Westone Information Industry Inc(002268) ( Westone Information Industry Inc(002268) )
La rentabilité et l’efficacité opérationnelle de la sécurité non numérique se sont considérablement améliorées et l’explosion de la sécurité des données devrait dépasser les attentes. L’entreprise s’est concentrée sur cinq activités principales, à savoir la sécurité de base, la sécurité des réseaux, la sécurité des données, les applications de sécurité et les services de sécurité, et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 2 789 milliards de RMB en 2021, en hausse de 17,00% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice d’exploitation a atteint 245 millions de RMB, en hausse de 48,14% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 239 millions de RMB, en hausse de 47,79% d’une année sur l’autre; La capacité d’exploitation a également été considérablement améliorée, avec un rendement annuel des ventes de 4 036 milliards de RMB, un nouveau record, en hausse de 33,35% par rapport à l’année précédente, et des flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation de 676 millions de RMB. L’entreprise est un chef de file dans la mise en page de nouvelles technologies, de nouveaux produits et de nouveaux modèles de sécurité des données, qui devraient encore assurer la croissance rapide à long terme de l’entreprise. Dans le contexte de la mise en œuvre officielle de la loi sur la sécurité des données et de la loi sur La protection des renseignements personnels, la vitesse et l’échelle d’atterrissage de l’industrie devraient dépasser les attentes.
La tendance à la surveillance de la sécurité des données sur Internet et dans les entreprises est claire, et la certitude d’une augmentation élevée des commandes pertinentes est renforcée, Westone Information Industry Inc(002268) La sécurité des données est au cœur de la réglementation de l’Internet et l’informatique en matière de sécurité des données et de protection de la vie privée devrait en bénéficier de manière significative. L’informatique de protection de la vie privée est motivée par la double demande d’applications de fusion de données massives et de protection de la vie privée. KPMG s’attend à ce que ses revenus de services techniques atteignent 10 à 20 milliards de RMB d’ici 2023, ce qui stimulera l’espace de revenus d’exploitation de la sector – forme de données de 100 milliards de RMB à long terme; À l’exception de divers fabricants d’Internet, il existe un énorme espace potentiel pour la sécurité des données dans les industries de la finance, de l’énergie et des soins médicaux. Les données de l’industrie de la sécurité des finances, des soins de santé et de l’énergie ont naturellement une valeur commerciale, la vie privée des utilisateurs, la demande de conformité à la sécurité des données est urgente; Certaines données resteront fortement réglementées en tant que ressources stratégiques. Westone Information Industry Inc(002268) On s’attend à ce que les exigences en matière de protection de la vie privée soient rapidement libérées.
En ce qui concerne les logiciels d’application Internet, l’expérience à l’étranger et les caractéristiques des frais de commande, on s’attend à ce que les frais de sécurité des données soient facturés en fonction du nombre de personnes et du trafic. La première commande est arrivée à Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) Nous nous attendons à ce que les partenaires concernés facturent en fonction du nombre ou du trafic de services en fonction du modèle de service SaaS à l’étranger. Le modèle d’entreprise est nettement supérieur aux exigences traditionnelles en matière de sécurité du réseau. Le volume des commandes de sécurité des données et le modèle d’entreprise dépassent les attentes.
La sécurité non numérique continue d’être très prospère et les mots de passe sont largement utilisés, de sorte que l’entreprise a activement lancé un nouveau domaine de mise en page de la « sector – forme Cloud de service de mot de passe ». Du côté de la politique, la Chine a promulgué successivement des lois et des règlements sur l’industrie de la sécurité des réseaux, tels que la garantie de qualité 2.0 et la loi sur les mots de passe, en 2019, et les exigences en matière de sécurité des chiffrements devraient être continuellement libérées. Parmi eux, la nouvelle norme de mot de passe « isobao 2.0» est plus détaillée et plus claire que « isobao 1.0», y compris la méthode d’authentification par mot de passe, la technologie de mot de passe, les normes nationales et industrielles de mot de passe, etc., qui définissent des normes d’évaluation strictes; La capacité du produit et du marché de la puce de sécurité civile de base de l’entreprise a été continuellement améliorée, des solutions d’application innovantes pour de nouveaux scénarios d’affaires tels que l’Internet des véhicules et l’Internet des objets ont été continuellement améliorées, la capacité du système de sécurité des données a été vérifiée et appliquée avec succès dans des scénarios d’application typiques tels que l’industrie des affaires gouvernementales et l’Internet, et l’écologie coopérative de l’entreprise d’application de sécurité avec orange comme noyau a été rapidement améliorée. Le Service de sécurité et la capacité d’exercice sur le terrain ont été très reconnus par les clients et la première sector – forme intégrée de services de mot de passe du Gouvernement provincial et municipal en Chine a été construite.
Le plan d’incitation à long terme à l’équité, combiné aux changements de gestion, devrait améliorer l’efficacité opérationnelle, la construction de canaux, l’innovation en matière de crédit dans les commandes, le soutien à la performance de haute certitude. La nouvelle direction de la société a une expérience professionnelle et technique. Le régime d’incitation au capital est valable pour dix ans. Le total des actions sous – jacentes impliquées dans les actions restreintes accordées ne doit pas dépasser 10% du total du capital social de la société. L’objectif de la première phase d’incitation est d’environ 335 cadres, techniciens de base et employés clés qui ont une incidence directe sur le rendement global et le développement durable de l’entreprise, de l’entreprise et de la filiale Holding, représentant environ 15% des employés. Le plan d’incitation à long terme au capital – actions est superposé aux changements de gestion ou améliorera l’efficacité opérationnelle. En tant qu’objet principal de l’innovation en matière de crédit, selon le rapport annuel, le flux de trésorerie net des activités d’exploitation s’élève à 676 millions de RMB. L’entreprise a mis en place un système complet de produits couvrant les puces, les modules, les sectors – formes, les machines et les systèmes en fonction de la demande d’innovation en matière de crédit, comme la publication du « module de sécurité et SDK de longcore» et des solutions de sécurité d’innovation en matière de crédit par longcore China Science & Technology Union Westone Information Industry Inc(002268)
Maintenir la cote d’achat. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société sera de 30,10 / 38,03 / 4805 milliards de RMB en 2021 / 2022 / 2023. Compte tenu de la demande du marché de la sécurité des données, la valeur marchande marginale de la sécurité sera de 60 milliards de RMB en 2022. La valeur marchande totale potentielle en 2023 / 2025 sera de 157089319593 milliards de RMB, et la cote d’achat sera maintenue.
Conseils sur les risques: la concurrence accroît les risques; Les politiques sont moins rigoureuses que prévu; Risque de lenteur de la mise en place de nouveaux domaines; Risque d’erreur d’hypothèse critique.
