Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Principaux points de vue
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de l’année 2021, qui devrait atteindre un chiffre d’affaires annuel de 2168 milliards de RMB en 2021, soit + 22,41% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 669 millions de RMB, soit + 23,04% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la mère après déduction de la non – conformité s’est élevé à 639 millions de RMB, soit + 17,95% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Le rendement annuel a été conforme aux attentes et le taux de croissance trimestriel du quatrième trimestre a diminué. Dans l’ensemble, en 2021, l’entreprise était en bon état d’exploitation, avec des performances annuelles conformes aux attentes et une croissance continue des ventes. Sur une base trimestrielle, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 634 millions de RMB au quatrième trimestre de 2021, soit + 6,73% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère a atteint 218 millions de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 4,31% d’une année sur l’autre. Les revenus de l’entreprise augmentent régulièrement, nous pensons que la première raison est que l’entreprise continue d’accroître l’innovation technologique et la mise à niveau itérative, d’améliorer la compétitivité des produits, de promouvoir l’augmentation du prix moyen des produits de l’entreprise; Deuxièmement, l’entreprise encourage activement la diversification des canaux et le fonctionnement de la double marque, ce qui stimule la croissance des ventes de produits de l’entreprise; La croissance des résultats du quatrième trimestre a été plus lente que celle des revenus et a légèrement ralenti par rapport au troisième trimestre de l’année précédente, principalement en raison de la pression exercée sur la marge brute par la hausse des prix des matières premières.
La cuisinière intégrée a continué d’avoir une grande visibilité et le taux d’intérêt net de l’entreprise a augmenté tout au long de l’année. L’industrie chinoise des fourneaux intégrés a maintenu une forte prospérité, selon Ovi cloud.com, le volume des ventes au détail de fourneaux intégrés en Chine en 2021 était de + 41,7% hors ligne et de + 9,7% en ligne d’une année sur l’autre; Les ventes au détail hors ligne et en ligne ont augmenté respectivement de + 57,1% et + 31,4% par rapport à l’année précédente; Les prix moyens hors ligne et en ligne ont augmenté respectivement de + 12,2% et + 19,7% par rapport à l’année précédente. La société a saisi l’occasion du développement rapide de l’industrie, a encore renforcé l’innovation en matière de gestion et a maintenu une rentabilité stable et légèrement accrue grâce à des mesures puissantes telles que l’augmentation de l’efficacité et la réduction des coûts. Selon les calculs, le taux d’intérêt net de la société à la société mère en 2021 était d’environ 30,9%, soit + 0,2 PCT d’une année sur l’autre. À l’avenir, avec l’optimisation des canaux de l’entreprise et l’amélioration de la Force des produits, la rentabilité de l’entreprise devrait continuer à s’améliorer.
Mettre en place des produits intelligents haut de gamme et accélérer la mise en page du marché. À l’heure actuelle, le marché chinois des produits électriques de cuisine intelligents a un grand potentiel. Au cours de la période du double onzième plan quinquennal en 2021, l’entreprise a lancé un système de commande vocale intelligent intégré Focus, et le lancement de nouveaux produits différenciés et intelligents devrait établir un avantage concurrentiel de base pour l’entreprise. En outre, l’entreprise accélère continuellement le développement du marché de l’affaissement. Récemment, l’entreprise a présenté plusieurs nouveaux produits haut de gamme représentés par les produits des séries X5 et X6 à l’exposition du « Plan Spark » de JD et les a exposés dans 30 villes à travers le pays. L’entreprise a permis aux propriétaires de magasins du marché de l’affaissement d’accélérer le développement du marché de l’affaissement par l’intermédiaire des magasins d’appareils ménagers de JD.
Conseils d’investissement: les poêles intégrés sont en plein essor, ce qui favorise les ventes de produits de l’entreprise et maintient la cote d ‘« achat ». L’entreprise est un chef de file dans l’industrie des fourneaux intégrés. Au fil des ans, elle a adhéré à l’innovation de produits et à l’optimisation des canaux. Avec le lancement de nouveaux produits et la promotion continue du nouveau modèle de vente au détail de l’intégration en ligne et hors ligne de l’entreprise, la performance de l’entreprise devrait continuer à croître. Nous ajustons légèrement les prévisions de bénéfices de la société, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 sera de 802 / 941 millions de RMB (la valeur prévue initiale est de 815 / 957 millions de RMB), ce qui correspond à la valeur de marché actuelle PE est 13 / 11 fois, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes, les épidémies répétées en Chine, la hausse des prix des matières premières, etc.
