C&S Paper Co.Ltd(002511) ( C&S Paper Co.Ltd(002511) )
Principaux points de vue:
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021.
La compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 9 194 milliards de RMB en 2021, en hausse de 17,52% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 582 millions de RMB, en baisse de 35,8% par rapport à l’année précédente. Pour le seul Q4, le chiffre d’affaires de la société Q4 devrait atteindre 2919 milliards de RMB, en hausse de 28,7% d’une année sur l’autre et de 44,02% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 98 millions de RMB, en baisse de 58,3% d’une année sur l’autre et en hausse de 26,68% d’une année sur l’autre.
Le chiffre d’affaires de Q4 est brillant, le bénéfice est sous pression, mais le rapport de l’anneau s’améliore évidemment.
Le chiffre d’affaires de Q4 de l’entreprise a augmenté à un rythme remarquable, et l’effet de la libération des dépenses au début de la période est apparu progressivement, parmi lesquels les canaux en ligne ont continué à maintenir une bonne dynamique de croissance sous l’impulsion du Festival du commerce électronique. Côté bénéfice: le bénéfice Q4 de l’entreprise continue d’être sous pression, principalement en raison 1) de l’augmentation des prix internationaux des matières premières et des matériaux d’emballage et de l’augmentation des coûts de production; Au cours de l’année, il y a eu une surcapacité progressive dans la mise en place de la capacité industrielle, une concurrence accrue sur le marché, une hausse des prix des terminaux non lisse, une promotion accrue + une augmentation des coûts de construction des canaux. En outre, les bénéfices du quatrième trimestre ont augmenté de 26,9% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse du prix du lisier du troisième trimestre + la baisse mensuelle du coût de l’énergie du quatrième trimestre, ce qui a atténué la pression du côté des coûts.
Le prix du papier augmente généralement les bénéfices de l’industrie de la restauration, le marketing de précision renforce le positionnement moyen et haut de gamme.
En février, l’industrie du papier domestique a publié une nouvelle série de lettres d’augmentation des prix. Le prix du papier brut a généralement augmenté de 200 yuans / tonne. Selon des informations très originales, le prix actuel du marché du papier brut domestique a atteint 6700 – 6900 yuans / tonne, ce cycle d’augmentation centralisée des prix devrait améliorer les bénéfices de l’industrie. La compagnie a également publié une lettre d’avis d’ajustement des prix (28 octobre) et a l’intention d’ajuster les prix de ses produits à compter du 1er janvier 2022. À l’heure actuelle, la plupart des produits de l’entreprise ont mis en oeuvre des hausses de prix en fonction de la région, du marché et des produits spécifiques. En outre, selon l’échange d’informations public s de l’entreprise, les dépenses de vente de l’entreprise resteront relativement stables en 2022, avec des intrants précis pour les produits à marge brute élevée et les produits clés, tout en réduisant la promotion de certains produits. Auparavant, la campagne de publicité « Chinese faces » lancée par l’entreprise dans le cadre du Festival de printemps People.Cn Co.Ltd(603000) Grâce à un marketing de précision, l’entreprise continue de renforcer le positionnement moyen et haut de gamme pour saisir l’esprit des consommateurs, les ressources sont davantage orientées vers les produits à marge brute élevée et améliorer la proportion, et continue d’optimiser la structure des produits.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise continue d’améliorer la proportion de produits haut de gamme, d’accroître l’expansion et la culture des catégories de soins infirmiers, d’améliorer l’intégrité de la matrice des marques moyennes et basses, d’adapter la structure des produits à la tendance au développement de la consommation et de se concentrer sur l’industrie principale du papier domestique Pour saisir des parts de marché. Tous les canaux vont de pair, le commerce électronique et les nouveaux canaux sont remarquables. À l’heure actuelle, la capacité de production en main est d’environ 800000 tonnes et il est prévu d’augmenter la capacité de production de 100000 tonnes par an afin d’accroître progressivement l’effet d’échelle et la part de marché. Le système de gestion de l’entreprise a été transformé en gestionnaire professionnel, et l’objectif d’incitation a été atteint avec succès en 2021. L’entreprise continuera d’optimiser le système de gestion et d’améliorer l’efficacité de la gestion. Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie sera de 91,94 / 104,77 / 11,65 milliards de RMB en 2021 – 2023, en hausse de 17,5% / 14,0% / 11,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 5,83 / 7,05 / 839 millions de RMB, soit – 35,6% / + 20,8% / + 19,1% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un pe de 33,18 X, 27,45 X et 23,05 X. Maintenir la cote « surpoids ».
Conseils sur les risques
Les prix des matières premières ont fortement fluctué, la concurrence industrielle s’est intensifiée et la capacité de production a été inférieure aux prévisions.
