Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ( Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
Événement: dans la soirée du 28 février, la compagnie a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1861 milliard de RMB, soit + 92,48% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 283 millions de RMB pour la société mère, soit + 133,49% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 296 millions de RMB, soit + 235,00% d’une année sur l’autre. Parmi eux, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 546 millions de RMB, soit + 53,47% d’une année sur l’autre et + 12,86% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère a atteint 70,59 millions de RMB, soit + 279,94% d’une année sur l’autre et – 29,91% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La quantité et le prix du diaphragme ont augmenté de façon spectaculaire, ce qui a entraîné une forte augmentation des performances de l’entreprise. En 2021, la société a réalisé une production de diaphragmes Lithium – électricité de 1 215 millions de mètres carrés, soit + 64,14% d’une année sur l’autre, et a réalisé des ventes de diaphragmes Lithium – électricité de 1 220 millions de mètres carrés, soit + 74,25% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le prix de vente unitaire du diaphragme, le prix de vente moyen des produits du diaphragme de l’entreprise a augmenté à 1,51 yuan / m2 en 2021, soit une augmentation d’environ 20,35% par rapport au prix unitaire de 2020. Entre – temps, en 2021, le bénéfice net moyen du diaphragme de la compagnie a augmenté à 0,23 yuan / m2, en hausse d’environ 34,00% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à une augmentation d’environ 1,6 PCT du taux d’intérêt net moyen du diaphragme. Grâce à l’amélioration globale du taux d’utilisation de la capacité de la filiale à part entière Changzhou Xingyuan « projet de diaphragme humide avec une production annuelle de 360 millions de mètres carrés de batterie lithium – ion» et de la filiale à part entière Jiangsu Xingyuan « super Coating Factory», la production et les ventes de diaphragme Lithium – électricité de la société ont considérablement augmenté au cours de la période considérée. En ce qui concerne la rentabilité, compte tenu de la forte demande de l’industrie du lithium en aval et de l’effet important de l’échelle de l’entreprise, la rentabilité du diaphragme Lithium – électricité de l’entreprise a été progressivement améliorée. En ce qui concerne la R & D, les d épenses de R & D de l’entreprise en 2021 s’élèvent à 111 millions de RMB, en hausse de 96,34% par rapport à l’année précédente, ce qui constitue une base solide pour le d éveloppement ultérieur de l’entreprise dans l’industrie du diaphragme. En outre, les bénéfices et pertes de cession d’actifs non courants d’environ 39,95 millions de RMB ont été retirés par la société au cours d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre de 2021, ce qui a entraîné une certaine baisse du bénéfice net attribuable à la société mère au cours d’un seul trimestre par rapport à l’année précédente. Si l’on ne tient pas compte de l’effet des gains et pertes susmentionnés sur la cession d’actifs non courants, le bénéfice net de la société attribuable à la société mère au quatrième trimestre de 2021q4 peut encore afficher une tendance à la croissance d’une année sur l’autre.
La capacité de production du diaphragme a été augmentée de façon synchrone à l’extérieur de la Chine, et la capacité de production a été libérée en liant les robinets en aval. Sur la base des possibilités de développement de nouveaux véhicules énergétiques en Europe, la société explore activement le marché européen. En 2021, elle a investi 1 972 millions de RMB en Suède pour construire une capacité de film de base humide de 700 millions de RMB et une capacité de revêtement de 420 millions de RMB en trois phases. Le Projet de la phase I devrait être achevé et mis en service au cours du premier semestre de 2022, avec une capacité de revêtement supplémentaire de 80 millions de m2 / an. En ce qui concerne la capacité de production de la Chine, la société prévoit d’investir 7,5 milliards de RMB dans le « projet de membrane humide et de membrane de revêtement (phase I et phase II) pour les batteries lithium – ion de haute performance» à Nantong, dans la province du Jiangsu, avec une production annuelle de 2 milliards de m2 de membrane humide et de membrane de revêtement pour les batteries lithium – ion de haute performance. Le projet de base de Nantong devrait être mis en service progressivement en janvier 2023. Entre – temps, au cours de la période considérée, la société a également conclu un accord de garantie d’approvisionnement avec LG Energy solution, LT (ci – après dénommée « lg») de Corée du Sud, qui prévoit que la société fournira en permanence à LG des matériaux de diaphragme pour batteries au lithium – ion enduites par voie humide au cours des 4,5 prochaines années, pour un montant total d’environ 4311 milliards de RMB, afin de fournir une plus grande certitude pour la libération progressive de la capacité future de la société.
Mettre en place un programme restreint d’incitation au capital pour renforcer la cohésion des membres clés. Le 27 janvier 2021, la compagnie a publié le plan d’incitation restreint aux actions 2022 (projet), qui prévoit d’émettre 3 260000 actions supplémentaires à 299 cadres, techniciens et vendeurs de base au prix de 18,25 yuan / action, dont 2 638200 actions seront attribuées au premier lot. Au niveau de la société, les actions restreintes accordées pour la première fois dans le cadre de ce plan d’incitation sont évaluées sur la base du bénéfice net de la période 2022 – 2024. L’objectif de l’évaluation du rendement est que le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2024 par rapport au bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 n’est pas inférieur à 105% / 175% / 340%, ce qui correspond à l’objectif du bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 – 2024 est de 5,80 / 7,78 / 1 245 milliards de RMB. La proportion de ventes non restreintes correspondant à la période 2022 – 2024 est respectivement de 40% / 40% / 20%. Si les actions restreintes de la partie réservée sont accordées en 2023, l’année d’évaluation correspondante est 2023 – 2024, et la proportion de libération des restrictions de vente pour chaque année est de 50%. Ce plan restreint d’incitation au capital établit et améliore le mécanisme d’incitation à long terme de l’entreprise, lie efficacement les intérêts personnels de la direction, de la technologie et du personnel de vente de base de l’entreprise, renforce la cohésion des membres de base de l’entreprise et démontre une confiance suffisante dans le développement futur à long terme de l’entreprise.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: en 2021q4, la société a comptabilisé un montant plus élevé de bénéfices et de pertes sur la cession d’actifs, ce qui a entraîné un bénéfice net annuel de la société attribuable à la société mère légèrement inférieur aux prévisions précédentes. Toutefois, les gains et pertes non récurrents à court terme n’ont pas d’incidence sur le plan de développement à long terme de l’entreprise. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 2022 – 2023 et ajoutons les prévisions de bénéfices de l’entreprise pour 2024. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 692 / 10,85 / 1396 milliards de RMB, tout en maintenant la cote de « Participation excédentaire » de la société.
Conseils sur les risques: risque de fluctuation de la demande en aval, risque de construction de capacité, itération du processus du diaphragme, risque de change.
