Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Événement: Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) a publié le rapport Dont 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 418 millions de RMB, soit + 54,95% d’une année sur l’autre, un bénéfice net de 197 millions de RMB et + 82,30% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable de 119 millions de RMB, soit + 13,10% d’une année sur l’autre.
Les boissons énergisantes sont stables et augmentent rapidement dans l’Est et le Sud – ouest de la Chine. Vue par produit: Dongpeng teyin a réalisé un revenu de 6592 milliards de RMB en 2021, soit + 42,34% d’une année sur l’autre, dont + 62,84% d’une année sur l’autre pour 500 ml de bouteilles d’or; Les autres boissons ont généré un chiffre d’affaires de 372 millions de RMB, soit + 22,19% d’une année sur l’autre. Sous – canaux: en 2021, les revenus de distribution et de vente directe ont augmenté de + 40,40% / + 43,29% d’une année sur l’autre; La sector – forme en ligne a connu une forte croissance avec un chiffre d’affaires annuel de + 88,42%. Vue sous – régionale: le marché de base de la région de Guangdong a maintenu une croissance régulière, 2021 / Q4 revenu + 29,7% / + 42,2% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne le marché extérieur de la province, les revenus de l’Est, du Sud – Ouest, du Nord et du nord de la Chine ont tous connu une croissance rapide en 2021, soit + 79,1% / + 65,4% / + 45,0% d’une année sur l’autre et + 112,6% / + 77,4% / + 54,5% d’une année sur l’autre pour un seul Q4. À la fin de 2021, la société comptait 2312 concessionnaires dans tout le pays, avec une augmentation nette de 712 concessionnaires et 164 concessionnaires pour un seul Q4 en 2021, dont 43 / 41 / 116 concessionnaires pour un seul Q4 dans l’Est, le Sud – Ouest, le nord et le nord de la Chine.
Le coût annuel est relativement contrôlable et le rendement des investissements contribue au rendement. En 2021q4, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 28,2%, soit – 17,5 PCT d’une année sur l’autre, et le taux des frais de vente était de 12,0% et – 12,9 PCT d’une année sur l’autre. Les changements importants dans la marge bénéficiaire brute et le taux des frais de vente sont principalement dus au reclassement des frais de transport aux coûts d’exploitation après le changement de convention comptable. Tout au long de l’année, en 2021, la marge brute après déduction des frais de transport a augmenté de + 0,74 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation de la proportion des revenus des bouteilles d’or de 500 ml à marge brute élevée, de sorte que la société de superposition a verrouillé Le prix d’achat des tranches de PET à l’avance. Le taux de dépenses de gestion du Q4 était de 4,0%, soit – 1,9 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui est principalement dû à la baisse du taux de dépenses sous l’effet de l’échelle. En outre, les revenus des placements des fonds de capital – investissement et les subventions gouvernementales ont également contribué au rendement du quatrième trimestre. Globalement, le taux d’intérêt net de 2021q4 était de 13,9%, soit + 2,1 PCT par rapport à l’année précédente.
Élargir la gamme de produits « Energy + » et promouvoir régulièrement la nationalisation. En ce qui concerne la stratégie du produit, l’entreprise a activement construit la matrice de produits « Energy + » et prévoit de lancer des boissons sportives légères, des boissons gazeuses rafraîchissantes, des boîtes en or de 250 ml, des boîtes minces de 335 ML et d’autres produits en 2022 pour répondre aux besoins diversifiés des consommateurs. En ce qui concerne l’expansion des canaux, la Chine de l’Est est le marché sur lequel l’entreprise est entrée plus tôt, avec un système de distribution relativement parfait, une population importante et un grand potentiel de développement dans le Sud – ouest de la Chine. L’entreprise se concentrera sur les marchés de la Chine de l’Est et du Sud – Ouest à l’avenir. Dans le même temps, l’entreprise continuera à labourer le camp de base de Guangdong. D’ici 2022, il est prévu d’établir une zone de restauration à Guangdong, d’augmenter la perméabilité de Dongpeng Special Drink dans les canaux de restauration, et de promouvoir activement des boissons non énergétiques telles que le thé citron d’agrumes et la boisson spéciale Chen pi.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: Nous maintenons Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) 2022 – 2023 Prévisions de bénéfices nets de 1 508 / 1 912 milliards de RMB, avec une nouvelle prévision de bénéfices nets de 2 311 milliards de RMB en 2024, ce qui équivaut à 3,77 / 4,78 / 5,78 RMB pour le SPE en 2022 – 2024. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 45 / 35 / 29 fois en 2022 – 2024, et nous maintenons la cote de « surpoids».
Indice de risque: le processus de nationalisation n’a pas été aussi rapide que prévu; L’intensification de la concurrence industrielle; Les coûts des matières premières ont augmenté plus que prévu.
