Porton Pharma Solutions Ltd(300363) ( Porton Pharma Solutions Ltd(300363) )
Événement: Porton Pharma Solutions Ltd(300363) Le chiffre d’affaires d’exploitation prévu pour 2021 est de 3105 milliards de RMB, en hausse de 49,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère est estimé à 524 millions de RMB, en hausse de 61,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net devrait être déduit de 502 millions de RMB, en hausse de 74,42% par rapport à l’année précédente.
Point de vue: l’année 2021 a été clôturée avec succès, et les grandes commandes en 2022 ont conduit à un autre niveau de performance!
Si l’on considère le Q4 séparément, on s’attend à ce que le revenu d’exploitation s’élève à 1075 milliard de RMB, en hausse de 84,2% d’une année sur l’autre, que le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 163 millions de RMB, en hausse de 91,1% d’une année sur l’autre, que le bénéfice non net déduit soit de 150 millions de RMB, en hausse de 118,7% d’une année sur l’autre, et que le
La croissance rapide des résultats a continué de dépasser les attentes et s’est achevée avec succès en 2021. Le revenu est proche de la limite supérieure de l’avis, et l’écart entre la déduction des bénéfices non récurrents et l’avis est principalement dû à la perte de la société participante, qui devrait être placée dans le résultat non récurrent avant d’être mise dans le résultat non récurrent, mais qui n’est pas ajoutée dans le caractère récurrent. Dans l’ensemble, les deux nouveaux secteurs d’activité de la préparation de la société cdmo et de la thérapie génique et cellulaire cdmo sont encore en phase de perte, ce qui réduit le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée dans l’état consolidé de la société d’environ 106 millions de RMB (bénéfice net de 42,47 millions de RMB dans l’état de l’impact des deux activités en 2020). Dans le même temps, les sociétés par actions liées à l’industrie dans la structure stratégique de la société sont toujours en phase de perte, ce qui réduit le bénéfice net total des états consolidés de 31 millions de RMB. À l’exclusion de l’influence des sociétés par actions au cours de la nouvelle période de perte d’entreprise, la société a réalisé un bénéfice net de 661 millions de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, en hausse de 80,11% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 639 millions de RMB, en hausse de 92,81% d’une année sur l’autre.
La base de revenus du quatrième trimestre de 2020 de la compagnie est relativement élevée, et en 2021, elle dépassera les attentes sur la base de la base de revenus élevés de 2020. Compte tenu de l’incidence des fluctuations des taux de change sur les états financiers, les recettes ont été plus élevées que prévu. L’entreprise a réalisé une croissance rapide au cours des 12 trimestres consécutifs, a atteint un chiffre d’affaires plus élevé au cours d’un seul trimestre, a continué d’améliorer sa marge bénéficiaire et a continué d’investir dans de nouvelles entreprises. Au cours des trois premiers trimestres, le chiffre d’affaires de la société était respectivement de 540 millions, 710 millions et 770 millions de RMB. Le chiffre d’affaires de Q4 a dépassé 1 milliard de RMB, ce qui est très remarquable. La croissance de plus de 115% du taux de croissance non rentable de Q4 a dépassé Les attentes. Après avoir ajouté les pertes des filiales, la marge bénéficiaire nette globale de la société en 2021 est de 20,5%, ce qui reflète une nouvelle amélioration de l’efficacité opérationnelle, dans laquelle nous prévoyons qu’une partie des grandes commandes de petites molécules seront confirmées. La société a reçu des contrats importants en 2021 et un nouveau lot de bons de commande en 2022. Deux commandes totalisaient près de 900 millions de dollars. Beaucoup plus que les revenus pour l’ensemble de l’année 2021. Selon le dernier rapport annuel de Pfizer, nous supposons que la commande est covid – 19 petite molécule paxlovid. Pfizer prévoit que les ventes de variétés dépasseront 22 milliards de dollars américains en 2022. Grâce à la technologie et à la capacité de service, l’entreprise continue de consolider le partenariat d’affaires stable établi avec les principaux clients. La signature de ce contrat majeur est la preuve de la capacité de l’entreprise, reflétant la viscosité du service et l’avantage commercial de premier plan. Cette commande stimulera considérablement la croissance des résultats en 2022 et aidera l’entreprise à franchir plusieurs étapes. Le Porton Pharma Solutions Ltd(300363) La signature successive de contrats importants confirme pleinement notre jugement. L’industrie de la cdmo est un havre politique rare et bénéficie du transfert industriel, de l’amélioration des politiques et de la vague d’innovation locale. Actuellement, c’est une période de croissance dorée, et l’entreprise se classe progressivement au premier rang en Chine.
Prévision des bénéfices et notation des investissements. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera respectivement de 521 millions de RMB, 1178 milliard de RMB et 1600 milliard de RMB, avec une croissance de 60,7%, 125,9% et 35,8%. Le SPE était de 0,96 Yuan, 2,16 yuan et 2,94 Yuan respectivement, et le PE correspondant était de 84x, 37x et 27x respectivement. Le taux de croissance actuel de l’évaluation met en évidence le rapport qualité – prix et, sur la base d’une mise en page prospective de la thérapie génique cellulaire, nous pensons qu’une prime d’évaluation peut être accordée à l’entreprise. Nous sommes optimistes quant à la croissance à long terme de l’entreprise et maintenons la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque de fluctuation des commandes commerciales; Risque accru de clients importants et de produits de base.
