société s’élevait à 450 millions de RMB, en hausse de 226% d’une année sur l’autre et de 20% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 167 millions de RMB, en hausse de 207% d’une année sur l’autre et de 28% d’une année sur l’autre.
L’approvisionnement en grandes tailles est encore serré et la capacité de production continue d’augmenter: dans l’ensemble, sous la marée de l’expansion de la production de grandes tailles de plaquettes de silicium, l’entreprise continue d’augmenter la capacité de codage et de former un soutien profond pour les grands clients. L’entreprise a signé un accord – cadre d’approvisionnement en matériaux de champ de chaleur au carbone de 16 / 4 / 5 / 10 / 400 millions de RMB avec Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) Les besoins en aval continueront d’être satisfaits efficacement. Dans le même temps, l’entreprise prévoit d’augmenter le champ thermique pur de plus de 1500 tonnes. Face à la disposition prospective du champ thermique de la plaquette de silicium de type N et du champ thermique des semi – conducteurs, l’entreprise a des exigences plus élevées en matière de pureté du champ thermique dans le processus de préparation de la plaquette de silicium de type N et des semi – conducteurs, afin d’assurer la qualité de la plaquette de silicium, et l’entreprise espère continuer à renforcer sa compétitivité. Entre – temps, la perméabilité du champ de chauffage dans le champ de chaleur était faible auparavant, et l’entreprise a fait une percée dans les nouveaux produits de chauffage dans le champ de chaleur en 2021. Grâce à l’optimisation de la conception de la structure du réchauffeur, la résistance et la densité de courant ont été ajustées de façon contrôlable, ce qui a prolongé la durée de vie du réchauffeur et devrait promouvoir l’amélioration de la perméabilité du réchauffeur.
La deuxième courbe de croissance est prometteuse pour un débit rapide: l’entreprise construit une entreprise de recherche et de développement de sector – forme autour de matériaux composites à matrice de carbone, avec une disposition dans les domaines des semi – conducteurs, du traitement thermique à haute température, du freinage automobile et de l’énergie de l’hydrogène. En ce qui concerne l’énergie de l’hydrogène, l’entreprise utilise des sous – produits et des matières premières du même type au cours du processus de production pour s’engager dans la distribution des produits dans des domaines connexes, y compris l’utilisation des gaz de queue de l’hydrogène, les bouteilles de stockage d’hydrogène et le papier carbone, et prévoit réaliser successivement le volume de décharge au second semestre de 2022; En ce qui concerne les disques de frein en céramique au carbone des automobiles, l’entreprise continue de réduire les coûts des produits. À l’heure actuelle, les produits des disques de frein en céramique au carbone ont été introduits dans les principales entreprises automobiles chinoises, ce qui a été vérifié avec succès. L’essai d’adéquation des véhicules a été effectué dans les entreprises de véhicules de tête. On s’attend à ce qu’à l’avenir, les avantages tels que le poids léger des produits, de bonnes performances de freinage et une longue durée de vie soient utilisés pour saisir le marché des voitures particulières et réaliser
L’investissement dans la recherche et le développement a considérablement augmenté et l’introduction de talents a augmenté. En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise ont atteint 64,97 millions de RMB, en hausse de 88% d’une année sur l’autre, et le nombre de R & D a atteint 62 personnes, en hausse de 55% d’une année sur l’autre. L’entreprise a intensifié les efforts d’introduction du personnel de R & D, optimisé en permanence le système d’introduction et de formation du personnel, mis l’accent sur les matériaux avancés, développé des produits diversifiés pertinents et développé le marché, enrichi continuellement les types de produits et maintenu la compétitivité de l’entreprise dans l’industrie.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera respectivement de 19,75, 30,01 et 5 138 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 48% / 52% / 71%; Le bénéfice net attribuable à la société mère est de 692,9,13,1 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 38% / 32% / 59%, ce qui correspond à un pe de 32x / 24x / 15X au cours des 22 à 24 ans. La compétitivité de l’industrie principale de l’entreprise a été continuellement renforcée. La deuxième courbe de croissance est apparue pour la première fois et la cote « recommandée» a été maintenue.
Indice de risque: le taux d’expansion de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu; La demande en aval est inférieure aux attentes.
