Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires de 14 912 milliards de RMB en 21 ans, soit + 13,05% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 792 millions de RMB, soit – 29,15% d’une année sur L’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 682 millions de RMB, soit – 26,78% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net attribuable à la société mère était de 5,3% Le chiffre d’affaires de Q4 s’est élevé à 4209 milliards de RMB, soit + 3,3% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net attribuable à la mère de 198 millions de RMB, soit – 5,3% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 152 millions de RMB, soit + 58,6% d’une année sur l’autre. Le taux d’intérêt net attribuable à la mère de Q4 était de 4,7% et – 0,4 PCT d
Côté des revenus: la croissance des ventes intérieures au cours des quatre trimestres a été remarquable et la diversification des catégories s’est bien déroulée.
En ce qui concerne les ventes à l’exportation, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel d’environ 11,6 milliards de RMB, soit + 14% d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires d’environ 3,06 milliards de RMB, soit – 4,4% d’une année sur l’autre, pour Q4. Nous pensons que des facteurs tels que le stress du transport maritime Q4 ont eu un certain impact négatif sur le rythme des expéditions et le taux de croissance des revenus de l’entreprise, mais la demande d’exportation est restée forte tout au long de l’année et les activités de l’entreprise ont continué de croître.
En ce qui concerne les ventes intérieures, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel d’environ 3,3 milliards de RMB, soit + 9% d’une année sur l’autre, et un chiffre d’affaires annuel d’environ 1,13 milliard de RMB, soit + 30,2% d’une année sur l’autre, pour Q4. Parmi eux, le chiffre d’affaires annuel de la marque mofei est d’environ 1,66 milliard de RMB, soit + 10% d’une année sur l’autre, et celui de Q4 est d’environ 560 millions de RMB, soit + 19% d’une année sur l’autre; Dongling Brand a réalisé un chiffre d’affaires annuel d’environ 240 millions de RMB, soit – 21% d’une année sur l’autre, et Q4 a réalisé un chiffre d’affaires annuel d’environ 100 millions de RMB, soit + 6% d’une année sur l’autre. Dans le domaine des appareils ménagers, mofei a déployé une partie des nouveaux appareils ménagers au cours des quatre derniers trimestres et a fait de bons progrès: selon les données de l’état – major des affaires, mofei Kitchen Appliance Q4 transaction amount is – 8% per year, increase rate decrease is Narrow per year, including Dining Disinfection machine Q4 + 29% per year and Electric Heat kettle + 103% per year; Le montant de la transaction Q4 pour les appareils ménagers est de + 20% d’une année sur l’autre, dont + 163% pour les machines à cintrer et à repasser. Nous croyons que mofei a obtenu de bons résultats au quatrième trimestre ou qu’il est lié à la contribution des revenus des cadeaux de fin d’année, des achats collectifs et d’autres aspects. Entre – temps, l’entreprise a fait de bons progrès dans le développement de la diversification des catégories de ventes intérieures. Récemment, de nouveaux Produits de lave – sol ont été publiés, avec des réservoirs d’eau surdimensionnés, la séparation des déchets secs et humides et d’autres caractéristiques pour l’entreprise de se concentrer sur le développement des catégories, ou peut – être qu’elle espère fournir un
Fin du bénéfice: le taux d’intérêt net de la société mère a diminué au quatrième trimestre d’une année sur l’autre et la rentabilité annuelle a été sous pression.
La société a réalisé un taux d’intérêt net de 5,3% pour la société mère tout au long de l’année, soit – 3,2 PCT par rapport à l’année précédente. Tout au long de l’année, l’augmentation des matières premières en vrac, l’augmentation du taux de change et d’autres facteurs ont exercé une pression sur la rentabilité de l’entreprise d’une année sur l’autre. L’entreprise a pris des mesures telles que l’ajustement des prix et la signature de contrats à terme pour faire face aux risques pertinents, et la rentabilité ultérieure peut être corrigée. La société a réalisé un taux d’intérêt net de 4,7% pour la société mère au cours du quatrième trimestre, soit – 0,4 PCT d’une année sur l’autre (Q3 – 4,9 PCT d’une année sur l’autre). Du point de vue des quatre trimestres, le taux d’intérêt net attribuable à la mère a diminué d’une année sur l’autre par rapport à Q3, mais a diminué d’une année sur l’autre. Nous croyons que la rentabilité de l’entreprise est affectée ou liée à la pression à la hausse des coûts au cours de la période précédente en raison du retard dans la transmission de l’impact des coûts dans le processus de production. Bien qu’il y ait encore beaucoup d’incertitude sur le marché des matières premières de dazong, l’entreprise prend activement des mesures pour y faire face ou s’attend à ce que les facteurs négatifs du côté des coûts soient atténués.
Conseils en matière d’investissement: l’entreprise est fermement positionnée pour l’exportation d’ODM. Bien que la demande à l’étranger ait diminué, elle est toujours meilleure que prévu. Par la suite, si la pression du côté des coûts s’améliore, une reprise de la résilience est attendue. En ce qui concerne les ventes intérieures, la diversification de la marque indépendante de l’entreprise s’est bien déroulée, les appareils ménagers mofei ont fait preuve d’une grande visibilité et de nouveaux produits de lave – sol ont été lancés récemment ou peuvent contribuer à la croissance de la marque. Nous prévoyons un bénéfice net de 792, 1018 et 1302 milliards de RMB au cours de la période 21 – 23 (les valeurs précédentes étaient de 8,2, 12,2 et 1,48 milliard de RMB), ce qui correspond à une évaluation dynamique de 19,72 X, 15,34 X et 12 x respectivement, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les nouveaux produits ne progressent pas comme prévu, le risque de ralentissement de la croissance macroéconomique, la demande à l’étranger n’est pas aussi bonne que prévu et le risque de fluctuation des prix des matières premières. Les données de performance Express ne sont que des données comptables préliminaires, sous réserve de la divulgation officielle des données du rapport annuel par la société.
