Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) )
Événement: la société a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 5085 milliards de RMB au cours de la période considérée, soit + 21,32% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 006 millions de RMB, soit + 22,12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 808 millions de RMB, soit + 3,71% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
L’objectif d’évaluation du rendement de l’incitation au capital a été atteint avec succès et le rendement annuel a été conforme aux attentes. Les activités de l’entreprise dans les grands secteurs d’emballage tels que les boîtes à cigarettes et les boîtes à vin de haute qualité se sont déroulées de façon stable, tandis que les secteurs d’activité tels que le nouveau tabac et les nouveaux matériaux ont connu une croissance rapide, ce qui a permis à l’entreprise d’atteindre avec succès L’objectif d’évaluation de la performance de l’incitation au capital, et le rendement global de l’entreprise a été conforme aux Du point de vue de la situation d’un seul trimestre, le chiffre d’affaires de l’entreprise pour le trimestre Q4 s’élevait à 1435 milliard de RMB, soit + 23,52% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère atteint 189 millions de RMB au cours d’un seul trimestre, soit + 16,79% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non liés s’est élevé à 97 millions de RMB, soit – 29,96% d’une année sur l’autre. Nous croyons que la raison pour laquelle le taux de croissance des bénéfices nets non attribuables à la société mère a diminué au cours d’un seul trimestre au cours du quatrième trimestre est que les nouvelles entreprises de tabac à faible marge brute ont connu une croissance rapide et, dans une certaine mesure, ont réduit le niveau des bénéfices de la société. À l’avenir, avec l’apparition progressive de l’effet d’échelle du nouveau type d’entreprise du tabac et l’attention soutenue accordée par l’entreprise à la réduction des coûts et à l’amélioration de l’efficacité, la rentabilité de l’entreprise devrait augmenter progressivement.
L’avantage de départ du nouveau circuit de tabac est évident, et la dynamique de croissance à long terme de l’entreprise est pleine. En ce qui concerne les sous – activités, les recettes provenant des activités traditionnelles de marquage des cigarettes de la société ont été de – 4,07% d’une année sur l’autre en raison, d’une part, de la baisse des prix de certains produits et de la reprise de certaines activités du marché régional, et, d’autre part, des recettes provenant des paquets de cigarettes de haute qualité ont été classées comme des activités de boîtes de couleur. Les recettes totales de la société provenant des paquets de cigarettes traditionnels et des paquets de cigarettes de haute qualité ont continué d’ Le développement de nouveaux clients dans le secteur des boîtes couleur s’est déroulé sans heurt, ce qui a entraîné un chiffre d’affaires annuel de + 23,52%. En outre, l’entreprise a mis en place un nouveau type de piste de course de tabac, et a mis en place un agent de production (jinjia Technology) / huile de tabac et arômes (yunshuo Technology) / marque de tabac électronique (foogo of Flavor Technology) / commerce de tabac électronique et canaux d’outre – mer (hengtian Business) en termes d’atomisation; Hnb Business Layout Tobacco Appliance Tobacco bomb + Brand Operation + Overseas Channel + Granular Tobacco bomb Self – filling Equipment (Jiayu Electronics) / hnb Flavor + Cooling section (Changyi Technology) / Overseas Channel Platform (hengtian Business) / Yunnan Tobacco Strategic co – operative (Jiayu Technology), etc. L’avantage initial de la nouvelle distribution de l’industrie du tabac est évident, les revenus continuent d’augmenter de façon spectaculaire, les revenus annuels du nouveau tabac ont augmenté de 381,16% par rapport à l’année précédente.
Conseils en matière d’investissement: l’industrie traditionnelle de l’emballage se développe régulièrement et la nouvelle industrie du tabac fournit suffisamment d’énergie cinétique. Les activités de l’entreprise dans le domaine des étiquettes de cigarettes se sont rétablies de façon stable, les activités dans les boîtes de couleur et les nouveaux matériaux ont augmenté de façon stable, et les activités dans le domaine des nouveaux types de tabac ont été largement réparties et ont continué d’augmenter à un niveau élevé. À l’avenir, avec la mise en œuvre progressive des normes et de la réglementation nationales dans le domaine des nouveaux types de tabac en Chine, l’élasticit Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 sera de 1,25 / 1,55 milliard de RMB, ce qui correspond à la valeur de marché actuelle PE est de 20 / 16x, et nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les prix des matières premières fluctuent considérablement et le développement de nouvelles entreprises n’est pas à la hauteur des attentes.
