Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) ( Lizhong Sitong Light Alloys Group Co.Ltd(300428) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires total de 18 713 milliards de RMB, en hausse de 39,74% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère était de 4,55 RMB, soit 5,30% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes et devraient décoller d’ici 2022. Le chiffre d’affaires de 2021q4 était de 5609 milliards de RMB, en hausse de 29,2% d’une année sur l’autre et de 26,4% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 119 millions de RMB, en baisse de 16,2% d’une année sur l’autre et en hausse de 95,1% d’une année sur l’autre. La baisse du bénéfice net attribuable à la société mère est principalement attribuable à la forte augmentation des prix de l’aluminium et du silicium des matières premières, à la stabilisation de la politique actuelle, à l’atténuation du phénomène de l’inversion des prix de l’aluminium, au retour progressif des coûts de transport maritime à la normale et au retour des coûts d’exploitation.
Plaque d’alliage d’aluminium coulé régénéré: la proportion d’aluminium régénéré à l’extrémité de la matière première augmente continuellement, et l’alliage sans traitement thermique à l’extrémité du produit devient le produit star. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 11,75 milliards de RMB, en hausse de 44,30% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 222 millions de RMB, en hausse de 81,27% par rapport à l’année précédente. En 2021, les achats d’aluminium recyclé de la compagnie s’élevaient à 566200 tonnes, soit 68,4% des ventes totales, soit une augmentation de 10 PCT par rapport à la même période l’an dernier. La production d’aluminium régénéré peut réduire les émissions de dioxyde de carbone et de dioxyde de soufre d’environ 11 tonnes, économiser 13 000 degrés d’électricité, économiser 22 mètres cubes d’eau, réduire considérablement les coûts et augmenter l’efficacité.
Plaque d’alliage intermédiaire fonctionnel: la capacité de production est progressivement mise à la terre et les produits haut de gamme sont disposés. En 2021, le chiffre d’affaires s’élevait à 1,64 milliard de RMB, en hausse de 59,22% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère était de 110 millions de RMB, en hausse de 64,81% par rapport à l’année précédente. Sur la base d’une capacité de production de 70 000 tonnes, l’entreprise construit une ligne de production d’agents de raffinage des grains haut de gamme d’une capacité annuelle de 25 000 tonnes et un projet d’alliage intermédiaire de terres rares à base d’aluminium d’une capacité annuelle de 50 000 tonnes à baotou. Avec la mise en œuvre progressive du projet, la performance de l’entreprise peut être attendue.
Plaque de roue en alliage d’aluminium: stable et bonne, entrée dans la chaîne industrielle des nouveaux véhicules énergétiques. La société a réalisé un chiffre d’affaires de 5,31 milliards de RMB, en hausse de 26,16% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 124 millions de RMB, en baisse de 49,19% par rapport à l’année précédente. Cette baisse est principalement due à la forte augmentation des prix des matières premières, de l’aluminium et du silicium, à la stabilisation de la politique actuelle, à l’atténuation de l’inversion des prix de l’aluminium et au retour des coûts d’exploitation. Les roues de l’entreprise représentent plus de 10% des nouveaux véhicules énergétiques et ont été coupées dans la chaîne d’approvisionnement de Tesla, Weilai, Xiaopeng, Weima et d’autres nouveaux fournisseurs de véhicules énergétiques. La capacité de production des roues de l’entreprise est de 20 millions d’unités par an, et 30 millions d’unités par an sont prévues à l’avenir; La capacité de production du moule de roue est de 1000 ensembles / an, la capacité de production prévue est de 2000 ensembles / an, et l’expansion de la production est accélérée.
Maintenir la cote d’achat avec un prix cible de 46,8 yuans. On s’attend à ce que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère pour la période 2022 – 2023 soit respectivement de 795 / 1207 milliard de RMB, ce qui donne une valeur de marché cible de 30 milliards de RMB pour les 12 prochains mois, ce qui correspond à environ 25 fois PE en 2023. Compte tenu de l’dilution du capital – actions stimulé par les capitaux propres, le prix cible correspondant est de 46,8 RMB, ce qui laisse 103% de place par rapport au prix de clôture de 23,07 RMB le 25 février et maintient la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques: le calendrier d’atterrissage du projet n’est pas à la hauteur des attentes; La demande de nouvelles sources d’énergie est inférieure aux prévisions.
