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Leader de l’équipement d’essai en Chine, avec d’excellentes performances en 2021 et une note d’« achat» maintenue
Le 25 février 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 878 millions de RMB, soit + 120,96% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 439 millions de RMB, soit + 120,28% d’une année sur l’autre; Déduction du bénéfice non net de 435 millions de RMB, soit + 193,79% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 80,22%, soit + 0,47 PCTs par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre de 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 241 millions de RMB, soit + 129,90% d’une année sur l’autre et – 22,93% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 128 millions de RMB, soit + 104,31% d’une année sur l’autre et – 21,62% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 115 millions de RMB, YOY + 248,71%, YOY – 34,59%. L’excellente performance de l’entreprise tout au long de l’année est principalement due à la forte demande de l’industrie, à la production et à la commercialisation florissantes qui favorisent l’amélioration de la rentabilité de l’entreprise, ainsi qu’à la mise à niveau continue de la structure des produits et à l’amélioration de la compétitivité. Q4 la raison de la baisse du bénéfice net attribuable à la société mère au cours d’un seul trimestre est principalement due aux fluctuations saisonnières et au retard des clients en aval dans la livraison et l’acceptation de l’équipement de la société. En 2021, le passif contractuel de la compagnie s’élevait à 129 millions de RMB, soit + 221% d’une année sur l’autre, ce qui indique que la compagnie avait suffisamment de commandes en main. La prospérité de l’industrie des semi – conducteurs est relativement élevée, les fabricants en aval augmentent activement la demande d’équipement de traction de la production, la demande de remplacement domestique est urgente et l’élan de croissance de l’entreprise est suffisant. Nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023 et ajouté de nouvelles prévisions pour 2024. Le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 6,08 (+ 0,27) / 8,24 (+ 53) / 1058 milliard de RMB pour 2022 – 2024, et EPS est estimé à 9,91 (+ 0,44) / 13,44 (+ 0,87) / 17,25 RMB. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 42,3 / 31,2 / 24,3 fois, ce qui maintient la cote « achat ».
Mettre l’accent sur la recherche et le développement, l’expansion de la capacité et les perspectives à long terme
L’entreprise continue d’accroître ses investissements dans la recherche et le développement, la construction conjointe de laboratoires et la création de postes de travail de recherche postdoctorale. En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 94,04 millions de RMB, soit + 59% d’une année sur l’autre et 11% du chiffre d’affaires. En 2021, la société a déposé 47 brevets et 19 brevets d’invention. En juillet 2021, le « Tianjin University – 682200 En décembre 2021, l’entreprise a mis en place un « poste de travail de recherche postdoctorale», qui encouragera davantage de talents de haut niveau à se joindre à l’entreprise et à améliorer la capacité de recherche de l’entreprise. En janvier 2022, le Centre de recherche et de développement de Beijing de la société a été officiellement ouvert pour répondre à la demande d’expansion de l’échelle de recherche et de développement de la société. La capacité de l’entreprise a encore augmenté. En septembre 2021, la base de production de Tianjin a été officiellement mise en service et la capacité de production de l’entreprise a considérablement augmenté. La capacité de vente de l’entreprise est encore renforcée. Sur la base de la stabilisation des clients existants, une société entièrement détenue par l’Asie du Sud – Est a été créée en 2021 afin d’accroître la capacité de promotion des produits en Asie du Sud – Est et sur les marchés internationaux. À la fin de 2021, la capacité installée du système d’essai de l’entreprise avait atteint 4500 ensembles.
Indice de risque: l’expansion de la capacité n’est pas aussi rapide que prévu et la demande en aval ne se développe pas aussi rapidement que prévu.
