Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) ( Shanghai Hiuv New Materials Co.Ltd(688680) )
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, qui a augmenté de 15,34% au cours de l’année comptable initiale. Les bénéfices trimestriels de l’entreprise se sont redressés par rapport à l’année précédente, la capacité de production a augmenté rapidement et la part de marché devrait encore augmenter; Maintenir la cote de surpoids.
Points clés à l’appui des notations
Le rendement du rapport express de 2021 a augmenté de 15,34%, ce qui est conforme aux attentes: la compagnie a publié le rapport express de 2021 et prévoit réaliser un bénéfice net de 257 millions de RMB pour la société mère en 2021, en hausse de 15,34% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net de 250 millions de RMB est déduit, en hausse de 16,16% d’une année sur l’autre. Selon le calcul du rapport rapide sur les résultats, la compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 137 millions de RMB au cours du quatrième trimestre de 2021, en hausse de 27,94% d’une année sur l’autre et de 233,58% d’une année sur l’autre; Déduction faite de 130 millions de RMB à but non lucratif, en hausse de 29,64% d’une année sur l’autre et de 222,66% d’une année sur l’autre. L’entreprise prévoit que les résultats seront conformes aux attentes.
La rentabilité s’est considérablement améliorée par rapport à l’année précédente: sous l’influence du déséquilibre de l’offre et de la demande dans la chaîne industrielle, le prix des particules Eva a fortement augmenté au cours de l’année. En 2021, le taux d’intérêt net de la société a chuté de 6,78 points de pourcentage pour atteindre 8,30% d’une année sur l’autre en raison de la forte hausse des prix des matières premières. Avec la baisse significative du prix des particules Eva au quatrième trimestre de 2021q4, le taux d’intérêt net de la compagnie au quatrième trimestre a augmenté de 7,26 points de pourcentage pour atteindre 12,44%, en baisse de 6,21 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Nous nous attendons à ce que le bénéfice de 2021q4 de l’entreprise dépasse de façon significative RMB 1 / m2.
La demande d’installations photovoltaïques devrait être libérée: Nous prévoyons que la demande mondiale d’installations photovoltaïques en 2022 – 2023 sera d’environ 220 GW et 270 GW respectivement, avec un taux de croissance annuel d’environ 40% et 23%. La demande de films photovoltaïques devrait augmenter avec la demande croissante de modules photovoltaïques. On estime que la demande de film photovoltaïque en 2022 – 2023 sera respectivement de 2634 et 3186 milliards de mètres carrés, avec un taux de croissance annuel de 40,13% et 22,73%.
Avec l’expansion rapide de la capacité de production, la part de marché devrait encore augmenter: la capacité de production de l’entreprise devrait atteindre environ 600 millions de mètres carrés de la fin de 2021 au début de 2022; Récemment, la société a lancé un nouveau cycle d’expansion de la production et prévoit d’émettre des obligations convertibles pour recueillir des fonds d’au plus 694 millions de RMB et d’investir 350 millions de m2 de nouvelles capacités de production à Shangrao, Jiangxi et Yancheng, Jiangsu. En outre, Taizhou Haiyou Wei, une filiale à part entière de la société, et Taizhou haineng ont signé l’Accord d’investissement pour le projet d’expansion de la production de matériaux d’emballage photovoltaïques. Il est prévu d’investir 200 millions de RMB dans la construction d’un film d’emballage photovoltaïque de 5 à 10 GW pour les modules photovoltaïques avec une capacité de production annuelle de soutien, afin d’accélérer la construction de nouvelles capacités et de soutenir l’augmentation rapide de la part de marché de la
Évaluation
Sous le capital social actuel, en combinaison avec l’information rapide sur le rendement de la compagnie et l’offre et la demande de l’industrie, nous ajustons le bénéfice projeté par action de la compagnie de 2021 à 2023 à RMB 3,06 / 7,02 / 9,34 (les données de prévision originales étaient RMB 2,83 / 7,02 / 9,34), ce qui correspond à un ratio P / e de 75,6 / 33,0 / 24,8 fois; Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
L’impact de la limitation de l’énergie et de la production dépasse les attentes; La baisse des coûts des matières premières n’a pas répondu aux attentes; Risque de friction dans le commerce international; Risque d’itération technique; La concurrence des prix dépasse les attentes; Les politiques ne répondent pas aux attentes; L’incidence de l’éclosion de covid – 19 a dépassé les attentes.
