Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) ( Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) )
Principaux points d’investissement
Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) À l’heure actuelle, les produits de Jianghuai sont principalement des châssis de véhicules et d’autobus complets, dont les produits de véhicules complets couvrent essentiellement toutes les catégories de véhicules de tourisme et de véhicules commerciaux, y compris les camions lourds, moyens, légers, miniatures, véhicules commerciaux multifonctionnels, autobus, MpV, SUV, berlines, etc.
Secteur des véhicules utilitaires: les entreprises de camions légers bénéficient de dividendes industriels. Le traitement des « grandes tonnes et des petites normes» est devenu plus strict et les modèles de véhicules illégaux ont été éliminés, ce qui a entraîné une nouvelle demande de camions légers. À partir de mai 2019, la politique a permis de contrôler fréquemment les violations des « grandes tonnes et petites normes» et d’éliminer progressivement la demande de capacité de transport pour les camions légers excédentaires. Nous mesurons et calculons le volume libéré de la capacité de transport des camions légers par le traitement des « grandes tonnes et des petites normes ». Compte tenu de l’économie de l’emprise et de la capacité, nous croyons que la capacité libérée par les camions légers illégaux va principalement aux camions légers conformes et que l’échelle de l’industrie devrait continuer d’augmenter. Jianghuai Commercial Vehicle Product layout is Comprehensive, Light Card Market share maintains the Leading Industry, Light Card Product system is perfect, Rich Product Reserve and Perfect Product Matrix will ensure that Jianghuai satisfy various kinds of Light Card Replacement needs, Making the company Benefit of the Development dividende of Light card industry.
Plaque de voiture de tourisme: le développement électrique intelligent de la marque Sihao accélère. Sihao est la nouvelle marque de voitures particulières lancée par Jianghuai Volkswagen en 2018. Jianghuai coopère étroitement avec Huawei, horizon, Iflytek Co.Ltd(002230) L’architecture du SIG hao xue a été développée sur une période de 5 ans et a investi 10 milliards de RMB de ressources dans la R & D. elle présente les caractéristiques d’une excellente performance, d’une technologie intelligente et d’une itération flexible. Jianghuai Sihao construira 15 à 20 nouveaux modèles concurrentiels basés sur l’architecture mis Hao et améliorera continuellement son échelle de vente.
Travailler pour le compte de Weilai: stimuler la croissance des performances + le progrès technologique. Jianghuai est la première marque chinoise de nouvelles forces Weilai pour la production de véhicules complets. Actuellement, la période de coopération contractuelle est jusqu’en mai 2024, avec une capacité de production annuelle prévue de 240000 véhicules. Jianghuai daigong Wei pour accumuler de l’expérience dans la production de nouveaux véhicules énergétiques et contribuer à une nouvelle augmentation des performances.
Volkswagen Anhui: Volkswagen China Electrification full BET, Technical Support + Product import, contribution investment return since 2023. En 2020, Volkswagen augmentera le capital de la coentreprise Jianghuai Volkswagen et augmentera sa participation à 75%. Volkswagen Anhui réalise une mise en page complète de la technologie + capacité + produits, 1) technologie: Volkswagen Anhui R & D Center a été construit, la production de R & D de première ligne a été entièrement contrôlée et le processus de localisation du marché chinois de masse a été encouragé. Capacité de production: la construction de l’usine de fabrication MEB a commencé en 2021 et le premier modèle de véhicule a été mis en service en 2023, avec une production annuelle maximale estimée à 350000 véhicules. Produits: Volkswagen promet d’accorder à l’entreprise commune 4 à 5 produits de marque du groupe Volkswagen. Jianghuai devrait continuer à en bénéficier.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. Le secteur des véhicules utilitaires de l’entreprise devrait bénéficier d’une gouvernance plus stricte de l’industrie des camions légers et d’un dividende élevé de la demande de remplacement. L’entreprise devrait coopérer étroitement avec Huawei dans le secteur des véhicules de tourisme afin d’améliorer le niveau d’intelligence de l’ensemble des véhicules, et la marque devrait briser La tendance à la baisse des ventes de véhicules de tourisme au cours des dernières années. En outre, l’entreprise est prête à soutenir la croissance des performances + le progrès technologique. Dans le même temps, Volkswagen Anhui réalise une mise en page complète de la technologie + capacité + produits pour ouvrir l’espace de croissance de la performance. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 2,52 / 3,70 / 508 millions de RMB de 2021 à 2023, soit + 76,7% / + 46,6% / + 37,4% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 119 / 81 / 59 fois PE. Pour la première fois, nous avons attribué une cote d’achat à Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) .
Indice de risque: les progrès de la lutte contre l’épidémie sont inférieurs aux attentes; Risque d’instabilité de la chaîne d’approvisionnement des composants clés tels que les puces / batteries, etc.
