DEA share (301177)
Commentaires sur l’événement
En 2021, la société a réalisé un bénéfice net de 1,3 milliard de RMB pour la société mère, soit + 131% d’une année sur l’autre. Dans la soirée du 28 février 2022, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 4,62 milliards de RMB, soit + 88% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 1,3 milliard de RMB à la société mère, soit + 131% d’une année sur L’autre, et un bénéfice net de 1,25 milliard de RMB à la société mère, soit + 131% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de la société au quatrième trimestre de 2021 s’élevait à 1,21 milliard de RMB et le bénéfice net de la société mère à 310 millions de RMB.
Le modèle d’actifs légers entièrement personnalisé a une courte période de récupération, ce qui permet une ouverture rapide des magasins. L’entreprise se concentre sur les produits diamantifères et adopte le mode de personnalisation de la vente directe complète. La production en amont est externalisée. Les produits affichés dans les magasins sont principalement du zircon avec un faible coût de stockage. En outre, le coût d’investissement moyen d’un magasin pour la décoration des magasins, le premier magasin, les immobilisations et les accessoires est de 800 – 1,1 millions de yuan (à l’exclusion des grands magasins de 130 – 140 mètres carrés), et la période de récupération moyenne des investissements est d’environ six mois. Le mode d’exploitation léger, le bon flux de trésorerie et le mode d’actif léger peuvent également permettre à l’entreprise d’ouvrir rapidement des magasins. En décembre 2021 et janvier 2022, la compagnie a ajouté 20 nouveaux magasins autonomes et 8 nouveaux magasins autonomes, et l’expansion des magasins est en cours.
Le taux de croissance de l’industrie de la joaillerie tend à se stabiliser, la concurrence de l’industrie est relativement dispersée, les produits entre les marques ne sont pas très différenciés, et les marques présentant des caractéristiques de marque sont rares: depuis 2015, le taux de croissance du marché chinois de la décoration de forage tend à se stabiliser, et un modèle stable de concurrence des marques a été formé dans l’industrie, comme HW, Tiffany et Cartier, qui sont positionnés comme des lignes de luxe haut de gamme. Zhou Dafu, Lao Feng Xiang Co.Ltd(600612) et Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Les produits eux – mêmes entre les marques ne sont pas très différenciés, Dr appartient à l’objet qui a vraiment des caractéristiques de marque, il y a une certaine rareté.
Culture de la marque: les règles d’achat originales « une seule personne dans la vie » mettent en évidence les caractéristiques « uniques », formant des barrières culturelles uniques à la marque et difficiles à reproduire. La règle d’achat originale de la marque Dr « un homme ne peut personnaliser qu’une seule vie » limite la qualification d’achat en liant la carte d’identité, fusionne la marque avec des connotations émotionnelles telles que « la vie, l’unicité et le véritable amour » et forme une séparation efficace avec les produits concurrents. Un contrat unique correspond au désir de sécurité dans les relations. Une bague en diamant Dr signifie que les garçons n’ont pas acheté pour d’autres filles dans le passé et ne l’achèteront pas pour d’autres filles à l’avenir. Dans le même temps, avec le renforcement continu du concept de marque de Dr au fil des ans, prendre l’initiative de saisir la cognition des consommateurs, il est très difficile d’être copié et remplacé, la barrière culturelle de la marque a une certaine durabilité.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: DEA share est une société de bijoux avec une connotation de marque unique, une reconnaissance de marque plus élevée, des barrières de marque plus profondes, une excellente capacité de marketing et de rentabilité. Nous nous attendons à ce que l’entreprise coule davantage dans les magasins, et les revenus et les bénéfices devraient augmenter fortement. Nous avons des prévisions prudentes. Le bénéfice net attribuable à la société en 2022 – 23 a été réduit de 18,9 / 2,48 milliards de RMB à 17,2 / 2,25 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 32% / 30%. Le prix de clôture le plus récent correspond à un pe de 23 / 17 fois en 2022 – 23, ce qui maintient la note d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: la concurrence sur le marché s’intensifie, la demande de bijoux de mariage et l’expansion des canaux ne sont pas aussi bonnes que prévu, le risque de fuite d’information sur l’identité, etc.
