Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) ( Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) )
Résumé de l’événement: le 28 février 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 1 860 millions de RMB, en hausse de 92,48% par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 283 millions de RMB, en hausse de 133,49% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 296 millions de RMB, en hausse de 235,00% d’une année sur l’autre, tous se situant dans la fourchette des prévisions précédentes.
21q4 les revenus de l’entreprise ont atteint un niveau record. Chiffre d’affaires et bénéfice net: le chiffre d’affaires de la société au 21q4 s’élevait à 546 millions de RMB, en hausse de 53,47% d’une année sur l’autre et de 12,86% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net versé à la société mère s’élevait à 71 millions de RMB, en hausse de 279,94% d’une année sur l’autre et en baisse de 29,91% d’une année sur l’autre. La société a bénéficié d’une forte demande de capacité installée de batteries électriques et d Taux de profit brut: le taux de profit brut du quatrième trimestre de 21 ans est de 14,14%, en hausse de 20,32 PCT par rapport à l’année précédente, en baisse de 7,91 PCT par rapport à l’année précédente. La raison de la baisse du taux de profit brut par rapport à l’année précédente est principalement due à la hausse des prix des matières premières en amont. Taux des d épenses: les taux des dépenses de vente, de gestion, de recherche et de développement et des dépenses financières de l’entreprise au 21q4 sont respectivement de 3,14%, 11,68%, 9,58% et 2,26%, et les taux des dépenses de vente, de gestion et de recherche et développement ont augmenté respectivement de 1,68, 4,29 et 4,41 PCT. L’augmentation des dépenses de vente et de gestion est principalement due à l’augmentation de la rémunération des employés.
Les trois principales usines ont mis en service des procédés secs, humides et de revêtement. En 2021, les expéditions annuelles de la compagnie se sont élevées à 1200 milliards de RMB, en hausse de 61,14% par rapport à l’année précédente. Les expéditions du 21q4 se sont élevées à 320 millions de RMB, avec un bénéfice net de 0,37 RMB par rapport à l’année précédente, et ont continué d’augmenter par rapport à l’année précédente. On estime que la capacité totale de production du film de base et de la capacité de revêtement prévue à long terme de l’entreprise sur 25 ans dépassera 6 milliards de m2. En 21 ans, les dépenses en capital se sont élevées à 1151 milliard de RMB, en hausse de 702 millions de RMB par rapport à l’année précédente, ce qui a entraîné une expansion rapide.
Les activités à l’étranger ont continué de s’étendre et la marge brute a fortement augmenté. La société a activement élargi ses activités à l’étranger, avec un chiffre d’affaires d’exploitation à l’étranger de 396 millions de RMB en 2021, en hausse de 69,70% par rapport à l’année précédente, soit 21,26%. La société a adopté une stratégie de développement mondial, a signé un contrat avec northvolt en mars 21 et a établi une usine européenne en Suède pour accélérer le développement du marché européen; En août 21, la société a conclu un accord avec LG pour cibler les besoins des clients internationaux. La croissance des commandes à l’étranger et l’amélioration de la structure des produits ont considérablement amélioré la rentabilité de l’entreprise, avec un bénéfice net unique de 0,23 yuan RMB en 2021 et un bénéfice net unique de 0,17 yuan RMB en 20 ans, ce qui a considérablement augmenté d’une année sur l’autre.
La part des investissements dans la R & D a augmenté régulièrement et la nouvelle ligne de production a permis de R éduire les coûts et d’accroître l’efficacité. L’investissement de la société dans la R & D au cours des 21 dernières années a atteint 111 millions de RMB, Représentant 5,98% du chiffre d’affaires d’exploitation, en hausse de 0,12 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La vitesse de la nouvelle ligne de production de l’entreprise a été considérablement améliorée, l’efficacité d’une seule ligne peut être améliorée de 60%, ce qui a encore entraîné une réduction des coûts et des avantages.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 6,85, 12,64 et 1 499 millions de RMB de 2022 à 2024, en hausse de 142%, 85% et 19% d’une année sur l’autre, avec une évaluation correspondante de 43, 23 et 19 fois PE. Compte tenu de l’augmentation continue du niveau de profit de la société et de la libération à grande échelle de la capacité, nous maintenons la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Le développement de la clientèle à l’étranger n’a pas répondu aux attentes; La mise en service de la nouvelle capacité n’a pas progressé comme prévu.
