Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) ( Nantong Jianghai Capacitor Co.Ltd(002484) )
Le condensateur électrolytique en aluminium, le condensateur à film mince et le super condensateur continuent d’être bons. L’entreprise est le premier fabricant mondial de condensateurs électrolytiques en aluminium, conformément à la tendance industrielle, la capacité de production de condensateurs électrolytiques en aluminium haut de gamme. Les condensateurs à membrane et les super condensateurs de l’entreprise ont reçu de grandes commandes de clients et ont grandi ensemble avec de nouvelles sources d’énergie, des véhicules électriques et d’autres vitesses de croissance élevées en aval. L’expansion globale de la production de produits haut de gamme de l’entreprise devrait ouvrir une nouvelle courbe de croissance et réaliser une double augmentation des performances et du Centre d’évaluation.
Étendre les matières premières en amont et mettre en place une chaîne industrielle complète. Le taux d’auto – approvisionnement en matières premières des condensateurs électrolytiques en aluminium de l’entreprise atteint 75%. La technologie de revêtement métallique de l’entreprise s’est améliorée dans l’apprentissage et s’est développée dans la lutte contre les problèmes clés. Le revêtement métallique du condensateur de film a réalisé la plupart de la production indépendante. Le matériau d’électrode du super condensateur est fabriqué par l’entreprise. Dans le contexte de la tension entre l’offre et la demande et de l’augmentation des prix des matières premières, l’entreprise a mis en place une chaîne industrielle globale pour assurer un approvisionnement stable en matières premières qui représente la plus grande proportion des coûts et améliorer la compétitivité globale.
Développer activement la production et accélérer le rattrapage des fabricants de têtes. Au cours des trois dernières années, la part des dépenses en capital dans les revenus de l’entreprise est restée supérieure à 7%, ce qui est beaucoup plus élevé que celle des pairs. La valeur absolue des dépenses en capital est plus élevée que celle des entreprises chinoises et se rapproche progressivement de l’ampleur des investissements des principales entreprises à l’étranger. Nous croyons que l’entreprise attache de l’importance à l’investissement en immobilisations, à des dépenses en capital suffisantes pour l’expansion de la capacité et à une croissance soutenue des bénéfices, a jeté des bases solides. On s’attend à ce que l’entreprise réalise des économies d’échelle plus importantes et accélère le rattrapage des deux premiers fabricants mondiaux.
Première couverture avec une note d’achat. La ligne de production prévue par l’entreprise sera mise en service successivement au cours des prochaines années, ce qui aidera l’entreprise à surmonter le goulot d’étranglement actuel de la capacité de production, à améliorer la compétitivité de base et à ouvrir l’espace de croissance à moyen et à long terme de l’entreprise. On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus d’exploitation de 37,36 / 51,38 / 7538 milliards de RMB de 2021 à 2023, en hausse de 41,77% / 37,54% / 46,70% d’une année sur l’autre, et réalise des bénéfices nets attribuables à la société mère de 5,25 / 7,68 / 1130 milliards de RMB, en hausse de 40,88% / 46,20% / 48,28% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à pe39. 62x / 27.10x / 18.28x avec une note d’achat
Conseils sur les risques: risque d’augmentation des prix des matières premières, risque d’épidémies récurrentes, risque de limitation de la production en raison de la limitation de l’électricité, risque de projets de recherche et de développement inférieurs aux attentes
