Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Événement: la compagnie publie un rapport annuel sur les résultats de 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 29,7 milliards de RMB, en hausse de 32,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2,92 milliards de RMB, en hausse de 110,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2,92 milliards de RMB, en hausse de 100,1% d’une année sur l’autre.
Le bénéfice net du quatrième trimestre de 21 ans pour la mère a atteint un nouveau sommet historique. Sur une base trimestrielle, la société a réalisé un bénéfice net de 540 millions de yuan RMB, 510 millions de yuan RMB, 710 millions de yuan RMB et 1,15 milliard de yuan RMB au cours de la période Q1 ~ Q4 de 2021, dont 236,4% et 62,4% respectivement au cours d’un seul trimestre, ce qui est Le meilleur niveau jamais atteint.
Au cours des 21 dernières années, la production et les ventes de Q4 ont progressivement repris et les prix de vente ont fortement augmenté. En ce qui concerne la production et la commercialisation, en 2021, la société a réalisé une production de charbon brut de 28,85 millions de tonnes, en baisse de 6,4% par rapport à l’année précédente; Réaliser ses propres ventes de charbon commercial / 26,59 millions de tonnes, en baisse de 4,5% par rapport à l’année précédente; Sur une base trimestrielle, la production et les ventes de Q1 ~ Q4 sont respectivement de 7,83 millions de tonnes / 7,28 millions de tonnes, 7,03 millions de tonnes / 6,5 millions de tonnes, 6,85 millions de tonnes / 6,16 millions de tonnes et 7,14 millions de tonnes / 6,65 millions de tonnes. La production et les ventes de charbon Au cours des quatre trimestres ont été progressivement rétablies. En ce qui concerne le prix de vente, le prix de vente global du charbon commercial de la société en 2021 était de 1056 yuan / tonne, en hausse de 39,3% par rapport à l’année précédente; Sur une base trimestrielle, les prix de vente de Q1 ~ Q4 sont respectivement de 733 yuan / tonne, 792 yuan / tonne, 912 yuan / tonne et 1235 yuan / tonne. Les prix de vente du charbon de l’entreprise ont atteint un nouveau sommet au quatrième trimestre, augmentant de 35,3% d’une année sur l’autre et de 141% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les coûts, le coût des ventes de charbon commercial de l’entreprise en 2021 était de 734 yuan / tonne, et les coûts Q1 ~ Q4 étaient respectivement de 585 yuan / tonne, 657 yuan / tonne, 745 yuan / tonne et 962 yuan / tonne.
Au cours de la période de 22 ans, le prix de l’Association du coke principal et du charbon est resté stable, et les résultats sont attendus. Sous l’influence de la conservation de l’approvisionnement en électricité et en charbon, l’approvisionnement en charbon fin et en charbon à faible teneur en carbone des mines de charbon du Shaanxi et du Shanxi a considérablement diminué. Toutefois, le problème du charbon australien n’a toujours pas été résolu, l’importation de charbon mongol en raison de la situation épidémique, de la capacité limitée et de l’effet limité de l’approvisionnement en importations, l’offre globale de charbon à coke est confrontée à une pression de contraction, l’offre sur le marché du charbon à coke est difficile à corriger, le coke principal est particulièrement fort et les prix restent élevés. L’entreprise est le premier producteur et fournisseur de charbon à coke principal de haute qualité à faible teneur en soufre en Chine. Introduction de la sector – forme interactive de l’entreprise, le prix du charbon à coke principal de l’entreprise est essentiellement le même que celui du quatrième trimestre de 2021. Selon les données de Wind, jusqu’au 28 février, le prix du charbon à coke principal de Pingdingshan, Province du Henan, était de 2 960 yuan / tonne, ce qui est conforme au Q4 de 2021.
Les dividendes élevés montrent la valeur de l’investissement. En février 2020, la compagnie a publié le plan de rendement des dividendes pour les actionnaires de 2019 à 2021. La compagnie s’est engagée à distribuer les dividendes en espèces lorsque les bénéfices de l’année en cours et les bénéfices non distribués accumulés sont positifs. Les bénéfices distribués en espèces chaque année ne doivent pas être inférieurs à 60% des bénéfices disponibles pour la distribution dans les états consolidés réalisés au cours de l’année en cours et le dividende par action ne doit pas être inférieur à 0,25 RMB. Si l’on considère que la société a réalisé un bénéfice net de 2,92 milliards de RMB pour la société mère en 2021, on estime que le dividende sera d’environ 1,75 milliard de RMB et que le taux de dividende atteindra 5,96% (calculé au prix de clôture du 28 février 2022), calculé sur la base d’un taux de dividende de 60%.
Conseils en matière d’investissement. On estime que la société réalisera un bénéfice net de 2,92 milliards de RMB, 6,12 milliards de RMB et 7,13 milliards de RMB de 2021 à 2023, ce qui correspond respectivement à 10,1, 4,8 et 4,1 PE. En tant que chef de file du charbon à coke dans le Centre – Sud de la Chine, l’entreprise dispose d’utilisateurs stables en aval, de bonnes conditions géographiques, ainsi que de la « Stratégie de raffinage du charbon » et de l ‘« effet de réduction des coûts et d’amélioration de la qualité » de l’entreprise, jetant ainsi des bases solides pour le développement de haute qualité de l’entreprise. Compte tenu du plan de dividende élevé et stable de l’entreprise, la cote « augmentation de la participation » est maintenue.
Indice de risque: baisse significative du prix du charbon; Baisse de la production de charbon propre
