Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) ( Joinn Laboratories (China) Co.Ltd(603127) )
Principaux points d’investissement:
Événement: le 25 février 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 1517 milliard de RMB en 2021, en hausse de 40,99% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée était de 557 millions de RMB, en hausse de 76,83% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction de l’impôt sur le revenu s’élevait à 530 millions de RMB, en hausse de 81,51% d’une année sur l’autre; Le bénéfice de base par action est de 1,51 yuan.
L’activité principale de l’entreprise est le Service de recherche préclinique sur les médicaments. Le Service de recherche préclinique comporte des obstacles professionnels et ne peut être effectué que dans un laboratoire professionnel de BPL. L’entreprise dispose de deux laboratoires de BPL à Beijing et Suzhou, a mis en place une sector – forme technique systématique d’évaluation préclinique des médicaments et un système de gestion de la qualité des BPL, et a réussi la certification et l’inspection des BPL en Chine et dans de nombreux pays, y compris des organisations internationales. Indépendamment de la superficie de l’installation, de la variété d’évaluation et de la spécialité, l’entreprise se classe au premier rang de l’industrie des molécules fines.
Si l’on exclut la variation de la juste valeur des revenus et des investissements financiers 682276 En 2021, la société a continué de maintenir une forte croissance des commandes; Les nouvelles commandes signées ont dépassé 2,8 milliards de RMB tout au long de l’année et les commandes en cours ont dépassé 2,9 milliards de RMB à la fin de 2021. Il a augmenté de 71% par rapport à la même période de l’année précédente (60% d’une année sur l’autre en 2020), et les commandes manuelles ont montré une tendance à la croissance accélérée; Grâce à l’expansion du personnel de l’équipe de recherche scientifique et technique et à l’optimisation et à l’amélioration des installations d’essai et du processus de gestion de projet, l’entreprise améliore continuellement le taux d’utilisation de la capacité de laboratoire, assure l’exécution efficace des commandes manuelles et accélère le taux de rotation des commandes.
Suivi du développement de la chaîne industrielle en amont et en aval. L’amont de l’entreprise est constitué d’animaux d’essai, y compris de petits rongeurs, principalement des souris blanches et de grands primates, comme les chimpanzés. En 2021, les coûts d’achat d’animaux de l’entreprise continuent d’augmenter, mais l’entreprise peut les transférer; Guangxi Monkey Factory a officiellement commencé la construction en novembre 2019 et devrait atteindre la production dans trois ans. En ce qui concerne les activités cliniques en aval, l’entreprise fournit principalement des services d’essais cliniques précoces de médicaments (essais cliniques de phase I et essais be). En 2021, avec l’atténuation de l’épidémie, l’entreprise a entrepris de nombreux essais cliniques de phase I et de phase II, qui sont en cours de promotion ordonnée.
La capacité du laboratoire est pleinement opérationnelle et continuera d’augmenter en 2022. À l’heure actuelle, la capacité totale des laboratoires de la compagnie est de 31 500 m2 et le taux d’utilisation de la capacité est supérieur à 90%. Compte tenu de la demande croissante de commandes, la nouvelle propriété animale prévue par la compagnie à Suzhou a été étendue à 7 400 m2 par rapport aux 5 400 m2 précédents. En outre, la superficie des laboratoires sera augmentée de 1 500 m2. Actuellement, le projet a été mis en service. Au cours du second semestre de 2022, la société prévoit de construire 20 000 installations de quarantaine animale à Suzhou, où toutes les installations de quarantaine animale seront transférées à l’avenir, afin d’améliorer l’efficacité de l’utilisation de la capacité initiale. À la fin de 2023, la capacité de production prévue de la phase I des bases de Guangzhou et de Chongqing, où la compagnie a entrepris des activités en Chine du Sud, était de 18 000 et 20 000 Ping, et on s’attend à ce qu’elle continue d’être mise en production afin de répondre à la demande croissante de capacité de la compagnie.
Maintenir la cote d ‘« achat » de l’entreprise. Le SPE de la compagnie en 2021, 2022 et 2023 est révisé à la hausse à 1,51 Yuan, 1,93 yuan et 2,53 Yuan respectivement. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action de 114,94 RMB le 28 février 2021, le PE correspondant est 76,12 fois, 59,55 fois et 45,43 fois. Compte tenu de la croissance future relativement certaine de l’entreprise, maintenir la cote d’investissement « achetée » à long terme de l’entreprise.
Conseil de risque: le calendrier de confirmation des commandes est inférieur aux attentes
