Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) ( Foxconn Industrial Internet Co.Ltd(601138) )
Logique d’investissement
Géant de la fabrication d’équipements électroniques, transformant “fabrication intelligente + Internet industriel”. L’entreprise est le premier fournisseur mondial de services de fabrication d’équipements électroniques. Au cours des 20 dernières années, le chiffre d’affaires de la société mère honghai Precision a représenté 40,9% du chiffre d’affaires total de l’industrie mondiale de la fabrication d’équipements électroniques, bien au – delà de la deuxième place et de la part de 10,69%. Au cours des 18 dernières années, l’introduction en bourse de l’entreprise a levé 27 253 milliards de RMB et s’est activement transformée en un fabricant intelligent centré sur la sector – forme Internet industrielle. Au cours des 20 dernières années, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 431786 milliards de RMB. Au cours des cinq dernières années, le cagr était d’environ 10%. La marge brute globale de la société 21q3 était de 8,06% et la marge nette était de 3,6%. Grâce à l’effet d’échelle et à la transformation positive, l’entreprise espère améliorer encore l’efficacité opérationnelle et la rentabilité à l’avenir.
L’entreprise possède trois compétences de base: l’échelle, l’efficacité opérationnelle de la chaîne d’approvisionnement et les ressources des clients: 1) L’avantage d’échelle est le fossé le plus élevé de l’entreprise. L’entreprise est entrée dans la chaîne d’approvisionnement mondiale des clients pour les équipements de communication, les composants structuraux de haute précision et les serveurs, créant ainsi une barrière d’échelle plus forte; Le modèle d’entreprise original a permis d’obtenir un haut niveau d’efficacité opérationnelle. Le modèle d’entreprise du sgcme créé par l’entreprise a considérablement raccourci la chaîne d’approvisionnement. En 2020, le taux de rotation des stocks de l’entreprise était de 9,09, ce qui était supérieur à la moyenne industrielle (8,09). Les revenus / bénéfices par habitant ont augmenté régulièrement, à 2 212200 yuan / 88 900 yuan respectivement; Ressources pour les clients: la plupart des clients de l’entreprise sont des fabricants de marques d’équipements électroniques mondialement célèbres, y compris Amazon, Apple, arris, Cisco, Dell, HPE, Huawei, Microsoft, etc. des ressources pour les clients de haute qualité conduiront à une croissance constante des performances de l’entreprise.
L’espace de croissance de l’Internet industriel est énorme, l’entreprise a un avantage naturel. Selon les données des consultants de Sadie, l’échelle du marché chinois de l’Internet industriel atteindra 671,3 milliards de RMB en 2020, et le cagr devrait être de 14% au cours des trois prochaines années, atteignant près de billions de RMB d’ici 2023. Grâce à de nombreuses années d’expérience dans l’industrie manufacturière et à l’accumulation de données industrielles massives, l’entreprise a profondément compris les points douloureux de l’industrie, et a encore amélioré sa « Puissance douce» en augmentant les investissements dans la R & D et en achetant des entreprises liées à la vision des machines et aux logiciels industriels. L’entreprise a été mise à niveau avec succès et sélectionnée dans cinq usines de phare de classe mondiale. Le chiffre d’affaires de l’industrie Internet a atteint 1411 milliard de RMB en 20 ans, en hausse de 130,85% par rapport Le passage de l’habilitation interne à la production externe a été réalisé et une croissance plus forte que prévu est attendue à l’avenir, ce qui entraînera de nouveaux points de croissance des bénéfices.
Conseils en matière d’investissement et évaluation
On s’attend à ce que la compagnie réalise des revenus d’exploitation de 4829 / 5342 / 584,9 milliards de RMB et réalise des bénéfices nets pour la société mère de 191 / 21 / 22,6 milliards de RMB respectivement de 2021 à 2023, eps0. 96 / 1.06 / 1.14 RMB, 17 fois PE sur 22 ans, prix cible de 18 RMB, valeur marchande de 356 milliards de RMB, première couverture avec une note d’achat.
Risques
Risques liés à la fluctuation des prix des matières premières en amont, risques liés à la baisse continue de la marge brute, risques liés à la levée de l’interdiction des actions restreintes et risques liés à la perte de change du RMB
