Wencan Group Co.Ltd(603348) ( Wencan Group Co.Ltd(603348) )
Anciens combattants de la coulée sous forme d’alliage d’aluminium dans le monde entier
L’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie de la coulée sous pression d’alliage d’aluminium pendant plus de 20 ans, en mettant l’accent sur la technologie de coulée sous pression et à haute pression. Les produits ont réalisé l’expansion de petites pièces telles que le système moteur à faible barrière aux pièces de structure de carrosserie automobile à haute barrière, et la structure des produits a été continuellement optimisée. En acquérant French Bailian au cours des 20 dernières années, l’entreprise a amélioré la distribution mondiale et comblé les lacunes du processus de coulée par gravité. 2021q1 – 3 le chiffre d’affaires de la société est d’environ 2,97 milliards de RMB, soit + 104% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère est d’environ 0,70 milliard de RMB, soit – 7% d’une année sur l’autre.
Augmentation de l’utilisation d’alliages d’aluminium pour les bicyclettes légères
La légèreté est un moyen important d’économiser l’énergie et de réduire les émissions des véhicules. Lorsque les voitures particulières perdent 10% de leur poids, la consommation d’énergie des véhicules à carburant et des véhicules électriques diminue respectivement de 3,3% ~ 3,9% et 6,3%. Les alliages d’aluminium représentent 64% du marché des matériaux quantitatifs jeunes en 2020, selon les données de recherche de cery. On s’attend à ce que la consommation d’aluminium par véhicule en alliage d’aluminium augmente encore à l’avenir. Selon ducker Frontier, la consommation d’aluminium par véhicule léger en Amérique du Nord sera de 208 kg en 2020 et devrait atteindre 259 kg en 2030. La perméabilité à l’aluminium du châssis et de la suspension, des éléments structuraux de la carrosserie et d’autres parties du système d’un seul véhicule, qui représentent une grande proportion de la carrosserie du véhicule, est encore faible. Selon les prévisions de l’Association internationale de l’aluminium, la consommation d’aluminium cagr du châssis et de La suspension des véhicules électriques et des éléments structuraux de la carrosserie du véhicule sera respectivement de 19,1% et 9,3% en 2018 – 2025.
La coulée sous vide intégrée est le marché de l’océan bleu dans le domaine de la coulée sous vide
La structure de la carrosserie automobile est une industrie à forte intensité de technologie et de capital, avec un modèle de concurrence favorable. Les parties structurales de la carrosserie en alliage d’aluminium sont généralement des parties complexes à paroi mince, qui ont des exigences élevées en matière de résistance, d’allongement, etc., et qui testent la technologie de fabrication, la technologie de développement de moules, la technologie de préparation des matériaux, l’expérience de fabrication, etc. À l’heure actuelle, seuls quelques – uns d’entre eux, dont Wencan, Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co.Ltd(002101) , Guangdong Paisheng Intelligent Technology Co.Ltd(300176)
La structure intégrée de la carrosserie moulée est le marché de l’océan bleu. La structure intégrée de la carrosserie coulée sous forme de matrice a une économie d’utilisation et de fabrication. En prenant l’exemple de la plaque de base coulée à l’aide d’un moule tramodely intégré, le poids peut être réduit de 10%, l’endurance augmentée de 14% et le coût de fabrication réduit de 40%. À l’heure actuelle, à l’exception de Tesla, Weilai, Xiaopeng, Volkswagen, Mercedes – Benz, Volvo et d’autres nouvelles forces et usines automobiles traditionnelles introduisent activement la technologie de coulée intégrée. Nous prévoyons que d’ici 2025, l’espace de marché des pièces de carrosserie entièrement moulées en Chine atteindra 16,7 milliards de RMB et que le cagr atteindra environ 147% d’ici 2021 à 2025. À l’heure actuelle, il y a moins d’entreprises qui maîtrisent la technologie intégrée de coulée sous forme de matrice. Tesla n’a réalisé que la production de masse. Les fabricants représentés par Wencan encouragent activement la production de masse.
L’entreprise espère devenir un chef de file intégré de la coulée sous vide
L’expérience de la production de pièces à paroi mince est riche et la technologie est de pointe en Chine. Wencan est l’une des premières entreprises chinoises à entrer dans le domaine des pièces de carrosserie automobile, qui a réalisé l’expansion des produits des petites pièces aux grandes pièces et des pièces à paroi épaisse aux pièces à paroi mince. Bénéficiant de nombreuses années de moulage à paroi mince, l’entreprise a accumulé une riche expérience technologique, la technologie est au premier niveau en Chine, a récolté Mercedes – Benz, Tesla et d’autres clients de haute qualité.
L’équipement, les moules et les matériaux doivent faire l’objet d’une coopération approfondie et d’une disposition globale. Equipment, l’entreprise et le Groupe Lijin signent un accord de coopération stratégique pour former un acteur cohérent dans la technologie de coulée sous pression surdimensionnée et acheter plusieurs grandes machines de coulée sous pression de 6000t et 9000t. Moules, la société a créé la filiale Wencan Mould en 2014, avec la capacité de conception et de développement de moules indépendants, tous les moules de structure de carrosserie automobile sont développés et fabriqués indépendamment. Matériaux, à l’heure actuelle, l’entreprise a maîtrisé la structure de la carrosserie automobile alliage d’aluminium matériau de coulée sous pression excellente formule.
Les commandes intégrées de coulée sous forme de matrice sont en tête et les fusions et acquisitions élargissent les possibilités du marché. 21h1 Company a obtenu une grande commande de projet de structure de carrosserie intégrée, la plus ancienne de l’industrie à temps fixe. French Bailian, acquise en 2020, a encore amélioré la couverture des produits, des clients et de la technologie de l’entreprise, et espère réaliser l’interconnexion des canaux clients et la conduction mutuelle des produits à l’avenir.
Prévisions de bénéfices
L’entreprise est profondément labourée alliage d’aluminium moulage sous forme de moulage sous forme intégrée pour accélérer la croissance des revenus de l’entreprise, l’amélioration de la rentabilité. Nous nous attendons à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2021 – 2023 soit respectivement de 41,7, 53,4 et 7,09 milliards de RMB, soit + 60%, + 28%, + 33% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était respectivement de 0,9, 39 et 610 millions de RMB, soit + 9%, + 321% et + 59% d’une année sur l’autre; Le cours actuel des actions correspond à 138, 33 et 21 fois PE, respectivement. Première couverture avec une note d’achat.
Conseils sur les risques
Les prix de l’aluminium ont augmenté, l’expansion de la capacité a été plus lente que prévu et l’offre de puces a été limitée.
