Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ( Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Principaux points de vue
La compagnie a publié un avis de rendement pour 2021, et le bénéfice net des revenus a considérablement augmenté d'une année sur l'autre. Récemment, la compagnie a publié un avis de rendement pour 2021, qui devrait atteindre un chiffre d'affaires d'exploitation de 152401 milliards de RMB en 2021, en hausse de 60,32% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice total s'est élevé à 40583 milliards de RMB, en hausse de 69,28% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s'est élevé à 20 936 milliards de RMB, en hausse de 40,83% d'une année sur l'autre. Le chiffre d'affaires et le bénéfice net ont augmenté pendant six années consécutives. En 2021, la société a réalisé des capitaux propres de 85178 milliards de RMB attribuables aux actionnaires ordinaires de la société cotée, en hausse de 21,32% par rapport au début de la période; L'actif net par action attribuable aux actionnaires ordinaires de la société cotée était de 8,79 yuan / action, en hausse de 21,32% par rapport à la période initiale.
Le bénéfice net du quatrième trimestre a atteint un sommet sans précédent en raison de la forte hausse des prix du charbon. Selon le calcul des données de divulgation des prévisions de rendement, le bénéfice net attribuable à la société mère au quatrième trimestre de 2021 s'élevait à 6679 milliards de RMB, en hausse de 96,21% d'une année sur l'autre, ce qui a atteint un nouveau sommet de rendement trimestriel. La forte augmentation du bénéfice net a principalement bénéficié d'une forte augmentation des prix globaux du marché du charbon électrique au quatrième trimestre de 2021 d'une année sur l'autre et d'une forte augmentation des prix unitaires de vente de la société.
En 2021, la production et les ventes de charbon auto - produit ont considérablement augmenté, tandis que les ventes de charbon commercial ont légèrement diminué. Selon l'annonce des résultats de la société en 2021, les ventes de charbon de la société en 2021 s'élevaient à 232 millions de tonnes, soit une baisse de 3,88% par rapport à l'année précédente; Parmi eux, le volume des ventes de charbon auto - produit est de 134 millions de tonnes (données commerciales de la compagnie en décembre 2021), et la production de charbon brut de la compagnie en 2021 est de 136 millions de tonnes, en hausse de 8,39% par rapport à l'année précédente; Le taux de production et de commercialisation a atteint 98,52%. L'augmentation des ventes de charbon auto - produit de l'entreprise est principalement due à la forte demande en aval en 2021, à l'amélioration du taux d'utilisation de la capacité et à l'augmentation de l'offre et de la vente totales de charbon. La baisse des ventes de charbon commercial est principalement due à la tension globale de L'offre et de la demande de charbon en 2021, et le volume des achats de charbon commercial de l'entreprise est affecté dans une certaine mesure.
L'avantage des coûts d'exploitation a permis d'obtenir une marge bénéficiaire brute élevée, un flux de trésorerie abondant et une valeur d'investissement élevée des dividendes. Les zones minières de l'entreprise sont toutes des charbons de haute qualité à haute valeur calorifique, avec de bonnes conditions de stockage, une grande quantité d'exploitation d'un seul puits, un coût d'exploitation global relativement faible et une marge bénéficiaire brute de charbon par tonne nettement supérieure à la moyenne de l'industrie. Les flux de trésorerie de la société sont abondants, avec une encaisse comptable de 41,9 milliards de RMB et un ratio actif - passif de 37,99% dans les trois rapports trimestriels de 2021. Selon le plan de rendement des actionnaires publié par la société en 2020, la société devrait maintenir un taux de dividende élevé en 2021. Sur la base d’un taux de dividende de 40%, le dividende devrait atteindre plus de 8 milliards de RMB. Un rendement stable et un pourcentage élevé de dividende montrent que la société a une valeur d’investissement à long terme.
Proposition d'investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 20,9 / 22,4 / 24,9 milliards de RMB de 2021 à 2023, et le prix actuel des actions correspond à 6,5 / 6,1 / 5,5 fois PE. La première couverture donne à l'entreprise une cote d'achat.
Conseils sur les risques: une macro - économie inférieure aux prévisions entraîne une forte baisse de la demande de charbon, une forte baisse des prix du charbon, des accidents de production liés à la sécurité et une augmentation rapide de la capacité de production de charbon.
