DEA share (301177)
Événements:
Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4623 milliards de RMB, en hausse de 87,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1302 milliard de RMB, en hausse de 131,11% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 1 249 millions de RMB, en hausse de 131,05% d’une année sur l’autre, et les résultats ont été conformes aux attentes.
Points saillants du rapport:
La performance globale a été remarquable et le 21q4 a atteint une reprise par rapport à l’année précédente.
Sous l’influence de facteurs tels que l’accélération marginale de l’échelle d’ouverture des magasins, la poursuite de l’optimisation de l’aménagement des magasins et le fort drainage du marketing de marque, la performance globale de l’entreprise a atteint une croissance rapide en 2021, le chiffre d’affaires de 21h1 / 21q3 / 21q4 a atteint respectivement 23,20 / 10,91 / 1212 milliards de RMB et le chiffre d’affaires de 21q4 a augmenté de 11,09% par rapport à Q3; Le bénéfice net de la société mère était de 7,29 / 2,62 / 312 millions de RMB, en hausse de 19,08% par rapport à Q3 au 21q4.
L’industrie en est encore à la phase de dividende du développement et l’entreprise devrait entrer dans la phase d’expansion accélérée des magasins.
En tant que produit typique à basse fréquence et à haute consommation, la décoration de forage est actuellement d’environ 20% dans l’industrie cr5. Sous la tendance de la marque, la structure de l’industrie sera davantage concentrée. Grâce à une stratégie de marketing de marque ultra forte, l’entreprise saisit l’esprit des consommateurs, améliore la viscosité des clients grâce à des services de produits personnalisés et à un modèle d’entreprise axé sur les ventes en ligne et hors ligne, et construit avec succès une boucle de marketing fermée de « moulage de marque – drainage des Médias sociaux – bouche à oreille des consommateurs ». L’entreprise est maintenant entrée dans la phase d’expansion accélérée des magasins. En décembre 21 et janvier 22, 20 et 8 magasins autonomes ont été ajoutés respectivement. Entre – temps, le nombre total d’inscriptions au mariage, la capacité d’ouverture des magasins dans les districts municipaux et les districts d’affaires et l’espace d’accroissement comparable de l’entreprise ont été combinés. Nous prévoyons que l’échelle d’accroissement théorique des magasins hors ligne de l’entreprise est d’environ 1500, et il y a encore beaucoup d’espace d’expansion.
“Prime de marque forte + mode propriétaire complet” devrait maintenir un centre de profit élevé
L’entreprise maintient la marge bénéficiaire brute à environ 70% et la marge bénéficiaire nette à plus de 20% grâce à une « prime de marque forte + modèle d’entreprise entièrement autonome ». En outre, le mode d’auto – assistance permet aux franchisés de transférer des bénéfices, et la marge bénéficiaire brute est de 25 à 40% plus élevée que le mode d’adhésion courant. Entre – temps, la production d’un seul magasin plus élevée permet à l’entreprise de copier et d’étendre dans un mode d’actif plus léger. Nous nous attendons à ce que la marge bénéficiaire et le Centre de re de l’entreprise maintiennent un niveau élevé à mesure que la force de la marque de l’entreprise continue de s’Améliorer et que la capacité de conception du produit augmente et que l’effet d’échelle superposé se manifeste progressivement.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de DEA shares en 2022 – 2023 soit de 6444 milliards de RMB / 8550 milliards de RMB, en hausse de 39% / 33% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit de 1853 milliards de RMB / 2461 milliards de RMB, en hausse de 42% / 33% d’une année sur l’autre. Le capital social total actuel et le cours des actions correspondant au SPE sont respectivement de 4,63 / 6,15 RMB, ce qui correspond au pe21 / 16x et maintient la cote « acheté ».
Conseils sur les risques
La concurrence s’intensifie dans l’industrie, le nombre de mariages enregistrés est inférieur aux attentes et le marketing de la marque est inférieur aux attentes.
