Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) ( Shenzhen Jinjia Group Co.Ltd(002191) )
Événement: la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 5085 milliards de RMB, en hausse de 21,32% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 1 006 millions de RMB, en hausse de 22,12% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, déduction faite des bénéfices et pertes non récurrents, s’est élevé à 808 millions de RMB, en hausse de 3,71% d’une année sur l’autre.
Au cours des 21 années de reprise continue des produits de l’étiquetage du tabac, les produits de la boîte couleur ont augmenté régulièrement et ont activement élargi la nouvelle plaque de tabac.
En ce qui concerne les produits, en 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2301 milliards de RMB, en baisse de 4,07% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la reprise des activités de la société sur certains marchés régionaux et de la baisse des prix de certains produits, ce qui a eu une incidence sur la marge brute; En 2021, les produits de la boîte couleur de l’entreprise ont réalisé un chiffre d’affaires de 1136 milliard de RMB, en hausse de 23,52% d’une année sur l’autre, ce qui est principalement bénéfique pour saisir l’occasion de réaliser un développement rapide de catégories de subdivisions telles que l’emballage de tabac et d’alcool haut de gamme et l’emballage de produits électroniques 3C; En 2021, le nouveau secteur du tabac de l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires de 190 millions de RMB, en hausse de 381,16% d’une année sur l’autre. L’entreprise a fait de bons progrès dans l’extension de la chaîne industrielle, l’expansion de la clientèle et la construction de capacités. Au cours d’un seul trimestre, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1435 milliard de RMB, en hausse de 21,5% d’une année sur l’autre et de 19,38% d’une année sur l’autre, ce qui représente le niveau de chiffre d’affaires le plus élevé au cours des dernières années. Q4 a réalisé un bénéfice net de 189 millions de RMB, en hausse de 16,9% par rapport à l’année précédente. Nous croyons que les commandes trimestrielles et les revenus de l’entreprise ont montré une tendance à la reprise et à l’augmentation progressives. L’entreprise continue d’améliorer la structure des produits et l’efficacité opérationnelle tout en renforçant les avantages de premier plan des étiquettes de cigarettes, et elle espère continuer d’améliorer la compétitivité globale et la part de marché des étiquettes de cigarettes et des grands emballages à l’avenir; Entre – temps, l’entreprise a continué d’investir davantage dans l’extension de la distribution des nouvelles plaques de tabac, le développement continu de nouveaux produits technologiques et l’introduction de nouveaux clients, ce qui devrait devenir un nouveau point de croissance des bénéfices de l’entreprise.
Mettre en place une chaîne d’approvisionnement de base en tabac de type nouveau et créer un deuxième pôle de croissance!
Chaîne d’approvisionnement atomisée: l’ère post – réglementaire devrait bénéficier d’une concentration accrue en amont et en aval de la chaîne industrielle. Avec la mise en place progressive de la surveillance électronique du tabac en Chine, elle aura un impact significatif sur la concentration des entreprises privées en amont et en aval. Le secteur de l’atomisation de l’entreprise est axé sur la technologie et l’échelle des revenus a augmenté rapidement au cours des dernières années. De l’huile de cuisson, de l’équipement d’atomisation, de la marque à l’étranger, l’entreprise a une disposition approfondie des canaux, et devrait bénéficier des dividendes de développement de l’amélioration de la concentration du marché de l’atomisation à l’avenir.
Chaîne d’approvisionnement du hnb: coopérer activement avec China Tobacco Channel R & D pour élargir la profondeur de la technologie et des catégories de services. En 2018, une filiale de la coentreprise a été créée en coopération avec Yunnan China Tobacco Co., Ltd. Pour la recherche et le développement d’appareils de chauffage non combustibles; La filiale jinjia Technology fournit des services de recherche, de développement et de production de nouveaux types d’appareils à fumer au Yunnan, Guizhou, Guangxi, Shanghai et Henan. Entre – temps, il est prévu d’augmenter le capital investi dans Changyi Technology et jiajiu Electronics, qui devraient bénéficier de l’approvisionnement en essence, en nouveaux matériaux et en appareils de chauffage dans les bombes à fumée non combustibles chauffées. En outre, en contrôlant le commerce de Hang Tian, nous créerons une sector – forme complète de services commerciaux à l’étranger pour l’industrie du tabac, et nous formerons un système complet de services allant de la recherche et du développement et de la fabrication de produits d’étiquetage du tabac au commerce et à l’exportation de produits du tabac, afin de renforcer la profondeur du service et l’adhérence de la coopération.
Proposition d’investissement: selon le rapport rapide sur les résultats de la société, nous ajustons le chiffre d’affaires de la société de 2021 à 2023 à 50,8 / 65,0 / 85,3 (valeur précédente: 53,6 / 67,65 / 87,17) milliards de RMB et le bénéfice net à 10,06 / 13,4 / 17,8 (valeur précédente: 10,9 / 14,2 / 18,5) milliards de RMB. Maintenir la cote d ‘« achat » en tenant compte de la chaîne d’approvisionnement active de l’entreprise en tabac de type nouveau.
Conseils sur les risques: risque de politique industrielle, risque d’expansion du marché des nouveaux produits, risque d’augmentation des prix des matières premières, risque d’expansion des entreprises, processus de coopération ou d’investissement plus lent que prévu; Le rapport rapide sur le rendement est le résultat préliminaire du calcul et les données financières spécifiques sont soumises au rapport annuel de divulgation de la société.
