Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) ( Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
Le volume et le prix ont augmenté, et les revenus du quatrième trimestre ont atteint un nouveau sommet historique
Selon les statistiques de boyaxun, le prix moyen du marché chinois de la va, de la Ve, de la biotine et de la Méthionine en 2021 était de 314,7 / 80,4 / 69,4 / 20,2 yuan / kg, avec une variation annuelle de – 19,9% / 24% / – 62,1% / 1,7%. Nous avons estimé que la forte augmentation des revenus provenait principalement de la Méthionine et de la contribution à la mise en service du projet nord – Est. La baisse du taux d’intérêt net est principalement attribuable à l’augmentation des prix des produits chimiques bruts et à l’évolution de la structure des produits nutritionnels. Les ventes de VC et de Méthionine devraient augmenter considérablement au cours des 21 dernières années. Le prix de la Méthionine est en baisse et le taux d’intérêt net des trois premiers trimestres était de 23,7% inférieur au niveau global de l’entreprise. Le chiffre d’affaires trimestriel unique de Q4 a augmenté de 30,7% par rapport à l’année précédente, atteignant un niveau record. Nous nous attendons à ce que les ventes de produits de base augmentent considérablement d’une année sur l’autre au cours de la haute saison des ventes du quatrième trimestre. Selon les statistiques de Boya hexun, les prix moyens du marché chinois de la va, de la Ve, de la biotine et de la Méthionine sont respectivement de 286,2 / 89,4 / 82 / 20,4 yuan / kg, avec une variation de 1,12% / 13,4% / 35,4% / 11,7% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société Q4 a diminué de 1,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison des charges à payer plus élevées et de l’arrêt de la production en décembre.
Les prix devraient augmenter et de nouveaux projets devraient être lancés pour accélérer la croissance de l’entreprise.
La concentration de l’industrie de la Ve a considérablement augmenté, l’offre excédentaire entrera dans un cycle favorable et les prix de la Ve devraient continuer d’augmenter. Plusieurs projets de l’entreprise devraient être mis en production cette année. En décembre, l’entreprise a annoncé qu’elle continuerait d’accroître la production de Méthionine en coopération avec Zhenhai Refining and Chemical Co., Ltd., qu’elle créerait une nouvelle filiale de nylon Materials et qu’elle devrait s’attendre à un projet d’adiponitrile. Récemment, Pfizer covid – 19 oral Pharmaceutical Intermediate, caronin anhydride and azabicyclic Project, a annoncé qu’une fois mis en production, il est prévu qu’il deviendra un produit important de l’activité API de l’entreprise. L’entreprise dispose d’une chaîne industrielle intégrée et d’un avantage d’échelle, nous nous attendons à ce que l’entreprise soit très compétitive. L’entreprise investit massivement dans la construction de quatre sectorformes de produits autour de l’acétone, de l’acide cyanhydrique, du phosgène et de la fermentation, et espère devenir une entreprise leader mondiale de produits chimiques fins complets. La mise en service successive de nouveaux projets accélérera la croissance de l’entreprise et réduira l’impact des fluctuations des prix sur l’entreprise. La société a annoncé qu’elle rachèterait de 300 à 600 millions de RMB au moyen d’une opération d’appel d’offres centralisée pour des incitations au capital ou des actions détenues par des employés d’au plus 41 RMB / action afin de démontrer sa confiance dans son développement futur.
Prévision et évaluation des bénéfices
Ajuster les prévisions du SPE de la compagnie pour 2021 – 2023 à RMB 1,67 / 2,24 / 2,82 respectivement, et le prix courant correspondant au PE est respectivement de 20,55 / 15,31 / 12,18 fois. L’entreprise est le leader mondial des vitamines et des épices, ces dernières années, les immobilisations ont considérablement augmenté, la nouvelle capacité est entrée dans la période d’investissement successivement, la compétitivité des coûts est forte, la dynamique de croissance endogène est forte. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Les prix des matières premières et des produits fluctuent considérablement; Risque de change et de commerce; Risque de fuite des cerveaux; Risques liés aux politiques environnementales, etc.
