Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ( Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) )
Événements:
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 2519 milliards de RMB, en hausse de 10,82% par rapport à l’année précédente, un bénéfice net de 742 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 4,53% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice non net de 694 millions de RMB, en baisse de 8,5% par rapport à l’année précédente, EPS 0. 87 yuan / action.
Principaux points d’investissement:
La performance du Q4 a dépassé les attentes en raison de l’augmentation des prix, de la préparation des marchandises à l’avance et d’autres facteurs. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 564 millions de RMB au quatrième trimestre, en hausse de 19,0% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 238 millions de RMB à la société mère au quatrième trimestre, en hausse de 45,7% d’une année sur l’autre, ce qui a dépassé les attentes. Parmi eux, la croissance rapide des revenus de Q4 a été stimulée par de nombreux facteurs. 1) en novembre 2021, la compagnie a annoncé une augmentation des prix de 3 à 19% pour toutes les séries de produits, ce qui a stimulé l’accélération de la préparation des marchandises par les canaux. À l’heure actuelle, l’augmentation des prix est relativement harmonieuse et les stocks sont maintenus à un niveau normal. L’heure du Festival de printemps de cette année est avancée, et on s’attend à ce que les stocks avant le festival se manifestent davantage au Q4. Depuis 2021, l’entreprise a mis en œuvre le mode de promotion du « marketing de précision », a intensifié la publicité de la marque et a accru l’investissement de ressources dans de nouveaux types de radis et de plats aromatisés, ce qui a également stimulé la croissance des ventes.
L’augmentation des prix et la réduction des coûts s’ajoutent aux revenus de la gestion financière et le taux d’intérêt net de Q4 augmente considérablement. Le taux d’intérêt net de l’entreprise au quatrième trimestre a atteint 42,2%, en hausse de 7,7 PCT par rapport à l’année précédente. La principale raison de l’augmentation du taux d’intérêt net est que les dépenses de publicité de la marque au cours des trois premiers trimestres ont été essentiellement libérées et que le quatrième trimestre a réduit une partie des dépenses de publicité; Deuxièmement, après l’augmentation des prix, l’espace de profit du canal s’est épaissi et les marchandises ont été préparées avant les vacances, ce qui a entraîné une forte motivation des concessionnaires à préparer les marchandises et une réduction des dépenses du canal. En outre, les revenus provenant de l’augmentation du capital fixe de la société contribuent également à l’augmentation du taux d’intérêt net.
L’effet de la hausse des prix + la baisse des coûts + la contraction des dépenses devraient entraîner une croissance élastique des résultats annuels. En 2022, compte tenu de la base Q1 plus élevée de l’année dernière, le Q1 de cette année pourrait avoir une certaine pression, mais tout au long de l’année, l’augmentation des prix de l’entreprise a augmenté les bénéfices des canaux et l’enthousiasme des canaux est élevé. Cette année, l’entreprise a mis à niveau et remplacé l’emballage des produits et a réduit le sel de 30% pour être cotée sur le marché. Entre – temps, l’entreprise a activement encouragé l’affaissement des canaux et le développement des canaux de bout B. en plus de l’influence de l’entreprise en tant que leader de L’industrie, on s’attend à ce que les ventes mobiles des terminaux restent bonnes. En ce qui concerne les bénéfices, l’augmentation des prix a fait baisser le prix d’achat des légumes verts superposés à environ 800 – 900 yuans (environ 1300 yuans l’an dernier), et la marge brute globale sera effectivement augmentée, ce qui devrait être évident au cours du deuxième semestre de l’année. En outre, cette année, les dépenses de publicité de la marque de l’entreprise seront plus précises, l’intensité de l’offre devrait diminuer d’une année sur l’autre, et la croissance élastique des bénéfices de l’année entière est
Prévision des bénéfices et notation des investissements. Étant donné que la performance des bénéfices du quatrième trimestre de 2021 a dépassé les attentes et que la certitude de la croissance élastique de la performance de la société en 2022 est élevée sous la résonance de multiples facteurs tels que la hausse des prix, la baisse des coûts des matières premières et la réduction des dépenses de publicité, nous prévoyons que le SPE de la société en 2021 – 2023 sera respectivement de 0,84 / 1,09 / 1,26 yuan / action et que le PE correspondant sera respectivement de 37 / 29 / 25 fois, ce qui est recommandé pour la première fois et la cote de « surpoids» sera attribuée.
Conseils sur les risques. La demande en aval est faible; La goupille mobile du terminal n’est pas aussi bonne que prévu; Problèmes de sécurité alimentaire.
