Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ( Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) )
Évaluation du rendement
2.27 la société a annoncé un chiffre d’affaires annuel de 498 millions de RMB, + 103,50%, avec un bénéfice net de 240 millions de RMB, + 228,17% pour la société mère, près de la limite supérieure de l’annonce des résultats (232 ~ 245 millions de RMB). La marge bénéficiaire nette est de 48,07% (+ 18,26 PCT) (l’augmentation de la marge bénéficiaire nette inférieure à la marge bénéficiaire brute est principalement due à l’augmentation du bénéfice brut et du paiement de l’impôt sur le revenu). 1h21 / 3q21 / 4q21 le taux de croissance des revenus est respectivement de 125% / 81% / 96%, et le bénéfice net de la mère est de 327% / 194% / 165%. Il est proposé de transférer 10 actions en espèces de 10 yuans (taxes comprises) en 10 actions supplémentaires.
Analyse des opérations
L’expansion active de la production et l’augmentation simultanée du volume et des prix ont entraîné une augmentation des revenus des trois principales entreprises. Au cours des 21 dernières années, l’équipement de la nouvelle usine a été mis en service successivement, et les revenus des monocristaux de diamant, des poudres fines et des diamants cultivés représentaient 27,5% / 31,3% / 39,6%, soit une augmentation de 38,1% / 54,5% / 428,1%. Il peut produire 2 – 10 carats de forage de culture par lots et a dépassé 30 carats (21h125 carats) en laboratoire. Le prix des composantes a augmenté de 33% et le prix moyen calculé a augmenté de 53%. Il est prévu d’achever le projet Baojing au cours des 22 prochaines années et de mettre en service rapidement le projet Power II.
La marge brute des trois principaux produits a augmenté de façon significative au cours des 21 dernières années, tandis que la marge brute globale de 4q21 a augmenté d’une année sur l’autre et d’une année sur l’autre. La marge bénéficiaire brute sur 21 ans est de 64,07% (+ 20,48 PCT), dont 65,21% (+ 22,34 PCT), 59,31% (+ 22,56 PCT) et 66,34% (+ 15,81 PCT) respectivement pour 1h21 / 3q21 / 4q21, et l’augmentation continue de la marge bénéficiaire brute est principalement de 1) L’augmentation structurelle des prix des produits de forage cultivés et l’amélioration de la qualité ex – usine, tout en bénéficiant du progrès technique et de la baisse des coûts de production d’un seul carat; La demande de forage de culture en aval est forte, les fabricants en amont passent successivement du forage industriel au forage de culture de production, l’offre de forage industriel est relativement tendue + la demande de forage industriel augmente en raison de la nouvelle énergie photovoltaïque chinoise et de l’électronique grand public; Sous – produits, avec une marge brute de 57,93% pour les cristaux simples (+ 18,49 PCT), 50,02% pour les poudres fines (+ 9,66 PCT), 81,38% pour les diamants cultivés (+ 14,56 PCT).
Au cours de la période considérée, le taux des dépenses a été stable, y compris l’augmentation des investissements dans la recherche et le développement, la baisse des taux de vente et de gestion. Sur une période de 21 ans, le taux des taxes est de 10% (- 0,21 PCT), dont 5,33% (- 1,26 PCT) pour la recherche et le développement, 1,12% (- 0,81 PCT) pour les ventes et 8,39% (- 0,92 PCT) pour les frais administratifs. Le chiffre d’affaires des stocks et des créances s’est accéléré. Jours de rotation des stocks 228 jours (- 43 jours), jours de rotation des comptes débiteurs 44 jours (- 41 jours).
Conseils en matière d’investissement
Les principales entreprises chinoises de HTHP bénéficient d’un avantage concurrentiel mondial en matière de prix, d’une logique et d’un espace de stockage et d’augmentation des prix, ainsi que d’une augmentation structurelle des prix et d’une baisse des coûts dans le cadre du progrès technologique, afin de résister à la pression de l’expansion de la production et de l’intensification de la concurrence dans l’industrie. On s’attend à ce que le SPE pour 22 à 24 ans soit de 6,70 / 9,56 / 11,84 RMB, ce qui correspond à 43 fois le pe43 pour 22 ans, et à ce que la cote d ‘« achat » soit maintenue.
Conseils sur les risques
La mise en service de la presse n’a pas répondu aux attentes, le prix du forage de culture a chuté et la demande finale n’a pas répondu aux attentes.
