Yusys Technologies Co.Ltd(300674) ( Yusys Technologies Co.Ltd(300674) )
Événements:
Le 28 février 2022, la compagnie a annoncé son rapport annuel sur les résultats de 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3,73 milliards de RMB, en hausse de 25,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 390 millions de RMB, en baisse de 12,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 360 millions de RMB, en hausse de 22,2% par rapport à l’année précédente. Si l’on tient compte du remboursement des frais de paiement par actions, la société déduit un bénéfice non net de 470 millions de RMB, soit une augmentation de 22,2% d’une année sur l’autre.
Au quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 1,67 milliard de RMB, en hausse de 23,0% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 240 millions de RMB, en baisse de 24,3% par rapport à l’année précédente; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la mère s’élevait à 230 millions de RMB, en hausse de 34,4% d’une année sur l’autre. Si l’on tient compte de l’augmentation des frais de paiement par actions, le bénéfice net non déduit de la société à la société mère est de 250 millions de RMB, en hausse de 19,2% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
En ce qui concerne les activités, 1) le développement et le Service de logiciels ont augmenté de 28,16% en 2021, principalement en raison de la demande des grandes banques d’État. En 2021, la société a lancé la version V5 du crédit auto – développé. Les activités de crédit ont formé une gamme de produits tout au long du cycle de vie du crédit, du pré – prêt au post – prêt. Le nombre de nouvelles commandes contractuelles a doublé tout au long de l’année et des dizaines de millions de commandes ont augmenté, ce qui a jeté les bases d’une croissance soutenue et stable des activités de crédit à l’avenir. En ce qui concerne le seul Q4, la croissance des activités de développement de logiciels et de services a légèrement diminué par rapport aux trois trimestres précédents. Nous pensons que cela est principalement dû à la base Q4 relativement élevée en 2020 et à la saisonnalité des revenus de gestion raffinés de l’entreprise. Les activités d’innovation et d’exploitation ont continué de se développer rapidement, avec une croissance annuelle de 46,5%.
Du côté des bénéfices, la marge brute globale de l’entreprise a légèrement diminué, principalement en raison de facteurs tels que la concurrence féroce des talents et l’augmentation des coûts de main – d’oeuvre, ce qui a entraîné une légère baisse de la marge brute des activités logicielles. À court terme, avec le ralentissement de la demande de personnel, la concurrence pour les talents devrait se stabiliser; À long terme, avec l’optimisation continue de la structure des revenus de l’entreprise, l’exploitation innovante et d’autres activités à marge brute plus élevée se développent rapidement, la qualité de l’exploitation de l’entreprise devrait être améliorée. En 2021, la mise à niveau de la gestion raffinée et de la gestion numérique de l’entreprise a permis de réduire les dépenses de gestion et l’effet d’échelle a également permis de réduire le taux des dépenses de vente. Entre – temps, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et d’améliorer le niveau de normalisation des produits, ce qui a entraîné une augmentation de 38,83% des investissements dans la R & D par rapport à l’année précédente, ce qui a dépassé le taux de croissance des revenus au cours de la même période. Nous croyons qu’avec l’amélioration de la qualité des opérations et de la normalisation des produits, la pression concurrentielle du personnel s’atténuera, l’écart entre les revenus et les bénéfices devrait augmenter en 2022.
Nous pensons que la société peut encore maintenir un investissement élevé dans la recherche et le développement en 2022, en ajustant ses prévisions de revenus de 2021 à 2023 de 37,62 / 46,96 / 5769 milliards de RMB à 37,26 / 46,45 / 5698 milliards de RMB, et en réduisant son bénéfice net de 4,19 / 6,34 / 8,45 à 3,95 / 5,68 / 738 milliards de RMB. À l’heure actuelle, le cours des actions correspondant à PE est respectivement de 39,88 / 27,71 / 21,34 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: 1) l’éclosion a entraîné des atterrissages répétés et une expansion à l’étranger plus lente que prévu; Risque accru de concurrence sur le marché; Risques liés aux politiques de surveillance; Le rapport rapide sur le rendement est le résultat préliminaire du calcul et les données financières spécifiques sont soumises au rapport annuel publié par la société.
