Acrel Co.Ltd(300286) ( Acrel Co.Ltd(300286) )
2021q4 croissance rapide des performances, rentabilité stable. La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 1,02 milliard de RMB, en hausse de 41%; Le bénéfice net attribuable à la mère a atteint 170 millions de RMB, en hausse de 40% et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 44% après déduction. Le taux d’intérêt net était de 16,7%, essentiellement inchangé d’une année sur l’autre, et il est difficile de maintenir une rentabilité solide dans le contexte de la hausse des prix des matières premières. Selon l’annonce précédente du plan d’incitation au capital émise par la société, nous prévoyons que les frais de paiement par actions de la société en 2021 seront d’environ 38 millions de RMB (21 millions de RMB en 2020). Si l’impact du paiement par actions est exclu, le rendement de la société en 2021 sera d’environ 210 millions de RMB, soit une augmentation de 46%. En 2021, le chiffre d’affaires trimestriel du quatrième trimestre s’élevait à 280 millions de RMB, soit une augmentation de 42%, ce qui a considérablement augmenté par rapport au troisième trimestre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 34 millions de RMB, en hausse de 275%, ce qui a entraîné une accélération significative des résultats du quatrième trimestre, principalement en raison: 1) de la croissance rapide des revenus du quatrième trimestre et de l’accélération des résultats; Au cours des dernières années, la compagnie a concentré toutes sortes de dépenses sur la comptabilité d’exercice de Q4, et le bénéfice net de 2020q4 à la société mère n’était que de 9,13 millions de RMB. En 2021, afin d’obtenir des données trimestrielles plus précises, la compagnie a confirmé toutes sortes de dépenses, y compris Le paiement d’actions, trimestriellement, et les données financières de chaque trimestre étaient plus stables, ce qui a entraîné une croissance rapide du rendement de 2021q4. En 2021, la Chine a publié une série de politiques « deux paires ». L’entreprise a activement encouragé la recherche et le développement de produits, l’expansion de la capacité et l’expansion des canaux de vente. Par la suite, l’entreprise s’attend à une expansion continue et rapide.
L’activité du micro – réseau se développe sans heurt et devrait bénéficier du développement d’un nouveau système électrique. À l’heure actuelle, le prix de l’électricité dans l’industrie et le commerce chinois tend à augmenter, la demande d’énergie intelligente et la gestion de l’efficacité énergétique côté client continuent de croître. L’entreprise est le leader de l’intégration des systèmes de gestion de l’efficacité énergétique des entreprises chinoises. Actuellement, elle a créé une riche matrice de produits logiciels et matériels de gestion de l’efficacité énergétique, qui peut fournir un service à guichet unique « Cloud Edge end», avec une capacité exceptionnelle de résolution intégrée des besoins des utilisateurs. Récemment, l’entreprise a mis en place avec succès l’Institut de recherche Acrel Co.Ltd(300286) Au fur et à mesure que les activités de Microgrid de l’entreprise progressent sans heurt et que la Force des produits connexes continue d’augmenter, on s’attend à ce qu’à l’avenir, les utilisateurs continuent de bénéficier de la tendance au développement de nouveaux systèmes d’alimentation.
Le modèle de vente est continuellement optimisé et le potentiel d’expansion à long terme est suffisant. L’entreprise a réalisé une couverture complète du marché par le biais de la vente directe + distribution, en ligne + hors ligne, en Chine + à l’étranger, et a continuellement optimisé le mode de vente: 1) en ce qui concerne la collecte, l’entreprise d’intégration du système effectue le paiement à la livraison en adoptant La partie matérielle, et le logiciel effectue le paiement par noeud conformément au contrat, afin de garantir un bon flux de trésorerie de l’entreprise; En ce qui concerne le service local, plus de 100 concessionnaires et intégrateurs de systèmes locaux ont été agrandis pour répondre aux besoins de mise en service et d’installation dans différentes régions afin de réaliser le service du « dernier kilomètre »; En ce qui concerne le volume des ventes, planifier le taux d’expansion du personnel en fonction du taux de développement du PIB local, en mettant l’accent sur l’augmentation des ventes par habitant; En ce qui concerne la vente de produits, passer d’un seul élément dans le passé au système de micro – réseau existant, puis passer à la vente de solutions industrielles de micro – réseau, et demander aux vendeurs de passer du type commercial au type technique; Outre – mer, il a obtenu des certificats de certification de produits de plusieurs régions, a complété l’enregistrement des marques de certains pays et a essentiellement couvert les pays développés par la construction de sites Web. Actuellement, il a entrepris des commandes à l’étranger successivement, et le marché à l’étranger pourrait croître à l’avenir.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 1,7 / 2,4 / 340 millions de RMB pour la société mère de 2021 à 2023, en hausse de 40% / 40% / 40% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera de 0,79 / 1,11 / 1,56 RMB (le cagr sera de 40% de 2020 à 2023), et que le prix actuel des actions sera 39 / 28 / 20 fois le PE correspondant, afin de maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de baisse de rentabilité, risque de créances irrécouvrables, risque d’amortissement des immobilisations, etc.
