Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d'affaires de 6 978 millions de RMB (+ 40,7%), un bénéfice net de 1 193 millions de RMB (+ 46,9%) pour la société mère en 2021, et un bénéfice net de 1 084 millions de RMB (+ 34,7%) pour la société non mère déduit. 2021q4 chiffre d'affaires d'exploitation 1 418 millions de RMB (+ 54,9%), bénéfice net attribuable à la société mère 197 millions de RMB (+ 82,3%), bénéfice net non attribuable à la société mère 119 millions de RMB (+ 13,1%). Le bénéfice de base par action est de 3,11 yuan / action.
L'année s'est terminée sans heurt et la forte croissance s'est poursuivie. En 2021, le chiffre d'affaires réalisé s'élevait à 6 978 millions de RMB (+ 40,7%), le bénéfice net revenant à la société mère s'élevait à 1 193 millions de RMB (+ 46,9%) et le bénéfice net non revenant à la société mère s'élevait à 1 084 millions de RMB (+ 34,7%), dont le résultat non récurrent était principalement le revenu des fonds de capital - investissement de 0,8 milliard de RMB. En ce qui concerne le prix de la quantité fractionnée, Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) En termes de flux de trésorerie, la société a réalisé des ventes de 8359 milliards de RMB (+ 33,4%) en 2021. Les flux de trésorerie nets d'exploitation se sont élevés à 2 077 millions de yuan (+ 54,9%). À la fin de 2021, le passif contractuel s'élevait à 1241 millions, en hausse de 291 millions (+ 30,6%) par rapport à la même période l'an dernier, principalement en raison 1) de la forte activité du marché et de l'augmentation des escomptes et des rabais sur les ventes. Le Festival du printemps est avancé et le paiement anticipé des marchandises est augmenté.
Le marché du Guangdong a connu une croissance stable et la Chine de l'Est et la Chine du Sud ont affiché de bons résultats. Selon les produits, en 2021, 500 ml de flacon d'or / 250 ml de flacon d'or / 250 ml de pot d'or / 250 ml de brique d'or / d'autres boissons ont atteint un taux de croissance annuel de 63% / 3% / - 7% / 46% / 22%, et 500 ml de flacon d'or a montré des performances remarquables. Selon les régions, les revenus de toutes les régions ont augmenté rapidement, avec une croissance annuelle de 30% / 79% / 44% / 40% / 65% / 45% / 88% / 43% des revenus de Guangdong / est / Centre de la Chine / guangxi / Sud - ouest / nord de la Chine / ligne / vente directe, et la part des revenus de la province de Guangdong est tombée de 50% à 46%. Les marchés de l'Est et du Sud - ouest de la Chine ont obtenu de bons résultats, principalement en raison de l'entrée du marché de l'est de la Chine en 2015, avec un long temps d'accumulation, une forte influence de la marque et l'achèvement de la construction du canal. Le marché du Sud - Ouest a développé des activités de divertissement et de restauration, et le marché est relativement grand. L'entreprise a intensifié l'affaissement des canaux, l'expansion des points de vente et l'expansion des attractions touristiques de l'école. En ce qui concerne le nombre de concessionnaires, le nombre de concessionnaires à l'extérieur de la province de Guangdong de la société (à l'exclusion de la vente directe) est de 1 715, soit 511 de plus qu'au début de l'année, et le nombre de concessionnaires dans la région nord de la Chine a été ajusté, soit 83 de moins qu'au cours de l'année, soit 347 de plus. 348 distributeurs directs et en ligne, soit 142 de plus qu'au début de l'année, et 190 de plus qu'au début de l'année dans la province de Guangdong, soit 59 de plus qu'au début de l'année. En ce qui concerne le développement des terminaux, le nombre de terminaux de l'entreprise à la fin de 2022 était de 2,09 millions, avec une augmentation de 0,59 million au premier semestre et de 0,3 million au second semestre.
Tout au long de l'année, la rentabilité de l'entreprise a été relativement stable et le taux de marge brute a légèrement augmenté. La marge bénéficiaire brute de l'entreprise est de 44,4% (- 2,2 PCT), à l'exclusion du fret, la marge bénéficiaire brute est de 47,34% (+ 0,74 PCT), principalement en raison de 1) La proportion des recettes provenant des bouteilles d'or de 500 ml est passée de 67% à 72%. Le prix d'achat des copeaux de polyester pour les matières premières en vrac a diminué en raison du prix de verrouillage anticipé, le prix moyen a diminué de 12,03% d'une année sur l'autre par rapport à 2020. Le taux des frais de vente était de 19,6% (- 1,4 PCT). Après avoir réduit l'impact du fret et de la promotion des projets d'inscription, il est tombé de 18,24% à 18,19%, principalement en raison de l'augmentation du nombre de vendeurs et de la rémunération. Le taux des frais généraux est de 3,6% (- 0,1 PCT), déduction faite du taux d'intérêt non net de 15,5% (- 0,7 PCT). La pression à l'extrémité du coût est relativement élevée, la marge brute de Q4 est sous pression et la marge non nette est réduite. La marge bénéficiaire brute de 2021q4 était de 28,2% (- 17,5 PCT), principalement en raison de 1) L'augmentation du coût du PET. Modification des normes comptables relatives aux coûts de transport. En 2021q4, le taux des frais de vente était de 12,0% (- 12,9pct), la différence brute des ventes était de 16,2% (- 4,6pct), le taux des frais généraux était de 4,0% (- 1,9pct), et le taux d'intérêt non net était de 8,4% (- 3,1pct) déduit pour Q4.
La part de marché a continué d'augmenter et la matrice de produits s'est progressivement enrichie. À court terme, l'entreprise s'est développée sans heurt à l'extérieur de la province avec 500 ml de grandes bouteilles d'or, avec de bonnes conditions de promotion des investissements et des magasins et une forte certitude. En 2021, la part de marché des boissons énergisantes de l'entreprise a augmenté de 4,7 PCT à 31,7%. En ce qui concerne les produits, l'entreprise continue de lancer de nouveaux produits pour améliorer le système de produits Energy +. En avril 2021, il a lancé "Dongpeng 0 Sugar Special Drink", en septembre, il a lancé "Dongpeng Big cafe", et en décembre, il a lancé "She can". En 2022, il est prévu de lancer une boisson énergétique légère "Dongpeng Sports Drink", "Dongpeng Bubble drink", "250ml NEW Gold tank" et "335ml pot mince. En 2022, le thé au citron d'agrumes oléagineux sera lancé à l'échelle nationale, et l'activité yuanle enjoy sera lancée. En ce qui concerne les canaux, nous nous attendons à ce que l'effet d'affichage du gel de l'entreprise apparaisse, la croissance des revenus en un seul point, et Les canaux dans l'Est et le Sud - ouest de la Chine continuent de couler, maintenant un taux de croissance élevé. À long terme, l'entreprise a une matrice de produits abondante, la disposition numérique des canaux est en tête, les ressources de l' L'équipe de vente a une forte capacité de combat et a réussi à créer 500 ml d'articles de grande taille, ce qui promet d'augmenter continuellement sa part de marché.
Prévision et évaluation des bénéfices: Nous prévoyons une croissance des revenus de 27,0%, 25,0%, 23,0% en 2022 - 2024, une croissance des bénéfices nets attribuables à la mère de 25,0%, 28,8%, 25,5%, le maintien du prix cible initial de 220 RMB et le maintien de la cote d'achat.
Conseil de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières, risque d'intensification de la concurrence industrielle.
