Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
Le 25 février, Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 2 018 milliards de RMB, en baisse de 18,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a diminué de 18,74% par rapport à l’année précédente, s’élevant à 1 522 millions de RMB.
Le rendement du Q4 est conforme aux attentes et les 22 dernières années sont prometteuses. Pour le seul Q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 6595 milliards de RMB, en hausse de 7,16% d’une année sur l’autre et de 104,32% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 815 millions de RMB, en baisse de 16,65% par rapport à l’année précédente et en hausse de 60,79% par rapport à l’année précédente; Après déduction du bénéfice non net de 643 millions de RMB, en baisse de 10,26% d’une année sur l’autre et en hausse de 66,13% d’une année sur l’autre, les résultats ont été conformes aux attentes du marché.
Sous l’influence de la situation épidémique au cours des 21 dernières années, les activités de transport en commun ferroviaire n’ont pas donné de bons résultats et le chiffre d’affaires global a diminué au cours des trois premiers trimestres, mais le chiffre d’affaires de Q4 a augmenté de + 7,16% d’une année sur l’autre, ce qui reflète l’augmentation constante de la proportion d’affaires de Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) En ce qui concerne les bénéfices, on s’attend à ce que la marge brute globale diminue légèrement parce que la marge brute de l’entreprise de transport ferroviaire est supérieure à celle de l’entreprise Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) Nous nous attendons à ce que les résultats de l’entreprise rebondissent au cours des 22 prochaines années, à mesure que les activités de rail Exchange rebondissent au plus bas niveau, Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933)
Près de deux ans après l’épidémie, les opérations de transport en commun par chemin de fer n’ont pas donné de bons résultats, mais on s’attend à ce qu’elles rebondissent au fond. En tant que chef de file du système de traction ferroviaire, la compagnie est fortement touchée par la baisse de l’industrie. Mais aujourd’hui, avec l’expansion du marché d’outre – mer de l’entreprise et l’entrée progressive dans la période d’entretien des trains à grande vitesse en service au début de la période, l’entreprise de transport en commun ferroviaire ouvrira de nouvelles possibilités de développement et devrait connaître un rebond de fond en 22 ans.
Automotive IGBT, sic most strong tone, Core Beneficiary of Electricity trend. Les ventes de nouveaux véhicules énergétiques livrés en janvier ont continué de dépasser les attentes, comme Byd Company Limited(002594) Les produits IGBT de l’entreprise sont les plus avancés dans les marques chinoises au – dessus de la classe a telles que GAC, ideal et Xiaopeng. Avec la phase 2 de la ligne de production IGBT de l’entreprise qui a régulièrement grimpé en pente, avec l’avantage de capacité IDM, on s’attend à ce qu’elle atteigne une part de marché de premier plan dans 22 ans. En outre, l’entreprise a mis en place le SIC à l’avance et a publié le premier entraînement électrique basé sur des dispositifs SiC autonomes en Chine, qui devrait bénéficier pleinement de l’augmentation ultérieure du SIC.
L’entraînement électrique, les capteurs, etc. Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) En plus des semi – conducteurs de puissance, l’entreprise Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) En ce qui concerne l’entraînement électrique, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 284 millions de RMB au cours des trois premiers trimestres, en hausse de 257,81% d’une année sur l’autre, et prévoit un chiffre d’affaires annuel de plus de 500 millions de RMB. Les produits de l’entreprise sont appliqués par lots à Chang’an, Jiangling et hezhong Nezha. En ce qui concerne les composants de capteurs, l’entreprise a coopéré avec de grands clients photovoltaïques, les capteurs automobiles ont également contribué régulièrement aux revenus, et les puces de capteurs automobiles auto – développées devraient également être lancées ultérieurement. En ce qui concerne l’onduleur photovoltaïque, l’entreprise coopère avec la province du Qinghai et d’autres gouvernements, en fonction de l’avantage de coût et de l’arrière – plan de l’entreprise d’État, devrait accueillir le volume.
Suggestion d’investissement: Nous prévoyons que le bénéfice net de la société à la société mère en 2022 / 23 / 24 sera de 20,18 / 24,66 / 3032 milliards de RMB respectivement, et le prix courant correspondant (prix de clôture en 2022.2.25) PE sera 47 / 39 / 31 fois respectivement. En tant que leader du système de traction ferroviaire en Chine, la société dispose d’un capital et d’une technologie solides. À l’heure actuelle, l’entreprise s’étend à de nouvelles entreprises d’énergie IGBT et d’entraînement électrique, avec de solides avantages techniques et une base de capacité, ouvrira de nouveaux points de croissance des performances. Maintenir la cote « recommandé ».
Conseils sur les risques: risque d’itérations techniques inférieures aux attentes / risque de changement de politique macroéconomique et industrielle / risque de progrès commerciaux inférieurs aux attentes de l’IGBT
