Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) ( Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
Conclusions et recommandations:
La société a publié un rapport rapide sur les résultats de 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 14,78 milliards de RMB, YOY + 43%, et un bénéfice net de 4,31 milliards de RMB, YOY + 21%, conformément aux prévisions précédentes. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 4,26 milliards de RMB, YOY + 50%, qoq + 31%, et a réalisé un bénéfice net de 940 millions de RMB, YOY + 51%, qoq – 1,5%. En tant que fournisseur mondial de vitamines bien connu, l’entreprise s’efforce de créer une sector – forme « chimique + » et « biologique + », d’enrichir continuellement la gamme de produits et de développer des produits chimiques fonctionnels autour de l’innovation et du développement dans des domaines d’activité tels que les produits nutritionnels, les arômes et les parfums, les nouveaux matériaux polymères, etc. L’entreprise a par la suite libéré de nouvelles capacités pour plusieurs projets et s’attend à ce que les bénéfices de l’entreprise continuent d’augmenter, ce qui lui donne une cote d ‘« exploitation par intervalles ».
La quantité et le prix des produits ont augmenté, la performance a augmenté régulièrement: la performance de l’entreprise a augmenté, principalement la vitamine E, la Méthionine et d’autres produits ont augmenté. En 2021, les prix moyens de la va, de la Ve et de la Méthionine domestiques étaient respectivement de 315, 80 et 20 yuan / kg, et YOY était respectivement de – 20%, + 24%, + 2%. Au cours d’une seule saison, les prix moyens de la va, de la Ve et de la Méthionine étaient respectivement de 286, 89 et 20 yuan / kg, tandis que ceux de YOY étaient respectivement de – 3%, 51% et 19%. Entre – temps, la capacité de production de l’usine de 100000 tonnes de Méthionine de la phase II de l’entreprise a été libérée et les résultats de l’entreprise ont été grandement améliorés. Par la suite, la structure de l’offre et de la demande de ve est restée positive, le prix de l’av est maintenant au bas, et il est prévu que le projet de 150000 tonnes de la phase II de la Méthionine du Shandong sera mis en service dans 23 ans, ce qui favorisera davantage la performance de L’entreprise.
Annonce du brevet de l’intermédiaire de médecine orale covid – 19 azabicycle: le 11 février, l’entreprise a annoncé le brevet de l’azabicycle, azabicycle peut être utilisé pour produire Pfizer covid – 19 oral Small Molecular Drugs. Avec l’aide de l’alcool isoamylique produit d’origine, l’entreprise a mis en place la chaîne industrielle « alcool isoamylique – anhydride Caron – azoté bicyclique ». À l’heure actuelle, le projet de 500 tonnes d’azoté bicyclique est soumis à l’approbation. Après la percée de l’entreprise dans la technologie de production industrialisée de l’azote et de l’hétérocycle, on s’attend à ce qu’elle entre dans le domaine de la médecine orale covid – 19 et qu’elle ait un grand potentiel de développement à l’avenir. L’entreprise adhère à l’innovation et, sur la base de sa sector – forme “Chemical +” et “bio +”, met constamment à jour les types de produits, croît rapidement et peut être attendue à l’avenir.
De nouveaux projets ont été mis en service successivement pour assurer une croissance continue des performances: Au cours des dernières années, l’entreprise s’est engagée à construire les sectorformes « chimique + » et « biologique + », et a continuellement enrichi la gamme de produits, y compris les produits nutritionnels, les arômes et les parfums, et Les nouveaux matériaux polymères. En ce qui concerne les produits nutritionnels, les projets B6 et B12 de l’entreprise seront mis en production au cours de l’année, ce qui devrait permettre de couvrir toutes les catégories de monomères de vitamines et d’aider l’entreprise à devenir un producteur à guichet unique de produits nutritionnels et un fournisseur de solutions combinées; Le projet de la phase II de la Méthionine dans la province du Shandong devrait être mis en service en 2023. Après la mise en service du nouveau projet de Méthionine de Ningbo en coopération avec Sinopec, la position de leader de la Méthionine de l’entreprise sera encore consolidée. En ce qui concerne la Section des arômes et des parfums, le projet de 40 000 tonnes d’arômes et de parfums de la base Shandong de la société progresse régulièrement, dont 10 000 tonnes de Menthol devraient être mises en production au cours de l’année. En outre, l’entreprise développe également de nouveaux matériaux, y compris PPS, adiponitrile nylon industry chain, sur la base du processus de polymérisation de la résine à haute performance et de la recherche et du développement d’applications en aval, qui devraient devenir un nouveau point de croissance des bénéfices de l’entreprise à l’avenir. Sur la base de l’industrie des vitamines, l’entreprise attache de l’importance à l’innovation indépendante en matière de recherche et de développement, s’étend continuellement à la chaîne industrielle pertinente et forme une entreprise chimique fonctionnelle de premier plan avec une coordination Multi – industries et une intégration de la chaîne industrielle. Avec la mise en service continue de nouvelles capacités de production à l’avenir, la performance de l’entreprise continuera d’augmenter.
Prévision des bénéfices: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 51,1 / 6,14 milliards de RMB en 2022 / 2023, YOY + 19% / + 20%, ce qui équivaut à 1,98 / 2,38 RMB en EPS. À l’heure actuelle, le PE correspondant au cours des actions a est 17 / 14 fois, ce qui donne une note d ‘« opération d’intervalle».
Conseils de risque: 1. Le prix des produits de l’entreprise est inférieur aux attentes; 2. Le projet en construction n’a pas progressé comme prévu.
