Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) ( Wuhan Lincontrol Automotive Electronics Co.Ltd(688667) )
En 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté de 9,5% pour atteindre 835 millions de RMB, tandis que le bénéfice net de la société mère a diminué de 12,3% pour atteindre 138 millions de RMB.
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 835 millions de RMB en 2021, soit + 9,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 138 millions de RMB, soit – 12,3% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2021q4 était de 236 millions de RMB, soit – 5,3% d’une année sur l’autre et + 36,0% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 16,53 millions de RMB, soit – 69,1% d’une année sur l’autre et – 60,6% d’une année sur l’autre. En 2021, l’entreprise a surmonté l’impact de la pénurie de puces et de la baisse des ventes globales de véhicules commerciaux au cours du deuxième semestre, et les revenus ont maintenu la tendance à la croissance. La principale raison de la baisse des bénéfices est que les dépenses d’incitation au capital à la fin de la période ont augmenté de 22,06 millions de RMB et les dépenses de R & D de 35,19 millions de RMB par rapport à 2020. L’entreprise a une forte pénurie dans le domaine du SGE automobile, les produits s’étendent progressivement des véhicules commerciaux au marché des véhicules de tourisme hybrides, l’espace de remplacement domestique est vaste, le chemin de croissance est clair. Nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices de la société et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de 2022 – 2023 sera de 12,25 (+ 0,15) / 16,36 (+ 22) milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 267 (+ 0,17) / 382 (+ 21) milliards de RMB, et le SPE sera de 5,17 (+ 0,32) / 7,40 (+ 0,40) RMB / action. Le cours actuel des actions correspond à une note PE de 24,7 / 17,2 fois pour 2022 – 2023, maintenant la note d’achat.
Le taux de croissance des revenus est meilleur que celui de l’industrie des véhicules utilitaires en aval, et on s’attend à ce que l’espace de remplacement domestique du SGE des voitures particulières soit ouvert.
Les produits essence EMS de l’entreprise représentent une part élevée des revenus (90% en 2020) et sont principalement des camions légers en aval. En 2021q4, les ventes de camions légers en Chine se sont élevées à 482000 unités, soit – 19,9% d’une année sur l’autre et + 14,5% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 2021q4 de l’entreprise était de – 5,3% d’une année sur l’autre et de + 36,0% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a été meilleur que la performance de l’industrie, reflétant l’augmentation de la part de l’entreprise sur le marché des EMS de camions légers et La contribution progressive d’autres types de véhicules. À l’heure actuelle, les produits utilisés par l’entreprise dans les véhicules commerciaux sont principalement le SGE d’injection d’entrée. L’entreprise se concentre sur le développement du SGE d’injection directe dans le cylindre utilisé dans les véhicules de tourisme. Le modèle de véhicule embarqué est entré dans la phase d’étalonnage de trois hauteurs. Il est prévu de réaliser progressivement le remplacement domestique sur le marché principal des véhicules de tourisme à l’avenir.
Développer le marché des EMS hybrides et améliorer la disposition des produits de commande électrique des véhicules électriques purs
L’entreprise a réalisé la production de masse de produits hybrides programmables de commande électronique. En 2021, de nouveaux constructeurs automobiles seront ajoutés et les activités hybrides de SGE devraient connaître une croissance rapide en 2022. En ce qui concerne les produits de commande électrique des véhicules électriques purs, en janvier 2022, l’entreprise s’est associée à Chongqing maojie pour créer une coentreprise afin de développer les activités du système de commande des groupes motopropulseurs des véhicules commerciaux électriques purs et d’accroître la disposition des produits dans le domaine de l’électricité pure.
Conseils sur les risques: l’atténuation du manque de cœur n’a pas été aussi bonne que prévu, les ventes de véhicules utilitaires ont diminué et les progrès du développement des clients n’ont pas été aussi bons que prévu.
