Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,98 milliards de RMB (+ 40,7%) et un bénéfice net de 1,19 milliard de RMB (+ 46,9%) pour la société mère tout au long de l’année; Sur ce total, 21q4 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 1,42 milliard de RMB (+ 54,9%) et un bénéfice net de 0,2 milliard de RMB (+ 82,3%) au cours d’un seul trimestre, ce qui est conforme à la divulgation des résultats Express. Entre – temps, la société a l’intention de verser 15 yuans (y compris l’impôt) par tranche de 10 actions à tous les actionnaires.
Dongpeng Special Drink continue d’augmenter fortement et la matrice de produits « Energy + » est parfaite. 1. Par catégorie, Dongpeng Special Drink et d’autres boissons ont respectivement réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 6,59 milliards de RMB (+ 42,3%) et 370 millions de RMB (+ 22,2%). Parmi eux, 500ml de boisson spéciale embouteillée, 250ml de boisson spéciale embouteillée et 250tetra Pak boisson spéciale ont atteint respectivement un taux de croissance des revenus de 62,8%, 3,3% et 46,3%. Dongpeng, en tant que leader national des boissons énergisantes, bénéficiera pleinement des dividendes de l’expansion de l’industrie des boissons énergisantes. En 2021, le volume des ventes et la proportion des ventes atteindront respectivement 31,7% et 23,4%. En outre, l’entreprise continue d’innover et de mettre à niveau les boissons énergisantes, en lançant de nouveaux produits tels que 0 boissons sucrées spéciales, Dongpeng Jiaxing, Chen Pite Drink, Dongpeng Daga et sheneng, et en perfectionnant la matrice de produits « Energy + ». 2. Dans la Sous – région, le Guangdong, la Chine de l’Est, la Chine centrale, le Guangxi, le Sud – Ouest et le nord de la Chine ont atteint respectivement un taux de croissance des revenus de 29,7%, 79,1%, 44,3%, 39,5%, 65,4% et 45%. L’agriculture intensive à tous les canaux a été mise en œuvre sur les principaux marchés du Guangdong, de la Chine de l’Est, de la Chine centrale, du Guangxi et du Sud – Ouest, et le mode de circulation à grande échelle a été adopté dans d’autres régions pour améliorer continuellement le système de vente national. En ce qui concerne le développement des concessionnaires, à la fin de 2021, la société comptait 2 312 concessionnaires et 2 090000 terminaux actifs dans tout le pays.
L’amélioration de la structure des produits a entraîné une baisse du coût des matières premières et une rentabilité plus élevée. 1. La marge brute globale est de 44,4%, en hausse de 0,5 PP d’une année sur l’autre, principalement en raison: 1) de l’augmentation de la proportion de ventes de bouteilles d’or de 500 ml avec une marge brute plus élevée, ce qui entraîne une augmentation de la marge brute globale de l’entreprise. En ce qui concerne le prix de verrouillage avant la tranche de polyester, le prix d’achat diminue. L’effet d’échelle est évident et les coûts fixes partagés diminuent. 2. En ce qui concerne le taux des dépenses, le taux des dépenses de vente était de 19,6%, en baisse de 1,4 PP par rapport à l’année précédente, principalement en raison: 1) de l’augmentation de la mise en place de congélateurs et de la promotion des canaux de promotion des supermarchés; Augmenter l’incitation salariale du personnel de vente. Le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de recherche et de développement et le taux des dépenses financières sont respectivement de 3,6%, 0,6% et – 0,2%, ce qui est essentiellement le même que celui de la même période l’an dernier. Le taux d’intérêt net global était de 17,1%, en hausse de 0,7 PP par rapport à l’année précédente, et la rentabilité était encore plus élevée.
Le siège de la Chine centrale a été construit pour améliorer l’aménagement national et le goulot d’étranglement de la capacité devrait être atténué. 1. The company signed the project entry agreement with the Management Committee of Changsha jinxia Economic Development Zone to invest in the Construction of Central China Regional Headquarters and production bases, reduce Product Transportation Costs and further improve the National Strategy Layout. 2. Les bases de production de la Chine du Sud, de Chongqing et de Nanning seront construites, et une capacité de production de 1,1 million de tonnes sera construite après l’achèvement, avec une période de production d’environ 5 ans. La construction d’une base de production libérera progressivement la capacité de production, allégera le goulot d’étranglement de la capacité de production de l’entreprise et renforcera l’effet d’échelle; Entre – temps, la construction de la base de Chongqing contribuera à répondre davantage aux besoins du marché du Centre et de l’Ouest et à accroître la part de marché. 3. La société a signé un accord d’investissement avec le Comité de gestion de la nouvelle ville de Quzhou zhizhou dans la province du Zhejiang, qui investira 630 millions de RMB dans la construction d’une base de production dans la province du Zhejiang pour répondre aux besoins du marché de la Chine orientale.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1,57 milliard de RMB, 1,98 milliard de RMB et 2,49 milliards de RMB, et que le SPE sera respectivement de 3,94, 4,95 et 6,22 RMB, et que le PE dynamique correspondant sera respectivement de 43, 34 et 27 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: la promotion de la nationalisation n’est pas aussi bonne que prévu; Les prix des matières premières fluctuent considérablement; Risques pour la sécurité alimentaire.
