Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ( Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
Événements:
Publier un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un bénéfice d’exploitation estimé à 1,1 milliard de RMB, en hausse de 121% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 71 millions de RMB, en hausse de 16% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 52 millions de RMB, en hausse de 9% d’une année sur l’autre.
Les résultats sont essentiellement conformes aux attentes, les coûts d’expansion de la production étant en avance sur les prévisions, et les résultats devraient augmenter rapidement en 2022.
Les fabricants de batteries électriques ont considérablement augmenté leur production, les commandes d’équipement d’automatisation modulaire / pack de l’entreprise ont augmenté rapidement et les revenus d’exploitation ont plus que doublé en 2021. En 2021, le taux d’intérêt net de la société était d’environ 6,38%, en baisse de 3,40 PCT par rapport à 2020, principalement en raison de l’augmentation considérable de l’amortissement de l’expansion de la capacité en 2021, de la provision pour frais d’incitation au capital et de la provision pour créances irrécouvrables pour les commandes. On estime que le montant des nouvelles commandes d’équipement signées par la compagnie atteindra 2 milliards de RMB en 2021 et que les revenus continueront d’augmenter considérablement en 2022. Entre – temps, en raison de l’effet d’échelle, la production par habitant devrait reprendre progressivement, le taux de dépenses devrait diminuer et la rentabilité s’améliorer progressivement.
L’acquisition de Ningde Dongheng Machinery, la coupe dans la structure du module de batterie au lithium, la nouvelle disposition du produit a fait une percée majeure
Ningde Dongheng Machinery se spécialise principalement dans les composants structuraux des modules de batterie au lithium (boîtier de batterie, module / boîtier de paquet, etc.), qui ont été sélectionnés comme « Entreprise spécialisée et nouvelle » à Ningde (2019) et Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) fournisseur exceptionnel (2018). La structure de la batterie au lithium de Dongheng Machinery devrait coopérer en amont et en aval avec l’équipement d’automatisation des nouveaux véhicules énergétiques de l’entreprise, afin d’améliorer encore la capacité de production de l’entreprise, d’élargir les clients et de renforcer la stratégie de développement de l’entraînement à deux roues pour l’équipement et les produits des nouveaux véhicules énergétiques.
Achèvement de l’attribution du plan d’incitation au capital, démontrant la confiance de la direction
En 2022, le plan d’incitation au capital a accordé 1 million d’actions restreintes à un prix de 108 RMB (le prix actuel des actions est de 118 RMB) et 148 administrateurs, cadres supérieurs et cadres supérieurs de la société cible.
Nouveau Groupe de modèles / Pack d’énergie
Les cinq facteurs sont les suivants: 1) la croissance des nouveaux véhicules énergétiques; Amélioration du taux d’automatisation de l’équipement; Remplacement domestique; 4) Mondialisation; Nouveaux produits et percées dans de nouveaux domaines.
On estime que le marché des lignes modulaires / pack en Chine atteindra 11,3 milliards de RMB en 2025, avec un taux de croissance composé de 19% entre 2021 et 2025. Facteurs de croissance: 1) la demande d’équipements au lithium continue d’augmenter; Amélioration du taux d’automatisation des modules / paquets.
De la substitution nationale à l’offre mondiale. La part de marché de l’entreprise en Chine sera d’environ 25% d’ici 2020 et il y a encore place à l’amélioration. Les nouveaux véhicules énergétiques en Europe et aux États – Unis connaissent une croissance rapide. On s’attend à ce que l’échelle du marché de la ligne modulaire / Pack Europe / États – Unis atteigne 8,3 / 5,3 milliards de RMB en 2025 et que le taux de croissance composé atteigne 20% / 67% en 2021 – 2025.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 0,7 / 2,9 / 410 millions de RMB en 2021 – 2023, avec un taux de croissance composé de 90% sur trois ans; Le pe correspondant pour la période 2021 – 2023 est 127 / 30 / 22 fois, et la cote « buy – in» est maintenue.
Conseils sur les risques: la concurrence s’intensifie dans l’industrie et le développement de nouveaux produits n’est pas à la hauteur des attentes.
