Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
Événements:
Guangdong Haid Group Co.Limited(002311)
Principaux points d’investissement:
Les revenus ont augmenté régulièrement en 2021, les prix des porcs étant faibles, ce qui a nui aux résultats du secteur porcin.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 86,74 milliards de RMB (YOY + 43,8%) et un bénéfice net de 1 601 milliards de RMB (YOY – 36,5%); Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 22,43 milliards de RMB (+ 35,8% d’une année sur l’autre) et une perte de bénéfice net de 145 millions de RMB pour la société mère, contre 449 millions de RMB au cours de la même période l’an dernier.
Du point de vue des activités de l’entreprise, le volume annuel des ventes d’aliments pour animaux de l’entreprise à l’étranger est d’environ 18,77 millions de tonnes, en hausse de 28% par rapport à l’année précédente, et l’échelle des ventes d’aliments pour animaux et la compétitivité globale des produits de l’entreprise augmentent régulièrement; L’entreprise compte environ 2 millions de porcs, dont 1,3 million de porcelets achetés, soit plus de 60% du total. En raison du prix élevé des porcelets achetés par la société au début de l’année, du prix bas des porcelets de finition et d’une grande perte au cours du deuxième semestre de l’année, le bénéfice net et la perte attribuables à l’exploitation de l’élevage porcin de la société mère se situent entre 900 et 1 milliard de RMB tout au long de l’année, ce qui a une grande influence sur la performance globale de l’exploitation de
Les dépenses de personnel et les coûts en capital de l’entreprise augmentent rapidement tout au long de l’année, ce qui a une certaine incidence sur le rendement opérationnel. Les employés de l’entreprise ont augmenté de plus de 7000% d’une année sur l’autre, soit une augmentation de 28% d’une année sur l’autre, et les dépenses connexes, comme la rémunération des employés de l’entreprise, ont augmenté de plus de 40% d’une année sur l’autre; Les dépenses financières de la société ont augmenté d’environ 70% en raison de l’augmentation du montant des emprunts pour l’expansion de la taille de la société et de l’augmentation du taux d’intérêt des prêts en Chine.
L’industrie principale de l’alimentation animale a connu un développement remarquable et ses principaux avantages ont été continuellement renforcés. En tant que deux ailes de l’industrie de l’alimentation animale, les activités de soutien de l’entreprise en matière d’assurance des animaux et de semences, les ventes d’aliments pour animaux de l’entreprise Q4 se sont élevées à environ 4,77 millions de tonnes, ce qui a maintenu une tendance stable au développement. À l’heure actuelle, l’industrie de l’alimentation animale en est au stade de la sortie de la capacité des petites entreprises. Le prix des matières premières, représenté par le tourteau de soja, a considérablement augmenté. Le prix de l’alimentation animale a constamment augmenté. L’avantage de coût et l’avantage de force du produit de L’entreprise ont été continuellement renforcés. Chaque variété d’aliments pour animaux peut former une certaine complémentarité, jetant les bases solides pour atteindre l’objectif de vente de 40 millions de tonnes de volume de ventes
La baisse des prix des porcs et le coût élevé des porcelets achetés ont nui à la performance. En 2021, l’entreprise a produit environ 2 millions de porcelets d’élevage et 1,3 million de porcelets achetés, ce qui représente plus de 60% de la production totale. Le coût élevé des porcelets achetés et le faible prix périodique des porcelets ont entraîné une perte d’exploitation importante. À mesure que les coûts d’achat des porcelets diminuent de façon significative depuis juin, les coûts d’élevage des porcelets devraient diminuer progressivement et les pertes de porcelets devraient diminuer progressivement. En tant que plaque stratégique principale de l’entreprise, l’élevage porcin peut tirer pleinement parti des installations de soutien de la capacité de production d’aliments pour animaux et réaliser la digestion interne des aliments pour animaux et la mise à niveau coordonnée de la chaîne industrielle. Sur la base de la garantie de la réserve d’expérience, de la surveillance de la prévention des épidémies et de l’approvisionnement en aliments pour animaux, on s’attend à ce qu’à l’avenir, après l’inversion des prix des porcs, l’entreprise contribue à une plus grande élasticité et à une augmentation des performances.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2021 à 2023 sera de 16,01 / 25,71 / 5574 milliards de RMB, ce qui correspond à un pe de 68,17 / 42,45 / 19,58 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Le risque indique le risque de hausse des prix des matières premières; Le risque de ventes d’aliments pour animaux inférieures aux prévisions; Le risque que les prix des porcs augmentent moins que prévu; Le risque que le rendement de l’entreprise ne réponde pas aux attentes, etc.
