Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021. En 2021, la société a réalisé un bénéfice d’exploitation de 2282 milliards de RMB, en hausse de 16,47%, un bénéfice d’exploitation de 168 millions de RMB, en baisse de 39,67%, un bénéfice net de 150 millions de RMB, en baisse de 37,89%, et un bénéfice net non attribuable de 91 millions de RMB, en baisse de 52,09%.
Du côté des revenus, le côté des revenus du 21q4 a augmenté de 25%, en mettant l’accent sur les grands produits pour obtenir des résultats et l’expansion à grande échelle de l’ensemble du canal dans toute la région. Sur une base trimestrielle, le 21q1 – Q4 de la compagnie a réalisé des revenus d’exploitation de 592 millions de RMB, 472 millions de RMB, 564 millions de RMB et 654 millions de RMB, avec des variations annuelles de 27,45%, – 1,86%, 15,3% et 24,66%, respectivement. Après l’optimisation des produits et des canaux, le taux de croissance de l’entreprise au quatrième trimestre a encore augmenté. Les catégories de produits de l’entreprise se sont progressivement concentrées sur les grandes combinaisons de produits de base tels que les snacks en haute mer, les snacks épicés et marinés, la boulangerie décontractée (pain, gâteau, etc.), les croustilles de pommes de terre et les fruits séchés. Tous les canaux de l’entreprise se sont bien développés. Nous prévoyons qu’ils seront encore améliorés au cours des 22 prochaines années.
Du côté des bénéfices, le bénéfice net du 21q4 à la mère a augmenté de 37%, et l’effet global d’optimisation de la chaîne d’approvisionnement est progressivement apparu. Sur une base trimestrielle, la société a réalisé un bénéfice net de 82 millions de RMB, 33 millions de RMB, 29 millions de RMB et 73 millions de RMB au 21q1 – Q4, avec des variations annuelles de + 43,41%, – 145,92%, – 51,03%, + 36,83%; En ce qui concerne le taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net du 21q1 – Q4 est de 14,17%, – 6,68%, 5,08% et 11,15%, respectivement, et le taux d’intérêt net de la mère au quatrième trimestre est revenu au niveau de 20 ans. En ce qui concerne le bénéfice net d’exploitation réel, le montant du bénéfice net non attribuable à la société mère, y compris le paiement par actions, est de 237 millions de RMB en 20 ans et de 150 millions de RMB en 21 ans. Au cours du deuxième semestre de 21 ans, l’entreprise a continué d’ajuster les catégories et d’optimiser les canaux et les régions, ce qui a permis de rationaliser les dépenses. Après la période d’incubation et de promotion, l’effet d’échelle a commencé à se manifester progressivement. À l’heure actuelle, face à la forte augmentation des prix de l’huile de soja, de l’huile de palme et d’autres matières premières, la rentabilité peut continuer à se réchauffer régulièrement.
En 2021, 58 987200 yuans de frais de paiement par actions ont été déboursés, et l’objectif révisé d’incitation par actions n’a pas été atteint en 21 ans. Le plan d’incitation révisé de la compagnie évalue les objectifs d’évaluation du rendement pour le revenu d’exploitation et le taux de croissance des bénéfices de 2021 à 2023. Le rapport fixe entre 2020 et 2021 / 2022 / 2023 est d’au moins 28% / 38% / 66% (28% / 62% / 104% avant ajustement), et le revenu correspondant n’est pas inférieur à 2507 milliards de RMB / 2703 milliards de RMB / 3252 milliards de RMB; Par rapport à 2020, le taux de croissance du bénéfice net non attribuable à la mère ne sera pas inférieur à 42% / 31% / 101% (42% / 101% / 186% avant ajustement) en 2021 / 2022 / 2023, et le bénéfice net non attribuable à la mère (y compris le coût de L’incitation au capital) sera respectivement de 3,36 / 3,10 / 475 millions de RMB. Nous sommes optimistes que l’entreprise atteindra l’objectif d’incitation au capital en 22 ans dans le cadre de l’aménagement continu des canaux et du volume continu des grands produits.
Conseils en matière d’investissement: Au cours du deuxième semestre de 21 ans, l’entreprise a connu une transformation positive, l’effet d’échelle des produits de grande taille avantageux étant progressivement mis en évidence par l’accent mis sur le côté du produit, tandis que l’extrémité du canal continue de produire de la puissance pour le chargement quantitatif, tandis que l’on s’attend à ce que le canal en vrac continue de croître régulièrement, et l’entreprise continuera de croître fortement à l’avenir dans le Nous pensons qu’avec l’expérience de Weilong, l’effondrement futur des canaux de l’entreprise et la construction actuelle de collations de fruits de mer devraient accélérer l’amélioration, ce qui pourrait conduire à une nouvelle série de performances supérieures à celles de Shang Chao. Nous ajustons le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 / 2022 / 2023 à 1,5 / 3,5 / 550 millions de RMB (la valeur précédente était de 145 / 4,0 / 660 millions de RMB) et maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux produits ne sont pas à la hauteur des attentes, l’expansion des canaux n’est pas à la hauteur des attentes, les fluctuations des prix des matières premières, les incidents liés à la salubrité des aliments et les rapports de rendement rapides sont les résultats préliminaires du calcul, et les données financières spécifiques sont soumises à l’annonce de divulgation de l’entreprise.
