Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Événement: Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) En 2021, la compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 4046 milliards de RMB, soit + 43,06% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 489 millions de RMB, soit + 81,79% d’une année sur l’autre. Après conversion, Q4 prévoit réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 402 millions de RMB, soit + 45,80% d’une année sur l’autre, et réaliser un bénéfice net de 188 millions de RMB pour la société mère, soit + 93,79% d’une année sur l’autre.
Q4 la croissance des revenus a dépassé les attentes du marché. Le taux de croissance du chiffre d’affaires et de la performance de Q4 a augmenté de façon significative par rapport à 32,43% et 44,76% de Q3, et a augmenté de + 13,37 PCT et + 49,03 PCT par rapport à l’année précédente. La performance de Q4 a dépassé les attentes du marché. Nous croyons que les principales raisons de la croissance rapide de Jimi Q4 sont les suivantes: 1) Le boom de l’industrie et la forte demande globale du marché: le taux de croissance des ventes de la sector – forme Taobao dans l’industrie du projecteur Q4 est de + 76%, le taux de croissance de la sector – forme JD est de + 127%, la position de l’entreprise en tant que leader de l’industrie est stable, avec une part de marché d’environ 22 ~ 24%, prenant l’initiative de partager les dividendes de l’expansion du marché; Renforcer l’investissement dans la construction de la marque et le marketing: l’artiste de haut niveau Yi Shun Qian Xi a signé un contrat pour agir en tant que porte – parole de la marque mondiale et a atterri dans la salle de diffusion en direct de LI Jiaqi, le présentateur principal, afin d’améliorer considérablement l’influence de la marque et de promouvoir une forte augmentation des ventes en ligne. Le GMV de l’ensemble du réseau double 11 a dépassé 800 millions de RMB, soit plus de 90% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires de JD 4 a En janvier 22, le taux de croissance des ventes de Jimi Taobao et de JD était respectivement de + 14,5% et + 55,4%, soit le même taux que celui de l’industrie. Nous pensons qu’à l’heure actuelle, la pénétration globale de la projection intelligente en est encore au stade de l’amélioration rapide. L’entreprise détient de nombreux avantages initiaux tels que les produits, la recherche et le développement, les canaux et les marques, et continuera de maintenir une croissance rapide des revenus et des performances à l’avenir.
La structure des produits et la disposition des canaux sont constamment optimisées et la rentabilité est continuellement améliorée. Après conversion, la marge bénéficiaire nette de l’entreprise au quatrième trimestre a atteint un sommet de 13,44%, en hausse de 3,33 PCT par rapport au quatrième trimestre de 20 ans et de 2,21 PCT par rapport au troisième trimestre de 21 ans, grâce à 1) Les changements dans la stratégie de tarification et la structure des produits de L’entreprise: le prix moyen du projecteur de la sector – forme JD Jimi en novembre a augmenté d’environ 15% par rapport à l’année précédente, et les ventes annuelles de nouveaux produits haut de gamme, h3s et rspro2, ont obtenu de bons résultats; La machine d’auto – étude de l’entreprise a continué d’augmenter la marge brute et la rentabilité de l’entreprise a encore fait des percées. En ce qui concerne les canaux, au cours des 21 dernières années, l’entreprise a rapidement commencé à vendre sur des sectorformes sociales telles que jiaoyin, et la popularité à l’étranger a augmenté de façon synchrone, ce qui a ouvert de nouveaux points de croissance pour les revenus de l’entreprise.
Lancement d’un nouveau produit de télévision laser 4K, piste d’affichage laser de puissance. Le 17 février, Jimi a lancé un nouveau produit de télévision laser 4K, qui a un prix de vente de 19 999 yuans. En utilisant la technologie laser à trois couleurs, il peut présenter une image de 350 nit highlight 100 pouces, et la performance de couleur est directement comparée à la télévision OLED. Le marché de la télévision laser est en pleine expansion, avec un taux de croissance composé de plus de 150% au cours des cinq dernières années, mais le volume global reste faible. Avant cela, il n’y a pas eu de mise à jour des produits de télévision LASER depuis près de trois ans, ce nouveau produit a été lancé ou prédit que le riz polaire stimulera activement le circuit de télévision laser, à la recherche du développement de la deuxième courbe.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: Nous pensons que les facteurs d’influence à court terme, tels que la pénurie de puces, l’augmentation des coûts des matières premières et la pression maritime, s’amélioreront progressivement, et nous sommes optimistes que la pénétration de l’industrie continuera d’augmenter et que le riz polaire, en tant que leader de l’industrie, possède un avantage Alpha puissant. Nous prévoyons un chiffre d’affaires de 40,46 / 57,55 / 7942 milliards de RMB en 21 – 23 ans, avec un taux de croissance annuel de 43,1 / 42,3 / 38,0%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 4,89 / 7,16 / 1024 milliard de RMB, avec un taux de croissance annuel de 81,8 / 46,6 / 43,0%; Correspond à pe47. 74 / 32.57 / 22.78x, maintenir la note d’achat.
Facteurs de risque: les prix des matières premières continuent d’augmenter, la concurrence dans l’industrie de la projection intelligente s’intensifie, la pénurie de puces s’aggrave, le lancement de nouveaux produits de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, le développement des canaux de l’entreprise n’est pas à la hauteur des attentes, etc.
