Tianyue Advanced (688234)
[Questions]
En 2021, les revenus avancés de Tianyue ont augmenté de 16%. Tianyue Advanced a publié un rapport rapide sur les résultats, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 490 millions de RMB en 2021, en hausse de 16,3% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribué à la mère a été converti en bénéfice. En 2020 et 2021, il était de – 640 millions de RMB et 89,95 millions de RMB respectivement, et le bénéfice net non déduit en 2021 était de 12,97 millions de RMB, en baisse de 42,8% d’une année sur l’autre.
[commentaire]
Mettre l’accent sur la recherche et le développement et déduire les bénéfices non nets d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires avancé de Tianyue a augmenté de 16,3% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la sector – forme haute pression pour les nouveaux véhicules énergétiques, de l’augmentation de la demande de substrats SiC, de l’industrie dans la phase de haute visibilité, de l’influence accrue des produits de l’entreprise et de l’expansion continue de l’échelle d’exploitation. Le bénéfice net attribuable à la société mère est passé de la perte au bénéfice, principalement en raison de 1) la société a mis en œuvre le plan d’incitation au capital en 2020 et a confirmé le coût élevé du paiement des actions, ce qui a entraîné une perte du bénéfice net attribuable à la société mère en 2020; En 2021, les subventions gouvernementales pour la recherche et le développement de nouveaux produits ont augmenté considérablement par rapport à 2020. En 2021, les bénéfices non nets déduits ont diminué d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation des dépenses de recherche et de développement de l’entreprise en raison du renforcement de l’innovation de produits clés et des investissements technologiques.
Les principales entreprises de substrats SiC semi – isolants se concentrent sur le développement de substrats SiC conducteurs riches en gamme de produits. Tianyue Advanced Business est la recherche et le développement, la production et la vente de substrats SiC. Les produits comprennent des substrats SiC semi – isolants et conducteurs. La technologie couvre la conception d’équipements, la conception de champs thermiques, la synthèse de poudre, la croissance cristalline, le traitement de substrats et d’autres liens. Dans le domaine des substrats SiC semi – isolants, l’entreprise occupe une position de leader sur le marché chinois. Selon les données de yole, en 2020, la part de marché des substrats SiC semi – isolants de l’entreprise était de 30%, se classant au troisième rang mondial. Sur le marché des substrats SiC conducteurs, L’entreprise a envoyé des échantillons de produits de 6 pouces à plusieurs clients étrangers célèbres et a remporté l’appel d’offres pour le plan d’achat du réseau national. En 2022, l’investissement total de la société dans le projet de matériaux semi – conducteurs SiC est de 2,5 milliards de RMB et le capital levé proposé est de 2 milliards de RMB. Nous estimons que cette collecte de fonds est utile pour accroître la capacité de production de l’entreprise et enrichir la gamme de produits de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices. Tianyue Advanced se concentre sur les substrats SiC. Avec la croissance continue des ventes de nouveaux véhicules énergétiques, la qualité des produits de substrats SiC conducteurs de l’entreprise s’améliore et les expéditions peuvent augmenter. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société de 2021 à 2023 sera de 4,9 / 6,7 / 960 millions de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 0,9 / 1,4 / 200 millions de RMB, le SPE sera de 0,21 / 0,32 / 0,47 RMB / action, et le PE correspondant au cours actuel Des actions sera de 327,95 / 216,68 / 146,29 fois, ce qui donnera à la société une cote de « Participation excédentaire ».
[conseils sur les risques]
La recherche et le développement de substrats conducteurs de carbure de silicium n’ont pas été à la hauteur des attentes, la concurrence industrielle s’est intensifiée et la capacité de production a augmenté plus lentement que prévu.
