Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) ( Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) )
Le 25 février 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3280 milliards de RMB, en hausse de 45,07% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1042 milliard de RMB, en hausse de 18,68% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’élevait à 841 millions de RMB, en hausse de 37,47% par rapport à l’année précédente.
L’abonnement personnel a connu une croissance spectaculaire et les activités d’innovation ont doublé. Abonnement personnel: parallèlement à l’expansion continue de la base d’utilisateurs sur le marché des utilisateurs individuels, l’entreprise a encouragé la transformation à long terme des utilisateurs en enrichissant les fonctions des produits et d’autres moyens, réalisant un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 1465 milliard de RMB en 2021, en hausse d’environ 44% d’une année sur l’autre; Activités d’abonnement des entreprises publiques: grâce à des mesures telles que l’élargissement des canaux écologiques, l’amélioration du système de produits et l’amélioration de l’expérience de service, l’entreprise a continué de promouvoir la transformation des utilisateurs des entreprises publiques du Bureau indépendant traditionnel au Bureau en nuage et en collaboration, et a également favorisé le Développement des activités d’abonnement du côté B de l’entreprise. En 2021, les activités d’abonnement et de service des institutions chinoises de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires d’environ 446 millions de RMB, en hausse d’environ 23 Dans le domaine de l’innovation et de l’information, l’entreprise a pleinement mis en jeu les avantages des produits, des canaux et d’autres aspects, et les activités autorisées par les institutions chinoises ont réalisé des revenus d’exploitation d’environ 962 millions de RMB, en hausse d’environ 107% d’une année sur l’autre.
La déduction des bénéfices autres que les bénéfices a maintenu une croissance rapide et la forte augmentation des engagements contractuels a jeté les bases de la croissance future. En 2021, le bénéfice net non attribuable à la société mère s’élevait à 841 millions de RMB, en hausse de 37,47% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré des actifs nets a atteint 14,35% en 2021, en hausse de 0,71 point de pourcentage par rapport à 2021 et au niveau de 2020. En 2020, en raison de l’existence d’un revenu d’investissement provenant de l’acquisition d’un certain nombre de technologies, le bénéfice net attribuable à la société mère a augmenté rapidement. Nous croyons que la déduction du bénéfice net non attribuable à la société mère peut mieux refléter la situation réelle de l’exploitation de la société.
Entre – temps, selon l’annonce, le passif contractuel total de la compagnie dépasse 1,6 milliard de RMB, en hausse de plus de 70% d’une année sur l’autre, ce qui représente également une augmentation importante par rapport au troisième trimestre de 2021 (le passif contractuel du troisième trimestre de 2021 est de 1144 milliard de RMB). L’augmentation rapide du passif contractuel indique que les clients des particuliers et des institutions qui s’abonnent à l’entreprise sont de plus en plus enclins à payer et que l’entreprise devrait maintenir une croissance rapide à l’avenir.
Transformer l’écologie de l’aménagement et permettre la transformation numérique des bureaux des grandes organisations. Lors de la Conférence sur le Bureau numérique de Jinshan en 2021, l’entreprise a publié une série de nouveaux produits, y compris la coopération de Jinshan, la table dimensionnelle légère, la base de connaissances de Jinshan, etc., pour former une matrice complète de capacité organisationnelle de bureau, couvrant l’ensemble du cycle de vie du Bureau numérique, aidant les grandes organisations à achever rapidement la numérisation de groupe et à réaliser un contrôle de sécurité unifié. Entre – temps, Jinshan Digital Office Platform a été publié pour aider les grandes et très grandes organisations, y compris le Gouvernement, les entreprises d’État, les entreprises centrales et les entreprises privées à grande échelle, à mettre en place une sector – forme de bureau numérique exclusive.
Conseils d’investissement: l’entreprise est le chef de file national des SaaS dans le domaine des logiciels de bureau. La transformation et la mise en page écologiques à l’avenir permettront à une grande organisation d’effectuer une transformation numérique complète des bureaux et, espérons – le, d’améliorer encore la capacité de croissance de l’entreprise. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 21 / 22 / 23 sera de 10,42 / 14,52 / 2 milliards de RMB, ce qui correspond à PE 93x, 67x et 49x respectivement. À l’heure actuelle, le leader du domaine SaaS des actions a Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) , Glodon Company Limited(002410) , Beijing Shiji Information Technology Co.Ltd(002153) Compte tenu de l’espace de marché potentiel et de l’excellent modèle d’entreprise de l’entreprise, ainsi que de la rationalité relative de l’évaluation, la cote « recommandée» est maintenue.
Conseil de risque: le nombre d’utilisateurs augmente plus rapidement que prévu; Le rythme d’expansion des activités du côté B de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; Le développement des habitudes des utilisateurs, des habitudes de paiement, etc., peut être influencé par les concurrents.
