Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ( Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) )
Principaux points d’investissement:
L’entreprise se consacre au marché des soins de la peau de masse, tout en mettant activement en place des panneaux de maquillage colorés à forte croissance. Les produits de soins de la peau sont la principale activité génératrice de revenus de l’entreprise, tandis que les cosmétiques de beauté sont la deuxième activité génératrice de revenus. De 2017 à 2020, les revenus des entreprises de soins de la peau de la compagnie sont passés de 1761 milliards de RMB à 3242 milliards de RMB d’année en année, avec un cagr de 22,56%, ce qui représente une diminution de 98,88% à 86,50% des principaux revenus d’exploitation de la compagnie; Le chiffre d’affaires des entreprises de cosmétiques et de cosmétiques de beauté est passé de 20 millions de RMB à 465 millions de RMB d’année en année, et le cagr a atteint 185,41%, ce qui représente la proportion du chiffre d’affaires principal de l’entreprise de 1,12% à 12,41% d’année en année. En 2021h1, les revenus des entreprises de soins de la peau se sont élevés à 1 630 millions de RMB, soit une augmentation de 33,94%, Représentant 85,30% des revenus; Le chiffre d’affaires des entreprises de cosmétiques et de cosmétiques s’est élevé à 271 millions de RMB, soit une augmentation de 97,81%, Représentant 14,18% du chiffre d’affaires.
L’entreprise se concentre sur les principales marques, incubation continue de nouvelles marques, amélioration de la matrice de marque. ” Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) ” est la principale source de revenus de l’entreprise. De 2017 à 2020, le revenu de la marque « Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) » a augmenté d’année en année, passant de 1582 milliards de RMB à 2986 milliards de RMB, avec un cagr de 29,57%; La proportion des principaux revenus d’exploitation de l’entreprise est tombée de 88,83% à 79,67% d’année en année. 2021h1 les marques de la série « Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) » ont réalisé un chiffre d’affaires de 1487 milliard de RMB, en hausse de 31,44%, Représentant 77,81% du chiffre d’affaires. L’entreprise s’est engagée à développer sa propre marque principale tout en développant activement d’autres marques, au cours des dernières années, d’autres marques ont augmenté plus rapidement que la marque principale. De 2017 à 2020, le chiffre d’affaires des autres marques de l’entreprise est passé de 200 millions de RMB à 762 millions de RMB d’année en année, avec un cagr de 51,82%; La part des revenus est passée de 11,23% à 20,33%. En 2021h1, le chiffre d’affaires des autres marques de la société s’élevait à 425 millions de RMB, en hausse de 68,92% par rapport à la même période l’an dernier, avec un ratio de chiffre d’affaires de 22,24%.
L’industrie cosmétique chinoise s’est développée de façon constante, à un rythme plus rapide que l’ensemble du monde, avec un énorme espace de développement à l’avenir. En 2015 – 2019, la taille du marché mondial des cosmétiques est passée de 441,2 milliards de dollars américains à 512 milliards de dollars américains, avec un tcac de 3,79%; Au cours de la même période, la taille du marché chinois des cosmétiques est passée de 318,1 milliards de RMB à 426 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel composé de 7,58%, soit 3,78% de plus que le taux de croissance global composé. La consommation par habitant du marché chinois des cosmétiques est inférieure à celle des principaux pays du monde. En 2019, la consommation de cosmétiques par habitant en Chine était de 50 $/ personne, soit seulement 11%, 16%, 17% et 18% de Hong Kong, du Japon, de la Norvège et des États – Unis.
L’entreprise a ses propres avantages et caractéristiques en termes de capacité de développement et d’exploitation de produits. L’entreprise met l’accent sur la recherche et le développement et continue de lancer de nouveaux produits à grande échelle. De 2017 à 2020, l’investissement total de la société dans la recherche et le développement est passé de 41 millions de RMB à 72 millions de RMB, le cagr étant de 20,93%; Le nombre de chercheurs est passé de 4,28% à 6,76% chaque année. En ce qui concerne la rentabilité, le Rao, la marge brute et la marge nette de l’entreprise ont globalement augmenté. Par rapport aux entreprises comparables, la capacité de rotation des stocks de la société est forte et le nombre de jours de rotation des créances est au Centre.
Conseils en matière d’investissement: l’industrie cosmétique chinoise se développe régulièrement et dispose d’un grand espace de développement à l’avenir. L’entreprise est l’une des principales entreprises de cosmétiques de masse en Chine, avec des capacités remarquables de création de marque / Marketing / recherche et développement de produits / exploitation. L’entreprise se consacre au marché des soins de la peau de masse, continue de créer de nouveaux produits à grande échelle, tout en mettant activement en place des panneaux de maquillage colorés à forte croissance, continue d’améliorer la matrice de produits. En référence au géant international des cosmétiques OREAL, l’entreprise se concentre sur le développement de la marque principale tout en incubant continuellement de nouvelles marques et en enrichissant la matrice de la marque. La performance de l’entreprise continue d’augmenter à un niveau élevé et la croissance future est prévisible. On s’attend à ce que le bénéfice par action de la société soit de 2,90 RMB et de 3,57 RMB respectivement de 2021 à 2022, et que le prix actuel des actions soit de 62,96 et 51,27 fois PE respectivement, afin de maintenir la cote « recommandée » de la société.
Indice de risque: risque de concurrence sur le marché; Le risque d’impact sur les nouveaux types d’entreprises, comme le commerce électronique; Gestion des risques par les concessionnaires; Risque de maintien de l’image de marque; Litiges, sanctions et risques de dommages causés à la marque en raison de problèmes de qualité des produits.
