Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Le processus de nationalisation est bon et la cote « surpoids » est maintenue.
En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 6 978 milliards de RMB, en hausse de 40,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 193 millions de RMB, en hausse de 46,9% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 1084 milliard de RMB, en hausse de 4,7% par rapport à l’année précédente; Parmi eux, le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021q4 s’élevait à 1 418 millions de RMB, en hausse de 54,9% d’une année sur l’autre, principalement en raison d’une meilleure croissance du marché du Guangdong. Le bénéfice net attribuable à la mère avant et après déduction de la perte était de 197 millions de RMB et 119 millions de RMB, en hausse de 82,3% et 17,7% d’une année sur l’autre. Étant donné que les résultats annuels de 2021 ont légèrement dépassé les attentes, les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2022 – 2023 ont été révisées à la hausse pour atteindre 1 573 et 2 008 milliards de RMB (les valeurs précédentes étaient de 1 492 et 1 910 milliards de RMB), et les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère pour 2024 ont été augmentées de 2 491 milliards de RMB. Le SPE pour 2022 – 2024 était respectivement de 3,93, 5,02 et 6,23 RMB. Le prix actuel des actions correspond à 43,7, 34,3 et 27,6 fois PE. À moyen et à long terme, l’entreprise est optimiste quant à l’amélioration continue de l’espace d’expansion du marché national et de la rentabilité de l’entreprise, et maintient la cote « surpoids ».
Le processus de nationalisation est bon et le marché extérieur de la province se développe rapidement.
Par produit, les boissons énergisantes ont augmenté de 41,6%, dont 62,8% pour les grandes bouteilles d’or de 500ml, 9,8pct à 72%, 3,3% pour les petites bouteilles d’or de 250ml, 12,2% et 6,8% pour les produits en conserve. Dans la Sous – région, le processus de nationalisation est bon, le marché intérieur de la province a augmenté de 29,7% et sa part est tombée à 45,94%. Le marché extérieur de la province a connu une croissance rapide, les marchés du Guangxi, de l’est de la Chine, du Centre de la Chine et du Sud – ouest de la Chine ont augmenté respectivement de 39,5%, 79,1%, 44,3% et 39,5%, ce qui laisse encore beaucoup de place à l’affaissement profond des canaux. Le nombre de points de vente de canaux s’est étendu à 2,09 millions, soit une augmentation de plus de deux fois, et le nombre net de concessionnaires a augmenté de 712, soit une augmentation de 44,5% d’une année sur l’autre.
Taux d’intérêt net annuel légèrement plus élevé
En 2021, le taux d’intérêt net a augmenté de 0,72 PCT et le taux d’intérêt brut sous le même calibre a augmenté de 0,51 PCT, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de grandes bouteilles d’or et de la baisse du coût des bouteilles de PET. Parmi eux, le taux des dépenses de vente et de gestion du même calibre a augmenté de 1,9 PCT et diminué de 0,10 PCT, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de publicité et de promotion de 1 PCT (dont les dépenses de promotion de l’inscription sont d’environ 100 millions de dollars) et de l’augmentation des salaires des employés de 0,6 PCT.
On s’attend à une croissance plus rapide tout au long de l’année.
La situation actuelle en matière de recouvrement des paiements est bonne dans le cadre de l’enquête sur les canaux, et la tendance à l’ouverture des portes est essentiellement établie. En ce qui concerne l’ensemble de l’année, on s’attend à ce que la croissance reste relativement rapide à l’extérieur de la province, à ce que la croissance soit stable à l’intérieur de la province et à ce que le taux des dépenses diminue régulièrement. L’entreprise en est au stade d’or de l’expansion nationale, et il y a encore beaucoup de place pour améliorer la rentabilité à long terme.
Conseils sur les risques: risque d’expansion lente du marché extérieur de la province, risque d’échec de l’expansion de nouveaux produits et risque de structure incertaine
