Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Special Copper Alloy China platform Company bénéficie d’une demande accrue de bandes de cuivre haut de gamme
Les nouveaux matériaux dominent + les nouvelles sources d’énergie sont complémentaires, et le noyau est les nouveaux matériaux. Les nouveaux matériaux de l’entreprise sont principalement utilisés dans la production d’alliages de cuivre, avec peu d’impact sur le prix du cuivre, principalement en raison de la valeur ajoutée des produits, qui est la principale source de bénéfices actuels. Le nouveau secteur de l’énergie produit des modules de cellules photovoltaïques et exploite des centrales électriques en complément des bénéfices.
Construire une société spéciale de sector – forme en alliage de cuivre pour réaliser le remplacement progressif des importations. L’entreprise est l’une des rares entreprises chinoises à avoir une capacité de production de produits haut de gamme tels que le cuivre, le nickel, le silicium, le cuivre, le chrome et le zirconium. Grâce à la sector – forme technologique numérique R & D, certaines marques haut de gamme peuvent être remplacées par des importations dans des domaines tels que les semi – conducteurs, l’électronique automobile et les communications 5G. La marge brute de l’entreprise est supérieure d’au moins 5% à celle de ses homologues chinois.
Les bandes de cuivre haut de gamme ont un grand espace d’accroissement de la demande dans les connecteurs automobiles, les semi – conducteurs, etc. On estime que la demande de bandes de cuivre haut de gamme générées par les nouveaux connecteurs de véhicules énergétiques au cours des 22 à 25 dernières années sera d’environ 240000 tonnes et que la demande de la Chine augmentera d’environ 120000 tonnes. L’accélération de remplacement domestique du cadre de plomb permettra également de tirer efficacement la demande de bandes de cuivre haut de gamme. On s’attend à ce que les ventes d’alliages de cuivre de la compagnie augmentent de 30% au cours de la période de 21 à 23 ans.
La quantité de nouveaux matériaux augmente rapidement avec une forte certitude, tandis que la nouvelle énergie se redresse rapidement.
Nouveau matériau: 1) quantité. En ce qui concerne le volume des projets de 50 000 tonnes de tôles et bandes haut de gamme, l’augmentation de la production et des ventes de l’entreprise est très déterministe en raison de l’avantage du premier arrivé. Les ventes d’alliages de cuivre sont estimées à 19,3 / 22,2 / 250000 tonnes respectivement en 21 – 23 ans. 2) Leigh. L’augmentation du bénéfice brut par tonne de l’entreprise a deux moteurs: l’un est l’optimisation de la structure des produits causée par la mise en service d’une nouvelle ligne de production haut de gamme de 50 000 tonnes; Deuxièmement, la demande en aval a entraîné une augmentation continue de la valeur ajoutée des produits en stock. Le bénéfice brut par tonne de l’entreprise a continué d’augmenter, passant de 3328 yuan / tonne à 6268 yuan / tonne en 16 – 20 ans, et le bénéfice brut par tonne de l’entreprise devrait augmenter à 6600 / 7300 / 7700 yuan / tonne respectivement en 21 – 23 ans.
Nouvelle énergie: les résultats de 21 ans font face à des pertes sous l’effet des frais de transport maritime et des coûts des matières premières, et les bénéfices devraient être rétablis en 22 ans, contribuant à l’accroissement marginal.
Prévisions de bénéfices & conseils en investissement
On prévoit que le bénéfice net attribuable à la mère sera de 3,6 / 6,2 / 830 millions de RMB au cours des 21 à 23 prochaines années, soit – 15,41% / + 70,89% / + 33,33% d’une année sur l’autre, et que le SPE sera respectivement de 0,46 / 0,79 / 1,05 RMB et que le PE correspondant sera respectivement de 42, 24 et 18 fois. 30 fois l’évaluation des résultats de 2022, correspondant à une valeur marchande de 18,6 milliards de RMB, la première couverture est notée « achat ».
Conseils sur les risques
Le risque d’expansion de la production d’alliages de cuivre n’est pas aussi élevé que prévu, le risque de vente en aval n’est pas aussi élevé que prévu, le risque de fluctuation du prix du cuivre, le risque de levée des actions restreintes, le risque de réduction de la participation des actionnaires, le risque de fluctuation du taux de change du RMB, etc.
