Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ( Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) )
Le chiffre d'affaires atteint la limite supérieure prévue, la rentabilité des principaux fabricants de papier s'améliore et la cote d '« achat » est maintenue.
La société a publié un rapport rapide sur les résultats et prévoit réaliser un chiffre d'affaires de 31874 milliards de RMB (+ 47,64%) en 2021, un bénéfice net attribuable à la société mère de 2941 milliards de RMB (+ 50,56%), un bénéfice net non attribuable à la société mère de 2922 milliards de RMB (+ 51,94%) et un taux d'intérêt net attribuable à la société mère de 9,23% (en hausse de 0,18 PCT). Pour le seul 2021q4, le chiffre d'affaires prévu s'élève à 8 160 millions de RMB (+ 37,14%), le bénéfice net attribuable à la société mère s'élève à 172 millions de RMB (- 69,83%), le chiffre d'affaires atteint le plafond prévu et est conforme à nos attentes. Sous l'impulsion conjointe de la demande et du coût, on s'attend à ce que la tendance à la hausse des prix du papier culturel se poursuive à court terme. En raison de l'amélioration attendue de la rentabilité de l'avantage de coût, le chef de file devrait être optimiste sur le développement à long terme de l'entreprise et affiner les prévisions de bénéfices. On s'attend à ce que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 soit de 29,41 / 29,47 / 3100 milliards de RMB (anciennement 29,92 / 29,25 / 3077 milliards de RMB), ce qui correspond à 1,09 / 1,10 / 1,15 RMB pour le Le cours actuel des actions correspond à un pe de 11,2 / 11,2 / 10,6 fois, ce qui maintient la cote « achat ».
Réaliser une coopération stratégique avec le Gouvernement municipal de Nanning, approfondir l'aménagement de la base de Nanning et renforcer les avantages de l'intégration des pâtes forestières et du papier
Selon l'annonce de la société, la société a signé l'Accord - cadre de coopération stratégique avec le Gouvernement de Nanning, Guangxi, le 26 février, et a convenu d'investir dans la construction du « projet d'intégration et de soutien du parc industriel de la pâte forestière et du papier avec une production annuelle de 5,25 millions de tonnes, qui produit principalement du papier d'emballage de haute qualité, du papier de substitution, du papier couché, du papier double adhésif, des nouveaux matériaux spéciaux à base de papier, de la pâte à papier et d'autres produits» à Nanning, avec un investissement total d La valeur totale de la production après la construction est d'environ 30 milliards de RMB. Le Guangxi est riche en ressources forestières, avec un taux de couverture forestière de 62,5%, et la production de bois est la première en Chine depuis de nombreuses années. La promotion constante du projet Nanning est favorable à l'optimisation de la structure des produits de la base de Guangxi, ainsi qu'à la complémentarité et à la coordination entre les trois bases de Shandong, Guangxi et Laos, au renforcement des avantages de l'intégration des pâtes et papiers forestiers, à la mise en place d'un système complet d'approvisionnement en matières premières et à la réalisation de la transformation et de la modernisation de l'entreprise.
L'augmentation des prix du papier culturel a permis de rétablir la rentabilité, d'optimiser la structure des produits et des matières premières et de créer un avantage concurrentiel à long terme.
Court terme: entre le début de l'année et le 25 février, le prix du papier double adhésif a augmenté de 4,01%. On s'attend à ce que la tendance à la hausse des prix du papier culturel se poursuive à court terme. Les forces motrices sont les suivantes: appel d'offres pour l'édition assistée par l'enseignement au printemps, réduction des importations et reprise des exportations, réapprovisionnement des distributeurs sous les stocks à faible canal et stimulation de la demande chinoise. Entre - temps, le prix de la pâte de bois est toujours en hausse, ce qui soutient la hausse des À l'heure actuelle, les prix des matières premières sont plus élevés, la capacité de production des petites usines est limitée et le leader reste rentable en raison de l'avantage de coût. Avec la hausse continue des prix du papier culturel, la rentabilité du leader s'améliorera progressivement. À long terme: avec l'augmentation continue de la superficie forestière du Laos et la libération progressive de la capacité de base de la mer du Nord, la capacité totale de papier et de pâte a dépassé 10 millions de tonnes au début de 2022, le niveau d'intégration de la pâte forestière et du papier a continué d'augmenter, et la proportion d'autosuffisance en pâte devrait continuer d'augmenter à l'avenir, ce qui se traduira par un avantage de coût accru et des bénéfices plus épa
Conseils sur les risques: la reprise de la demande n'a pas été à la hauteur des attentes, les prix des matières premières ont fluctué et la capacité de production de l'entreprise n'a pas été à la hauteur des attentes.
