Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) ( Beijing Sun-Novo Pharmaceutical Research Co.Ltd(688621) )
La croissance des résultats a été conforme aux attentes et les niveaux de rentabilité ont augmenté. La société a publié son rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires annuel de 494 millions de RMB, en hausse de 42,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 106 millions de RMB, en hausse de 45,81% d’une année sur l’autre. Le bénéfice non net a été déduit de 102 millions de RMB, en hausse de 41,07% d’une année sur l’autre. La marge brute sur 21 ans a été de 53,34%, en hausse de 3,75% d’une année sur l’autre par rapport à 20 ans. La croissance annuelle a répondu aux attentes et la rentabilité a été améliorée. Sur la base d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 21 ans s’est élevé à 153 millions de RMB (35,21% d’une année sur l’autre) et le bénéfice net de la société mère à 21 millions de RMB (4,47% d’une année sur l’autre).
Les nouvelles commandes augmentent et les services de recherche sont largement reconnus. En 21 ans, les nouvelles commandes signées par la société se sont élevées à 929 millions de RMB, en hausse de 76,42% par rapport à l’année précédente. L’abondance des commandes en main témoigne de la reconnaissance de la capacité de l’entreprise à fournir des services de recherche, ce qui constitue également une bonne base pour la croissance rapide de la performance de l’entreprise. La demande de services de recherche liés aux médicaments innovants est forte. L’entreprise continue d’élargir l’équipe de techniciens cliniques, de passer activement au service des médicaments innovants, de construire une nouvelle sector – forme technologique liée à la recherche pharmacologique et immunologique in vivo et in vitro, d’élargir le champ de services d’avantages et d’indications caractéristiques. Avec l’amélioration de La chaîne de services de recherche et de développement intégrée préclinique et clinique de nouveaux médicaments, la compétitivité des services de l’entreprise sera continuellement améliorée.
Les investissements dans la R & D continuent d’augmenter et les pipelines à valeur ajoutée sont disponibles à l’avenir. L’entreprise a maintenu un niveau élevé d’investissement dans la recherche et le développement au fil des ans afin de développer des activités à valeur ajoutée d’auto – recherche caractéristiques. Au cours des 21 dernières années, les efforts de recherche et de développement se sont intensifiés, les dépenses annuelles de recherche et de développement atteignant 47 577000 RMB, soit une augmentation de 39,15% par rapport à la période précédente. À l’heure actuelle, l’entreprise a stocké un certain nombre de pipelines d’auto – recherche prometteurs, à court d’approvisionnement et difficiles à développer, y compris des médicaments innovants, de nouveaux médicaments améliorés et des médicaments génériques caractéristiques, qui apporteront de la valeur ajoutée aux clients en aval par le transfert. Grâce à des investissements importants dans la recherche et le développement, cinq nouveaux médicaments ont été déclarés ind et trois ont obtenu l’approbation clinique. On s’attend à ce que les lignes de médicaments innovateurs commencent à être vendues à partir de 22 ans, ce qui entraînera de nouveaux gains de rendement.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Le rendement de la compagnie sur 21 ans est conforme aux attentes. Nous prévoyons que le bénéfice par action de la compagnie sur 22 à 24 ans sera de 1,74 / 2,57 / 3,66 RMB. Selon la compagnie comparable, la compagnie sera évaluée 60 fois sur 22 ans, et le prix cible correspondant sera de 104,4 RMB. La cote d ‘« achat» sera maintenue.
Conseils sur les risques
Risque de progrès inférieurs aux attentes en matière de recherche et de développement, risque de ventes inférieures aux attentes et risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie
